焦点：投资人为美国大选日预做准备 押注拜登并对冲特朗普风险
路透纽约11月2日 - 特朗普四年前意外胜选令市场动荡，如今在周二美国大选前夕，投资人为短期交投震荡及长期政策大转弯预做准备。
特朗普或拜登，要看是谁入主白宫，投资人可能因此面临美国在赋税、政府支出、贸易和监管方面有着截然不同的发展。
拜登在全国性民调中虽领先，但在战场州的民调却和特朗普很相近，这可能让选情有利于特朗普。不过至少在短期内，或许最有可能撼动市场的结果就是，没有立即的结果出炉。
“目前市场担心选举出现争议，”景顺(Invesco)首席全球市场策略师Kristina Hooper表示。“对股市来说，只要不出现有争议的结果，就都是好消息，要有决定性的胜出就更好了。”
数周来，市场走势表明投资人押注会出现蓝色浪潮(blue wave)的情况，即拜登胜选，民主党掌控参议院，并在众议院保住多数席次，得以全面掌控国会。
那些市场走势包括收益率曲线趋陡和美元贬值，这是基于预期将有一套财政刺激方案出台；以及绿色能源和太阳能等在拜登主政下预计将受惠的产业类股上涨。
“如果参议院变成‘蓝色’，那么我认为利率将上涨，那将对金融服务行业大有助益，”Bortel Investment Management的管理合伙人Peter Bortel说。“我的投资是长期的，我想我们会从这种情形中受益。”
到周三为止的两个月期间，摩根大通创造的一篮子“拜登股”上涨4.5%，“特朗普股”则是下跌16%。
但随着投票日临近，分析师已指出对过度相信拜登胜选感到忧心，谨记2016年投资者预期民主党希拉里克林顿胜选失准后资产-价格剧震的教训。
股市上周大幅波动，投资者警惕选举结果存在不确定性，同时也忧心财政刺激付之阙如、新冠病例数日益上升。
根据Lyxor Asset Management的10月21日研究报告，对冲基金一直在削减风险，美国多/空股票策略为迎接民主党胜利“谨慎布仓”。
Esplanade Capital投资长Shawn Kravetz说，他的对冲基金押注太阳能股，但也做好了“一些周到且有创意的对冲”，以免承受“过度的风险”。
“现在可不是当牛仔的时候，”Kravetz说。
**最大的恐惧**
对市场来说，最大的恐惧就是到了周三，选举结果仍笼罩在疑云之中，票数太过接近或者结果产生争议。
景顺的Hooper表示，如果选举结果不明确，投资者可能涌向黄金与美债等避险资产，可能还包括日圆与美元。
不明朗的选举结果--或是两党瓜分控制权，例如拜登当选总统，但共和党继续掌控参议院--也会导致财政救助方案的未来浮现更多疑问。
民主党大获全胜被视为出大规模刺激方案出炉的最可靠途径。刺激方案旨在重振遭到疫情重创的美国经济，并可以提振股市、点燃大家殷切期盼的类股轮动，转向对经济敏感的价值股，让美元贬值与美债收益率曲线趋陡的趋势更加明显。
“如果民主党获胜，大家将会看到规模大上许多的财政刺激方案，”Ameriprise Financial全球市场策略师Anthony Saglimbene表示。
不过，除了对短期市场的任何提振之外，民主党大胜将令股市投资者产生诸多担忧。其中包括将企业税从21%调高至28%的可能性，这可能压抑企业获利，并预示将出现监管更为严格的环境。
拜登胜选可能也不利美元，因为在拜登任内，他可能以更冷静的态度与中国和其他贸易伙伴国进行协商，这将提振其他国家的经济增长前景。
另一方面，若特朗普胜选及民主党主导众议院，这种维持现状的结果将让投资者思考推出较温和财政刺激的可能性，而加税是不太可能的。
对投资者而言，更大的意外可能是“红浪”，即共和党人当选总统并控制国会两院。外界认为出现这种局面的可能性较低，而它或许会导致投资者解除所谓的拜登交易，重新投向受益于特朗普的那些领域。
摩根大通上周称特朗普“有序”胜出是对股市最为有利的结果。
可以肯定的是，自2016年特朗普当选总统以来，美股上涨了约53%，并屡创新高。特朗普削减公司税的举措支持了股市，加征关税则引发市场波动。
最终，投资者只是想获得一些确定性。
“市场将不得不厘清下一届国会以及下一届政府会出现哪些变化，”富国投资全球市场策略部主管Paul Christopher表示。(完)