图表新闻：中国10月地方债发行利率连升六个月 年内发逾6万亿创纪录新高
路透北京11月2日 - 新增地方债收官月，中国10月地方债发行规模4,429.2654亿元人民币，环比再度缩减近四成。不过截至10月底，今年地方债发行规模超过6万亿元，达到6.12万亿元，创纪录新高。
10月资金面整体呈两级分化局面，除月末外，隔夜和七天为代表的短期资金大多时间偏松，但长期资金紧缺格局未解，一年同业存单（NCD）利率节节攀升，与MLF操作利率利差一度扩大至约30个基点（bp），当月地方债发行利率则连续第六个月上行。
据路透计算，10月平均发行利率3.67%，较上月小幅上行3个bp，连升六个月；而由于该月发行期限中，10年期比重明显提升，超长期限占比有所下降，当月平均发行期限13.50年，环比降1.22年，且是连续第二个月小幅下降；平均投标倍数19.26倍，较上月小升1.18。
中国全国人大会议在5月下旬审议通过了财政部2020年预算报告，其中，2020年地方政府一般债务新增规模9,800亿元，较去年增加500亿元；地方政府专项债券新增规模3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元。
中国财政部7月29日发布通知，要求确保专项债有序稳妥发行，力争在10月底前发行完毕。
7月30日，随着2020年抗疫特别国债（四期）第四次续发行完成招标，今年1万亿元抗疫特别国债发行收官。
1、10月地方债平均发行利率环比升3bp，连升六个月
10月流动性整体“短松长紧”，受同业存单利率居高不下的抑制，二级现券收益率下行空间有限，故地方债一级发行利率也进一步的抬升。
10月平均发行利率环比小升至3.67%，这也是继5月地方债平均发行利率扭转去年12月以来的下行趋势后，连续第六个月上行；而平均发行倍数则小幅回升。
尽管中国央行10月再度超额续做MLF（中期借贷便利），但同业存单利率在连涨数月后仍未能停住上冲脚步，国有和股份制银行发行的一年期NCD利率已全线站上3.20%。一方面银行压降结构性存款的压力未消，而10月存单集中到期等又叠加冲击，市场期盼政策送暖缓解发行压力。
2、10月发行规模环比收缩近四成
10月为今年新增地方债发行收官之月，仅部分省市有发行计划，当月整体发行规模进一步下降。
不过截至10月末，今年累计发行规模已经达到6.12万亿元，再度超过6万亿元大关，并创出纪录新高，前次纪录高点是2016年全年的6.04万亿元。
路透计算，中国10月地方债发行规模4,429.2654亿元，其中一般债1,589.6542亿元，专项债2,839.6112亿元。
1-10月累计，共发行地方债61,218.3554亿元，包含一般债21,412.3112亿元，占比34.98%；专项债39,806.0442亿元，占比65.02%。
由于先期提前下达批地方债以专项债为主，所以1月专项债占比超过九成，不过随着一般债加入发行队列，专项债占比逐渐降低。但自去年3月以来，专项债占比一直高于或接近50%。
3、10月发行以5-10年期限为主
10月发行期限中，5-10年三个期限发行规模达到2,446.59亿元，占当月发行总规模的55%。而15-30年等超长期限发行规模有所萎缩，这也导致当月平均发行期限进一步下降。
不过1-10月来看，10-30年期限发行规模仍占绝对大的比重，且各自截至目前的发行规模已远超去年全年同期限发行规模。
4、山东发债规模仍居第一，但江苏跃居第二，广东则退居第三
分地区看，1-10月山东省地方债发行规模4,400.32亿元，保持第一的位置；但江苏在10月超过广东，跃居第二；广东则退居第三名。
广东为中国第一经济大省，连续多年GDP总量位居全国第一，去年该省GDP总量突破10万亿元大关，达107,671.07亿元。山东省去年GDP规模则仅略超7万亿元，江苏为9.96万亿元。
5、2020年上半年青海地方债发行规模占GDP比例最高，上海最低
根据国家统计局公布的上半年各省市GDP规模，经路透计算，上半年地方债发行规模占GDP比例最高的是青海省，为近21%；占比最低的是上海市，还不到3%。
虽然上半年广东地方债发行规模一直占据第一，但由于其庞大的经济体量，其地方债发行规模占GDP比例仅有5.7%。
6、2019年地方债发行规模占GDP比例亦属青海最高，最低为广东
下图为2019年各省地方债发行规模占当地当年GDP的比例，其中青海占比近16%，为最高；占比最低的为广东。
10月29日发布的中共十九届五中全会公报勾勒“十四五”经济社会发展目标和2035年远景目标，淡化了经济总量指标，紧扣“双循环”本质强调高质量发展。将科技创新摆在第一位，并提出把发展经济着力点放在实体经济上，要建设“三个强国”＋数字中国。
面对内外交困、经济下行压力只增不减的现实，在5月22日召开的十三届全国人大三次会议上，中国首次放弃了设定年度GDP增长的量化目标，同时大幅调升今年预算赤字率至3.6%以上，并安排1万亿抗疫特别国债，财政政策将持续发力为经济输血。（完）