即时观点：中国5月新增贷款1.48万亿符合预期 当月社融增量3.19万亿
路透上海6月10日 - 中国央行周三公布，5月新增人民币贷款1.48万亿元人民币，符合1.5万亿元的路透调查中值；当月末广义货币供应量(M2)同比增长11.1%，略低于路透调查中值11.3%。
央行数据并显示，5月末人民币贷款余额163.39万亿元，同比增长13.2%，符合路透调查中值13.2%。
数据还显示，5月社会融资规模增量为3.19万亿元，稍高于路透调查中值的3万亿元，比上年同期多1.48万亿元。
刊登在央行网站的新闻稿并称，5月对实体经济发放的人民币贷款增加1.55万亿元，同比多增3,647亿亿元；5月末社会融资规模存量为268.39万亿元，同比增长12.5%。
主要数据:
--5月新增人民币贷款1.48万亿元，路透调查中值1.5万亿元
--5月末M2同比增长11.1%，路透调查中值11.3%
--5月末人民币贷款余额163.39万亿元，同比增长13.2%，路透调查中值13.2%
--5月社会融资规模增量3.19万亿元，路透调查中值3万亿
--5月末社会融资规模存量268.39万亿元，同比增长12.5%
以下为市场人士的评论:
--光大银行金融市场部分析师 周茂华：
5月国内社融、信贷数据、M2理想，预示国内经济处于复苏轨道，经济前景乐观。国内逆周期调节力度加大，实体经济融资环境明显改善。
政策明显发力。数据显示，5月地方政府债券发行规模达到1.14万亿元，预示后续国内基建投资将出现明显回暖。
经济活动回暖，实体经济融资需求改善。从人民币贷款结构中可以看出，居民短期贷款明显回暖，这是国内居民生活正常化，消费出现修复性反弹；另一块是企业中长期贷款同比多增2,781亿元，企业债融资强劲，以及M1增速表现理想，显示实体经济活跃度上升。
数据结构优化。国内从信贷结构看，居民短端信贷回暖，企业中长期贷款强劲，直接融资比重上升等，国内融资结构优化。
--德国商业银行亚洲高级经济学家 周浩：
M2增速低一点M1增速高一点，新增贷款低一点，社融增量稍微高一点，我觉得基本上说明这是进入一个常态了吧，比较稳定了，市场的预期调整也基本到位。
后面要看6月15日的MLF，我觉得至少会续做到（到期量的）一半以上，可能会考虑降差不多10个基点（bp），缓解一下市场的紧张情绪，但是债券似乎看起来惊魂未定，可能短期之内也是很难有什么大的行情。
--华创证券固收首席分析师 周冠南：
信贷数据基本符合预期，社融数据略高于市场预期主要受到政府债券发行放量影响，5月提前下达第三批专项债额度，同比大幅增长。
5月是季度中月份，一般信贷数据相较季初季末略少，属于季节性回落，基本符合预期，其中居民短期贷款小幅回升反应消费恢复，企业中长期贷款略好于预期也受益于重大项目开工带动。
数据发布后，现券收益率维持稳定，市场对于数据总量和结构预期较为充分，后续关注压降结构性存款和企业资金套利行为对社融数据的负面影响。
**相关背景**
-- 以猪肉和鲜果鲜菜为首的食品价格涨幅明显回落，带动中国5月CPI同比涨幅降至“2时代”，并创下14个月最低水平。随着疫情冲击逐渐消退，仍处低位的非食品价格有望逐渐向上修复。分析人士认为中国CPI出现通缩的可能性不大，年内余下时间通胀整体料保持温和，货币政策抉择更多取决于经济基本面，而非通胀水平。
--尽管有防疫物资等支撑，外需疲弱的影响仍然在中国5月外贸数据中体现，出口由升转降，降幅小于预期，进口则继续受量价双重打击刷新逾四年最低，世界范围的抗疫仍未接近尾声，意味着短期外贸前景仍不乐观。
--中国央行6月4日表示，要综合运用和创新货币信贷工具，为实体经济发展提供精准金融服务，同时还要加强金融领域重大风险防控，对各类不稳定因素高度警惕、认真研判并快速应对。
--中国央行日前新创设两个直达实体经济的货币政策工具：普惠小微企业贷款延期支持工具以及普惠小微企业信用贷款支持计划，进一步完善结构性货币政策工具体系。
--央行副行长潘功胜表示，两种新的政策工具是一种短期政策安排，与现有的货币政策工具、降息降准政策工具并不矛盾。
--2020年第六期中国固定收益市场展望调查显示，35%的受访机构预计中国央行6月还将降准，而认为未来三个月会降准的机构占比则高至逾六成；此外，全部受访机构均预期6月存款基准利率将维持不变，不过仍有10%的受访机构认为未来三个月央行将调整存款基准利率。（完）
发稿 路透中文新闻部；整理 侯向明；审校 杨淑祯