焦点：偶发因素扰动中国7月CPI同比涨幅创三个月高位 需求偏弱制约通胀
撰写 韩笑/宿泱韫
路透北京8月10日 - 受南方洪涝灾害和局部疫情反弹等偶发性因素影响，中国7月猪肉和鲜菜等食品价格涨幅扩大，带动CPI同比升幅扩至三个月新高，但核心CPI同比涨幅明显回落或意味着需求仍偏弱；随着临时性扰动因素消除，后续物价预计将重回下降通道。
与此同时，得益于国内复工复产加快以及大宗商品价格回升，7月PPI同比降幅续缩窄。未来随着生产的加快，PPI降幅料进一步收敛，且不排除四季度转正的可能。
分析人士认为，整体温和的通胀不会给货币政策带来掣肘，且近期官方密集表态确认货币政策已回归常态，下半年结构性货币政策仍是着力焦点。
“7月CPI回升应该是短期的，后续物价仍受制于需求面的弱景气而重回下降通道。”中原银行首席经济学家王军认为，核心CPI反映的趋势仍然是通缩，未来经济复苏不容乐观。
民生银行研究院区域经济研究中心副主任应习文表示，展望年内，在去年基数大幅上升的情况下，CPI同比增速转向回落仍是大概率事件，“疫情变化、天气情况与猪肉价格走势仍将是整体CPI下行走势中的波动因素。”
中国国家统计局周一公布，7月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.7%，高于路透调查预估中值2.6%，且为三个月高位；不过当月扣除食品和能源的核心CPI同比上涨0.5%，涨幅比上月回落0.4个百分点。
统计局并公布，7月CPI中的食品价格同比上涨13.2%，非食品价格同比持平。CPI环比上升0.6%，其中猪肉价格上涨10.3%，涨幅比上月扩大6.7个百分点；鲜菜价格上涨6.3%，涨幅扩大3.5个百分点。
7月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比下降2.4%，路透调查预估中值为下降2.5%；环比上涨0.4%。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智亦指出，核心CPI涨幅在明显回落，反映出当前真实需求还是偏弱的，未来随着季节因素导致的食品价格波动减弱，预计8月份特别是三季度之后CPI仍会回落。
“货币政策现在基本已经定调，整体是趋于稳健，更多还是要精准导向、促进实体经济发展，不会进一步的大幅偏向宽松。”他说道。
央行在二季度货币政策报告中称，物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础。初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。
央行指出，近期部分省份汛情可能给农产品生产运输造成一些影响，发达经济体货币供应量快速攀升未来可能推高大宗商品价格，加之全球疫情演进及防控措施对供应链、产业链的冲击还有不确定性，仍需对各种因素可能导致的短期物价扰动保持密切关注。
**短期扰动**
上海证券首席宏观分析师胡月晓亦认为，CPI超预期回升主要受洪灾等偶发因素扰动，未来价格波动将恢复正常，当前的价格回升趋势并不能延续。
国家统计局城市司高级统计师董莉娟解读称，随着餐饮服务等逐步恢复，猪肉消费需求持续增加，而多地洪涝灾害对生猪调运产生了一定影响，供给仍然偏紧，猪肉价格7月同比上涨85.7%，涨幅比上月扩大4.1个百分点。
与此同时，受不利天气影响，鲜菜价格同比上涨7.9%，涨幅扩大3.7个百分点。
光大银行金融市场部分析师周茂华表示，CPI同比整体处于3.0%以内温和区间，除了猪肉，国内服务、果蔬等价格整体保持平稳运行，下半年国内物价仍呈现趋缓走势。
而对于核心CPI同比涨幅的明显回落，他认为主要因零售、餐饮、旅游等行业仍未完全摆脱疫情拖累，以及高基数影响；而从核心CPI环比持平来看（好于前值-0.1%），内需在逐步改善，这与工业品出厂价格环比持续改善态势较为一致。
统计局董莉娟称，7月工业生产持续回升，市场需求逐步回暖，国际大宗商品价格继续上行。
环比来看，调查的40个工业行业大类中，价格上涨的有21个，比上月减少1个；下降的15个，增加3个；持平的4个，减少2个。受国际原油价格持续反弹影响，石油相关行业价格继续上涨；其他主要行业中，价格涨幅扩大的有有色金属冶炼和压延加工业。
价格涨幅回落的有黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业。此外，煤炭开采和洗选业、汽车制造业价格均由降转涨。
交通银行的刘学智表示，PPI同比降幅在进一步收窄，符合之前的判断，一是国内复工复产力度还是比较大的，二是大宗商品价格企稳有所上升，此外还有稳增长政策如加快“两新一重”建设对工业需求的拉动。
“未来PPI降幅预计将进一步收窄，不排除四季度回到正增长的可能性。”他说道。
不过，中海晟融首席经济学家张一认为，随着货币政策的边际收紧，货币放水推高价格价格的逻辑已经不复存在。需求复苏的持续性决定了PPI是否会进一步下跌。部分工业品的上涨并不会延续到整个工业部门，PPI仍有可能继续下跌。
中国央行行长易纲周日接受新华社采访称，总的看中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变，下半年经济增长将延续复苏的态势，全年有望实现正增长；货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。（完）
发稿 路透中文部; 审校 吴云凌