焦点：中国LPR降幅创新机制来最大 宽松货币下需小心拿捏“房住不炒”
作者 宿泱韫
路透北京4月20日 - 中共中央政治局会议最新表示要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，意味着宽货币宽信用在未来一段时期仍将延续，4月LPR周一即如期非对称“双降”，五年期创下LPR新机制以来最大降幅；宽松仍在路上，如何将货币信用引至实体经济振兴而非房地产投机炒作需小心拿捏。
近期深圳等风向标城市部分区域热度急速升温，出现收取百万元喝茶看房费、捂盘惜售恶意加价等现象，令人担忧在疫情受控楼市正常回暖的同时，是否也存在投机炒作；中央时隔数月再次强调“房住不炒”定位，意味着即便经济下行压力巨大，刺激房地产目前仍不是政策选项，主基调仍是“促进房地产市场平稳健康发展”。
“坚持房住不炒是对的，我们目的是稳市场，但不能依靠投资需求来稳市场，只能依靠自住需求。”中原地产研究总监刘渊表示，深圳接下来可能会收紧楼市政策，和其他城市相比，深圳的购房政策比较宽松，比如税费、信贷、落户等，有调整的空间。
深圳市住建局周末回应，近期部分热点片区、热点楼盘二手房价格有所上涨，主要是前期积累的需求集中释放造成的，同时个别楼盘也存在中介和自媒体炒作引发价格上涨预期。对部分市民反映个别楼盘“收取喝茶费”“捂盘惜售”“恶意加价”等问题，住建局高度重视，已会同各区和相关部门深入调查，将根据调查结果对恶意炒作房价的行为依法依规严肃处理。
“总体来看，今年以来我市房地产市场基本平稳，房价基本稳定。深圳将继续贯彻落实党中央国务院决策部署，坚持‘房住不炒’定位，采取有力措施，确保房地产市场健康发展。”深圳住建局表示。
21世纪经济报导称，中国人民银行深圳市中心支行已向深圳市各商业银行下发通知，紧急自查房抵经营贷资金违规流入房地产市场情况。
而据统计局上周公布的3月70个大中城市房价数据，深圳的新房价格环比涨幅为0.5%，居第六位，二手房价格环比涨幅则居首，为1.6%。
一位资深房地产分析人士用“投鼠忌器”来形容政策的两难境地：打击投资力度太大，怕摧毁市场信心；力度不大，反而更涨，“要走钢丝，不好把握啊。”
野村证券首席经济学家陆挺周末在中国宏观经济论坛一场分析会上表示，在过去需求刺激力度加大时，往往最关键的发力点就是房地产，但房地产在今年这一轮宽松中的地位比较尴尬。一方面，如果不动用房地产很难真正拉动起经济；但另一方面，房地产政策还没宽松，有些地方的房价已经开始上升，市场的各个方面已经蠢蠢欲动。
“所以从这方面来看，政策的手脚确实被捆住了。如果再效仿2015-2016年的大规模刺激政策，导致大量的信贷流向房地产，会带来后续很多社会问题和金融问题。”
因此，他指出，在这方面的改革就显得尤为重要，建议通过供给侧的改革，在一二线城市增加土地供给，增加房地产供给，将土地供应和人口、户籍挂钩，既能拉动经济、促进就业，又能够防止房价过快上升。
承接之前逆回购和MLF操作利率的下行，中国4月LPR（贷款市场报价利率）报价一如预期非对称“双降”，且降幅创下LPR改革新机制来的最大。分析人士称，鉴于央行此前公开市场利率的下调，LPR报价下调属情理之中，同时五年以上品种下行幅度仍减半，依然是体现了“房住不炒”的政策定位。
**重申房住不炒**
上周召开的中共中央政治局会议，强调要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，促进房地产市场平稳健康发展。尽管只是老调重弹，但考虑到最近一次提及还是在去年，且更多政策对冲可能还在路上，分析人士认为此次表态凸显房地产政策连续性，不会作为短期刺激手段，但也不会任由其调整引发系统性风险。
粤开证券首席经济学家李奇霖表示，这次政治局会议，对房子的定位仍然是“坚持房住不炒”，这是今年几次重要的政治局会议少见的提及这一点。可能与宽货币宽信用环境下，房地产市场容易出现房价暴涨有关，比如最近深圳等地就出现了失业和房价暴涨的尴尬局面。
如果在宽松的政策环境下，货币再次流入房地产市场，造成房价暴涨，那么不仅货币宽松“误入歧途”，造成资产价格泡沫，消费与居民的生活质量也会进一步下降，使提振消费稳经济的政策大打折扣。
“因此，这一次即使面对着稳经济保就业的重大挑战，刺激房地产这一政策选项大概率也不会再全面铺开使用。”他指出，因城施策、实行结构化的调控政策可能会是房地产市场调控下一步的选择。
广发证券首席宏观分析师郭磊则指出，在这次会议上再次强调“房住不炒”，其意味不言而喻，显示出政策对于地产领域态度的连续性。房地产不会被当作短期刺激的手段，在政策空间上将不存在太大想象力。
克而瑞地产研究就此发布报告称，预计今年房地产信贷政策整体中性偏积极，坚决遏制房地产金融化泡沫化，严防信贷资金过度流向房地产市场。一方面，房企融资环境或将分类放松，贷款受益主体或将倾向于大中型品牌房企；另一方面，居民仍需稳杠杆，确保居民杠杆率和负债率不再继续上升。
调控政策全面放松基本无望，“四限”调控注定将延续更长的时间周期，仅限于部分压力城市局部放松调控，在一定程度上减缓市场下行压力，但决不会刺激房地产。
报告指出，购房者需求及购买力水平是主导市场供需，既而影响房价涨跌的核心项。
纵使中央及地方政策及金融层面的宽松给予了房价一定的维稳预期，但在疫后经济面临衰退、消费降级、居民既有以及新增财富萎缩下，居民购买力面临大概率疲软的可能。购买力水平降低下城市购房需求必将出现延后甚至打消，从而导致市场进入供过于求或者供求双低的局面，进而房价被迫降低。（完）
审校 吴云凌