分析：辽宁国资委表态“对逃废债零容忍” 能否赢回债市投资者芳心？
路透北京12月8日 - 华晨汽车集团、永煤控股相继违约引发动荡，金融委会议后河南官方表态“坚决打击逃废债”，辽宁省国资委亦于近日表达类似态度。市场人士认为，辽宁省此举或有增强市场信心、重获投资者信心的意图，但效果还需观察当地后续对华晨集团及盛京能源破产处置的结果。
据辽宁日报上周六报导，辽宁省国资委召开全省国有企业债务风险防控工作电视电话会议，要求辽宁国资国企系统切实履行地方国有企业出资人监管职责，督促企业严格履行市场主体责任，强化信息披露管理，对各类转移资产、“逃废债”行为“零容忍”。
“金融委会议之后，其他省份陆续有过打击逃废债的表态，叠加证监会对华晨展开调查，可能辽宁当地有压力，就做了这番表态。”一位公募基金人士对路透表示，无论出于何种原因，出来表态代表着当地政府对此类事件的重视，当地国企违约的风险可能因此有所减小。
“华晨和盛京能源破产案的后续处置将是个观察窗口。”该人士说。
但也有市场人士直接投下不信任票。
“Fool me twice, shame on me.”一位私募基金人士直言，在数年前东北特钢、沈阳机床等违约事件的影响减轻后，市场曾缓慢恢复了一些对当地企业的信心，“我也曾经以为会吃一堑长一智”，但从近期违约事件来看，“之前高估了他们对羽毛的爱惜”。
华晨集团今年10月中旬首次出现违约，随后被一家小型债权人申请破产重整并火速得到法院受理和裁定；但在11月10日河南国企永煤控股无征兆违约后，市场剧烈动荡引发高层关注，事情似乎迎来转机。
国务院副总理刘鹤主持召开金融委会议，要求监管部门和地方政府秉持“零容忍”态度，严厉处罚“逃废债”行为；随后，中国证监会宣布依法对华晨集团开展专项检查，并对其采取出具警示函的行政监管措施。
或受此鼓舞，华晨集团五只债券的持有人12月初召开会议并通过议案，要求华晨集团撤销重整申请、停止处置资产行为，并出具书面承诺，不逃废债、制定合理偿债计划并严格落实等。
中国银行间市场交易商协会上周五公告，河南国企新郑新区发展投资公司基于主动债务管理需求，对“16郑新发展PPN001”开展现金要约收购，收购净价高于标的债券每百元面值剩余本金。此举被视为河南努力修复省内企业信用的信号。此前，河南省副省长王新伟于11月下旬表示，信用是企业的生命，国有企业更要做守信用、践承诺的表率；要严厉处罚各种“逃废债”行为。
**华晨、盛京能源破产案能否迎来转机？**
华晨集团今年10月23日未能如期兑付10亿元人民币私募公司债“17华汽05 ”，首次出现债券违约，至11月20日，华晨集团在债务违约65亿元后进入破产程序，市场哗然。
无独有偶，原名沈阳城市公用集团的盛京能源发行的两只总计5亿元规模的银行间私募债--“17沈公用PPN001”和“18沈公用PPN001”，到期日分别为2020年10月31日和2021年8月10日，但由于法院受理对盛京能源的破产重整申请，两只债券进入加速到期状态，到期日提前至10月23日并构成违约。
“一家是老工业基地的大型汽车集团，一家是有点城投性质的地方国企。”前述公募基金人士对路透表示，两家公司分别代表了市场的国企、城投信仰；同时，二者在违约或破产前，都有过短时间内转移资产和对外抵质押的操作，市场关于其逃废债的讨论也不绝于耳。
今年5月和7月，华晨集团先后以0.01港元/股的价格向另一家辽宁本地国企——辽宁交通投资有限公司出售了共计6亿股华晨中国的股票，而同期该股在二级市场上的价格为5-8港元。
6月和9月，华晨集团将子公司申华控股和华晨中国的股权分别划转至子公司辽宁华晟和辽宁鑫瑞；辽宁鑫瑞后将华晨中国股权全部质押融资，并在10月10日将注册资本金从1,000万元一跃提至40.43亿元。
盛京能源也有类似操作。
2019年4月-2020年4月间的三份公开文件显示，盛京能源以为子公司抵债的方式向惠天热电转移资产，偿还其与关联方沈阳惠涌供热有限责任公司的往来款项，金额为1.73亿元；但盛京能源实际上已于2018年4月24日将持有的沈阳惠涌热电有限公司91.25%股权转让给沈阳盛京资产管理集团有限公司控制的子公司沈阳盛达信资产管理有限公司。
此外，盛京能源及其全资和控股子公司在2020年9月9日至10月22日（破产前一日）之间，至少开展了六次将有关资产向沈阳市国资委控股的其他国有企业抵质押的操作，质押物价值超过7亿元。
另一个相似之处则是，两家公司均被规模较小的债权人申请破产重整。
华晨的一家模具供应商——格致汽车科技股份有限公司对华晨集团提起破产申请，但债权规模仅为1,017万元，这在华晨集团超过千亿的总负债中几可忽略不计；申请盛京能源破产重整的沈阳国际工程咨询集团有限公司，债权规模为4,300万元，在其2019年末155亿元总负债中的比例仅0.28%。
而不同之处在于，盛京能源5亿元PPN在违约后，已由瀚华金控旗下担保公司瀚华担保全额代偿本息，剩余债权人则继续在等待破产重整的方案；而已违约的65亿元华晨债中，则尚未有债券得到兑付。
“法院已经裁定要破产重整，不可能撤回，否则有干预司法之嫌；因此，持有人会议要求撤回破产申请之类的要求，更多是持有人走一下形式，或者就只是表达一下愤怒，不会有实质性的效力。”前述公募基金人士对路透分析称，未来市场或只能关注破产后的清偿率，如果能对投资者有所补偿，清偿率高于预期，或能挽回一些市场信心。
“除非你刚兑，否则（市场对辽宁省内企业的信心）不会有质的飞跃；但大家都知道已经不可能了。”该人士说。
法院文件显示，华晨集团、盛京能源破产案设置的债权申报截止日分别2021年2月24日和2020年12月23日。（完）