2020-04-17T03:27:16

路透北京4月17日 - 中国国家统计局周五公布，2020年一季度国内生产总值(GDP)同比下降6.8%，降幅大于路透调查预估中值-6.5%，为1992年中国开始公布季度GDP数据以来首次出现负值。3月规模以上工业增加值同比下降1.1%，社会消费品零售总额同比减少15.8%，路透调查预估中值分别为-7.3%和-10%。

2020年4月17日，北京，一名男子戴着口罩经过早高峰时的中央商务区街道。REUTERS/Thomas Peter

统计局发布数据显示，1-3月固定资产投资同比下降16.1%，降幅大于路透调查预估中值-15.1%。其中，民间投资同比下降18.8%，基础设施投资同比降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%。一季度全国城镇新增就业229万人，3月全国城镇调查失业率为5.9%，31个大城市城镇调查失业率为5.7%。

统计局新闻发言人毛盛勇在国新办发布会表示，中国下一阶段会根据形势变化相机推出更大力度的政策。中国二季度经济会明显好于一季度，如果全球疫情控制较好，下半年比上半年也会明显更好。

一季度GDP及3月详细数据：

--一季度GDP同比下降6.8%（路透调查中值-6.5%），环比下降9.8%

--3月规模以上工业增加值同比下降1.1%（路透调查中值为-7.3%）

--3月社会消费品零售总额同比下降15.8%（路透调查中值为-10%）

--1-3月固定资产投资同比下降16.1%（路透调查中值为-15.1%），民间投资同比降18.8%

--1-3月基础设施投资同比下降19.7%，制造业投资下降25.2%

--1-3月房地产开发投资同比下降7.7%，新开工面积同比下降27.2%

以下为分析师评论摘要：

--民生银行研究院区域经济研究中心副主任 应习文：

受新冠疫情冲击，一季度同比创近30年来最大跌幅，但好于市场预期，全方位体现了统筹疫情防控的积极效果以及社会经济发展的韧性。

新兴服务业为第三产业提供了支撑，尽管餐饮、文化、娱乐、教育等服务行业复工程度较低，但金融、信息软件等服务业保持增长，交通运输、零售等行业也出现复苏迹象。另外，3月城镇调查失业率由2月的6.2%下降至5.9%，一季度居民可支配收入实际下降3.9%，也低于6.8%的GDP降幅，这将为下一步居民消费企稳和信心恢复打下坚实基础。

整体看，在新冠肺炎疫情冲击下国内经济社会大局保持稳定，预计在各国提交的答卷中将处于“优良”水平。不过，也要看到当前国际疫情持续蔓延，世界经济下行风险加剧，欧美国家疫情仍在持续暴发，南美、南亚与非洲或将成为下一个疫情中心，二季度经济能否恢复正增长还言之尚早。

--中原银行首席经济学家 王军：

一季度GDP同比下降6.8%，显然是改革开放以来最严重的一次经济衰退，属于中等程度的衰退，基本符合之前大家的预期，但是各项指标3月份表现明显较2月份有所改善，尤其是供应端明显强于需求端，工业增加值3月非常轻微的下滑，表明前期促进复工复产的效果显着，供应端开始寻求恢复。

需求不足是当前最为突出的矛盾和问题。受全球疫情蔓延导致的全球经济大停摆的影响，二季度中国经济增速可能仍将徘徊在零至较低正增长之间，全年经济增速可能在3-5%之间。未来中国的复苏之路艰难曲折，未必会如之前大多数机构所预测的那样乐观，可能既不会是V型，也不会是U型，大概率是NIKE型的缓慢、微弱复苏。

短期中国经济面临的最大问题，既有因国内外供应链中断导致的供给恢复不达预期问题，也有内外需双不足特别是内生需求不足的问题，随着时间的推移和疫情逐步受控，总需求不足的问题将成为经济复苏道路上最大的拦路虎。

未来的经济复苏走势主要取决于：国际上全球疫情何时得到有效控制、拐点何时出现，二是“去全球化”甚至“去中国化”倾向是否真正能成气候、供应链重构的程度与进程；国内主要是看中国一揽子宏观政策的力度究竟有多大，降准降息是否仍是选项，特别是存款基准利率是否会下降？力度大，经济复苏快一些，但后遗症也多一些；力度小，复苏得就会慢一些。

二季度中国经济仍面临多重风险点，不排除有爆发“明斯基时刻”的可能，具体而言，二季度乃至2020全年，中国经济恐将面临如下六大连锁冲击：一是小微企业、出口企业破产倒闭及其对就业带来的冲击；二是疫情蔓延对全球和中国供应链顺畅运转的持续冲击；三是股市仍有可能面临第三波冲击；四是房地产销售和价格下跌引发的连锁冲击；五是经贸摩擦再次升级乃至加剧的冲击；六是疫情出现反复或反弹的冲击。

--上海证券首席宏观分析师 胡月晓：

虽然3月份数据仍然呈现了萎缩状态，但下降幅度和2月份相比，明显收窄。从复工复产等社会经济活动的情况下，3月中下旬后各类经济行为主体的活动才开始逐步复苏，且复苏速度较快。从就业情况看，社会容纳力完全可以承受疫情的冲击。后续政策宜保持稳定，中国不仅在疫情防控上给西方提供了有效经验，在宏观调控上也是如此：坚持以结构调整为核心的稳健政策基调，对中小企业的金融救助以受到疫情真实冲击的企业为标准。

不同于以往供求失衡或需求下降，由于疫情带来的冲击使供求双萎缩，大力度、快节奏出台的各类激励方案，其负面作用将远超正面作用；经济需要的是救助，但不是刺激。救助的对象是损失，最好同步或滞后，因为事先难预期；刺激则是激发成长，当然最好事先发动。

相关背景：

--路透最新季度调查结果显示，受新冠肺炎疫情冲击，中国今年经济料仅增长2.5%。其中，一季度预计同比降6.5%，二季度叠加海外疫情蔓延带来的二次冲击，原本预期的深V型反弹显得渺茫，预计增速只能回升至3.5%。倘若海外疫情能在4、5月间得到控制，下半年随着经济逐渐恢复常态，预计三、四季度能达到5.9%和6.3%。

--前期因延期复工积压的出口订单陆续交付，带动中国3月以美元计价出口降幅大幅收窄至6.6%，进口仅微降0.9%。3月进出口好转展现中国外贸韧性仍在，但海外疫情3月开始迅速扩散，全球经济下行风险加剧，也让中国外贸面临的困难加大，更大冲击可能在后面。

--中国总理李克强本周主持召开的国务院常务会议表示，要在扩大实施前期有效政策基础上，加大积极财政政策实施力度，并抓紧按程序再提前下达一定规模地方政府专项债。

--中共中央政治局常委会上周三召开会议，国家主席习近平主持会议指出，面对严峻复杂的国际疫情和世界经济形势，要坚持底线思维，做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。

--国际货币基金组织(IMF)周二表示，由于冠状病毒疫情导致经济活动停摆，预计2020年全球经济将萎缩3.0%，这将是1930年代大萧条以来最严重的经济滑坡。IMF预计2021年将部分反弹，全球经济将以5.8%的速度增长，但称其预测具有“极大不确定性”，最终结果可能要差得多，具体取决于疫情发展情况。

--中国央行货币政策委员马骏此前已经明确建议中国今年不再设定GDP增长目标，他认为实现4-5%增速的难度也很大，尤其是要定在原来的6%左右的目标，很可能实现不了，最后被迫搞“大水漫灌”。另一名央行委员刘世锦也认为今年能保持适度正增长就是胜利。（完）

采写 路透中文新闻部；整理 许菁；审校 吴云凌

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