焦点：中国国债“入富”结果揭晓在即 料成避险资产新宠
路透上海9月23日 - 中国从新冠疫情打击中重新复苏的表现，以及当局一连串的市场改革，为中国国债本周可能终于纳入富时罗素的一项重要指数，提供了理想的背景。
外界普遍预期，富时罗素周四的年度评估将把中国国债纳入富时世界国债指数(WGBI)，在投资人设法于零利率时代寻求避险资产之际，这可能成为中国债券的一大突破。
“如果中国被纳入WGBI，这代表中国通过了富时罗素严格的纳入指数标准，特别是在市场准入及可交易性方面，”高盛利率策略分析师Danny Suwanapruti称。
“这为指数追踪基金以外的一些全球固定收益投资者打开了大门，比如总回报基金、多资产基金、发达市场债券基金和各国央行。”
中国在去年的WGBI评估中没能被纳入该指数，因投资者存在长期担忧，特别是流动性差、外汇结算灵活性有限和债券结算周期紧张。
自那以来，监管机构解决了许多症结问题，简化监管，取消配额，延长交易时间，并使市场结构更加符合全球规范，包括过去几周采取的一系列措施。
“几周以前，人们还会认为能不能被纳入该指数很有悬念，因为还有一些问题没解决，”Suwanapruti说，但近期的变化提高了被纳入该指数的机率。
中国国债已经被正式纳入摩根大通全球新兴市场政府债券指数和彭博巴克莱环球综合债券指数。但富时罗素WGBI受到被动型投资者更广泛的追踪。
高盛估计全球有2.5万亿美元的资金追踪WGBI，中国国债被纳入该指数将可能额外吸引约1,400亿美元资金流入中国大陆债券市场。
**溢价优势**
纳入WGBI将有助于让更多投资者能够投资中国国债，尤其是在中国央行保持政策稳定而世界其他经济体纷纷降息之际。
道富环球投资管理(SSgA)董事总经理Hiroshi Yokotani表示，日本投资者希望从美国资产中分散投资，已开始将中国视为一个潜在投资目的地，同时指出“当然，投资者非常渴望收益率。”
中国10年期国债收益率较可比美债高出240个基点，并且人民币走强的预期意味着对冲成本较低。
外资对中国国债的兴趣正在升高。全球最大的纯中国国债交易所交易基金(ETF)周一在新加坡挂牌。
官方数据显示，外资持有中国债券数量花了22个月才从1万亿元升至2万亿元。但过了14个月，到8月底时，外资持有中国债券规模已达2.8万亿元，占所有未偿债券的近3%，占中国国债的9.2%。
外资流入的标的结构也在改变。摩根士丹利日本以外亚洲宏观策略主管Min Dai指出，2017年时，投入中国债券的外资有一大部分是停泊于短期债务工具，像是存款证(CD)，因较短线的投资者是为押注人民币升值而来。
Dai表示，现在有更多主要投资于债券的共同基金及养老基金。他预期到2030年时，外资持有中国国债比例约在20%。(完)