2020-11-13T06:21:06Z

公布内容：中国10月工业增加值、投资和消费

公布时间：11月16日（周一）本地时间10:00

调查结果 (同比,%) 预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

10月工业增加值 6.5 6.9 5.5~7.5 4.7 26

固定资产投资(不含农户)(1-10月) 1.6 0.8 1.1~2.2 5.2 24

10月社会消费品零售总额 4.9 3.3 2.2~6.5 7.2 25

注：固定资产投资前值为1-9月数据。

路透综合20余家机构预测中值结果显示，中国10月经济持续复苏，外需持稳带动制造业投资转好，进而拉动整体投资增速改善，而国内疫情受控，生产生活进一步恢复正常，消费动能增强，料在上月基础上继续回升，投资和消费增速均有望创年内高点。

“外需高位趋稳情境下，我国内需动能正由地产基建投资向消费切换，这也是疫情演绎的自然结果。”长江证券首席经济学家伍戈表示。

他指出，当前消费增速与疫前相比尚有差距，但在服务业修复带动之下，低收入人群收入的恢复提速，加上“双十一”购物节等短期因素提振，未来消费或将加快；而外需向好的背景下，基建投融资加码的必要性和可能性都已趋弱。长江证券预计10月投资、消费和工业同比增速分别为1.6%、4.6%、6.2%。

国泰君安宏观团队花长春等表示，10月广义乘用车销售加速上行对社零贡献继续增加。在节假日因素促进下，部分可选消费伴随着服务业修复大幅好转，餐饮消费预计在10月持续抬升，总体社零增速预计在4.4%左右。

投资方面，他们指出，基建和房地产环比动能开始减弱，增速基本触顶，制造业投资将继续受海内外需求复苏带动而上行，预计10月份累计增速将恢复至1.6%；工业生产的环比动能减弱，预计10月同比增速小幅回落至6.6%。

交通银行宏观团队指出，受到国庆中秋长假的影响，9月下旬和10月上旬工业生产放缓。高频数据显示10月份工业生产环比减弱，高炉开工率略有下降到68%-69%左右。不过，与去年同期相比，高炉开工率高出近5个百分点，工业生产增长势头有望保持。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛也称，10月工业生产同比增速可能季节性回落至6.2%。过去几年数据显示10月工业生产同比增速通常会在此前的季末大幅反弹后出现回落。估计10月工业生产同比增速小幅放缓至6.2%。另一方面，10月社会消费品零售同比增速可能进一步反弹至4.2%，不过国庆中秋“黄金周”旅游收入仅恢复了去年同期的七成。

中国供给端先于需求端恢复，但最近两月，消费恢复势头强劲。中国规模以上工业增加值同比增速4月已经开始转正，社会消费品零售总额增速则在8月首度转正，9月延续回升。

7月底中共中央政治局会议正式提出“国内国际双循环”指导方针，10月底闭幕的中共十九届五中全会进一步勾勒出“十四五”经济社会发展目标和2035年远景目标，淡化了经济总量指标，紧扣“双循环”本质强调高质量发展。（完）