综述：中国4月外储创出逾六年最大单月涨幅后波动性有望下降
作者 韩笑
路透北京5月7日 - 中国4月外汇储备环比增加308.26亿美元，创出逾六年来最大单月涨幅；而3月则大幅下滑逾460亿美元，外储波动性明显增加。分析人士认为，美联储无限量宽政策外溢效应开始显现，外资重新流入中国市场，再加上贸易顺差大幅改善，均助力外储显着回升。
他们并表示，4月全球金融市场有所企稳，储备资产估值回升亦对外储规模有所助益；另外随着全球疫情进一步缓解，国际金融市场波动性或将降低，美元指数可能维持窄幅震荡，中国外汇储备波动性料有所下降。
“4月陆股通累计净流入532亿元，预计债券资产也相应转为净流入，”交通银行金融研究中心资深研究员刘健称，“粗略估计，境外机构增配使外汇储备增加约100亿美元。”
中国银行研究院研究员王有鑫也认为，受全球市场风险偏好改善、中国经济加快复工复产、A股反弹等利好因素影响，北上资金加速回流，带动外储实现上涨。
路透测算亦显示，4月美元走弱推升以美元计的外储规模。当月美元指数贬值0.03%，而欧元、英镑兑美元分别贬值0.67%和升1.40%，另外日圆兑美元则升0.34%。路透据此测算，4月汇率波动可能带来约10亿美元的正向估值效应。
而4月外储因资本流入导致的增加规模约为298亿美元；3月外储因资本暂时外流导致的减少规模约为361亿美元。
招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，4月全球金融市场告别动荡，对中国外储回升也有正向作用；外储明显回升可能主要来自于储备投资收益的集中体现。
另外也有银行人士认为，4月外储数据和进出口数据表现一样亮眼，出口明显向好，而进口下降明显，对外储规模回升也有明显帮助。
中国4月出口意外转增，进口创近四年半最大降幅。分析人士称，考虑到新冠疫情在全球范围内仍未得到遏制，中国外贸也难独善其身，出口改善恐难延续，外需偏弱格局短期难以修复。
国家外汇管理局发言人王春英则在新闻稿中指出，4月为应对新冠肺炎疫情持续蔓延，主要国家加大了货币及财政刺激政策力度，投资者信心有所恢复。
“受此影响，国际金融市场上美元指数震荡微跌，主要国家资产价格有所上涨，”她称，“汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模小幅上升。”
中国央行稍早公布，4月末中国外汇储备为30,914.59亿美元，环比增加308.26亿美元，为2014年3月以来最大单月涨幅，上月则为减少460.85亿美元。
**短期外储波动性料下降**
3月中国外储一度大幅下滑逾460亿美元，创近40个月最大单月跌幅，4月则显着回升逾300亿美元。分析人士认为，近两个月外储规模波动明显，主要原因可能在于国际金融市场异常动荡；而随着全球疫情进一步缓解，国际金融市场波动性或将降低，美元指数可能维持窄幅震荡，中国外汇储备波动性或有所下降。
“近两个月外汇储备波动较大，单月波动幅度创近年来新高，传统的估值因素和跨境资金流动并不能完全解释，”刘健称，“美欧股市大幅波动可能是重要原因。”
他并表示，近期全球央行相继采取措施稳定金融市场，市场预期将趋于平稳，中国跨境资金流动仍有望保持基本平衡，短期来看外储波动性将下降。
中国民生银行首席研究员温彬也指出，短期外储规模会继续保持稳定，中国复工复产逐渐完全，经济出现积极改善，对外汇储备形成有力支撑；而人民币资产价格相对稳定，国际资本流入亦有助于促进跨境资金平衡。
中国外汇交易中心最新数据显示，4月境外机构投资者买入银行间债券4,634亿元人民币，卖出债券3,220亿元，净买入1,414亿元；当月境外机构投资者共达成现券交易7,854亿元，同比增加106%。（完）
审校 杨淑祯