一周展望：市场担忧情绪逐渐显现 企业债发行狂潮仍将继续
路透纽约9月18日 - 尽管美国联邦储备委员会(美联储/FED)9月会议上公布的经济前景逊于预期，令市场紧张不安，但投资者仍准备迎接今年创纪录的公司债发行步伐在未来一周继续。
过去一周共进行了39笔发债交易，累计发行近420亿美元高评级债券，其中大部分交易规模都不大，而且是首次发债。
“我预计未来一周情况将类似，”DoubleLine的全球发达国家债券投资组合经理Monica Erickson说。
新债券发行的惊人速度表明，美联储3月底承诺支持信贷市场，并将利率维持在接近于零的水平，刺激了今年企业的借贷。根据美国证券行业和金融市场协会(SIFMA)的数据，截至8月底，企业已经发行了1.7万亿美元的债券，而去年同期为9,440亿美元。
投资人表示，未来几周需求可能仍高企，因处于历史低位的利率持续推动追寻较高收益的活动，尽管存在诸多经济和政治担忧。这些担忧包括美联储黯淡的经济预测，以及对财政支持减弱的担忧和美国总统大选的不确定性。
“低利率，加上信用利差紧缩，如果我是发债人，就会尽可能多地发债，因为成本很低，”骏利亨德森投资全球债券主管Nick Maroutsos表示。“需求就在那里，因为大家对任何回报都十分渴望。”
根据路孚特IFR的数据，截至周五上午的一周，有略超过180亿美元的高收益债券完成定价，另外还有Aetheon United和PM General Purchaser准备推出的两笔交易。IFR的数据显示，周五的发行量料将推动今年迄今的发行总额超过3,370亿美元，超过2012年创下的年度最高纪录3,320亿美元。
Brown Advisory固定收益交易主管Jason Vlosich表示，他预期本月底前还将有400亿美元左右的投资级新债发行。美国银行8月预测，本月的投资级债券发行量可能在1,200亿至1,400亿美元之间。 根据路孚特IFR的数据，周五时的9月发行量约为1,150亿美元。
Erickson说，2020年新发行的投资级债券中，约50%是为了筹资偿债或者为现有债务进行再融资，这打破了近期趋势，通常典型的占比为20%或30%。
“为了降低利息支出，企业将到市场买回定价较高的债务。”
并购活动和股票回购放缓预计将持续直到今年年底，但这可能不会妨碍公司发债。
投资者说，有几项可能导致公司发债速度放缓的潜在因素。Vlosich说，如果美国刚萌生的复苏力道趋弱，垃圾级债券发行人在市场筹资可能会很困难。
由于很多大型投资级公司今年已经入市发债，2020年余下时间发债的公司可能主要是规模较小、知名度较低的企业，导致发行量较低。公债收益率上升也可能削弱公司债的吸引力。公司债被认为是一项风险更高的投资。
但就目前而言，对较高收益债券的旺盛需求依然存在。
据理柏，最近一周流入高收益和投资级债券基金的资金增加，自4月初以来分别增加45%和18%。
“我认为短期内这种趋势不会停止，”骏利亨德森投资的Maroutsos表示。(完)