2020-12-08T07:52:41Z

公布内容：11月CPI、PPI、M2、新增贷款、社融等数据

公布时间：M2和新增贷款：无固定时间，最晚约12月17日；CPI/PPI：12月9日（周三）本地时间09:30

--调查结果：

指标 11月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量（M2）增速（同比，%） 10.5 10.2-10.9 10.5 8.2 33

新增人民币贷款（亿元） 14,000 10,398-16,528 6,898 13,900 30

人民币贷款余额增速（同比，%） 12.9 12.7-13.3 12.9 12.4 11

社会融资规模增量（亿元） 20,750 17,890-26,000 14,200 19,937 24

居民消费价格指数(CPI)(同比，%) 0 -0.3-0.5 0.5 4.5 38

工业生产者出厂价格指数(PPI)(同比，%) -1.8 -3.1--1.4 -2.1 -1.4 34

路透综合近40家机构的预估中值显示，受去年高基数及猪肉价格持续回落等因素影响，中国11月CPI同比料持平；在新冠疫苗研发进展提振作用下，11月国际大宗商品价格显著回升，叠加国内工业领域需求继续复苏，PPI同比跌幅料收窄至1.8%。

11月新增人民币贷款预计为14,000亿元人民币，近持平于上年同期，但环比劲增逾一倍；M2同比增速持平于上月的10.5%，社会融资规模增量料为20,750亿元，环比骤增近50%，但与去年同期基本持平。

海通证券报告指出，11月以来猪肉价格继续回落，蔬菜价格下滑，水果价格回升；供给压力缓解下猪价预计继续下行，叠加去年同期较高基数影响，预计11月CPI同比增速继续回落至0。

民生银行研究院报告认为，食品方面，因去年以来产能恢复供给充足，猪肉价格持续下降，预计将拖累食品价格环比小幅下降。非食品方面，文化、娱乐和教育价格在节日因素消退及前期连续上涨后，价格将有所调整；衣着价格随着冬季上市和需求恢复将继续回升，但升幅收缩；医疗价格受局部地区疫情影响价格或小幅上涨，主要制造业产品价格仍保持弱势。

“由于去年11月CPI环比大涨抬升基数的原因，今年11月CPI的同比增速预计将回落0.6个百分点至-0.1%，跌入较为罕见的负区间。”报告称。

PPI方面，该份报告指出，11月国际大宗商品价格显著回升，受新冠疫苗研发进展顺利消息提振，全球主要能源、金属等资源期货价格均明显上涨。国内工业领域需求继续复苏，煤炭、钢材等主要工业品价格有所回升。预计11月PPI环比上涨0.4%，同比跌幅收窄至1.8%。

金融数据方面，中金公司报告指出，受违约事件影响信用债发行取消增多，11月企业债净发行量可能降至零附近，但银行对公贷款可能仍然较强；同时，近期融资类信托压降等监管政策指引，或令年底委托贷款、信托贷款降幅扩大。此外，11月政府债券净融资量约3,000亿元。

“我们预计11月新增贷款1.4万亿元，基本持平于去年同期；11月新增社融1.9万亿元，...M2增速或持平于上月10.5%。”报告称。

民生银行报告认为，11月在央行公开市场“削峰填谷”精细操作和MLF超额、超预期投放呵护下货币市场仍维持紧平衡状态,但财政资金投放进度加快有利于M2增速回升。预计11月M2增速小幅回升0.1个百分点，至10.6%。

尽管近期信用债接连爆雷震动债券市场，但中国央行货币政策回归常态的脚步预计不会改变。央行三季度货币政策报告再度重申，要尽可能长时间实施正常货币政策，保持宏观杠杆率基本稳定。央行并指出，今年实现全年经济正增长是大概率事件，而且国内经济运行总体平稳、货币条件合理适度，不存在长期通胀或通缩的基础。（完）