调查：主权债券收益率料保持在低位 尽管全球债务飙升
路透班加罗尔12月9日 - 路透调查发现，尽管全球债务水平飙升，并且投资者将目光投向固定收益证券以外的地方以获得更好的回报，但在央行的引导下，主要主权债券的收益率仍将保持较低水平。
继11月份的股票上涨之后，投资者转向了高风险资产，这使主权债券收益率脱离了3月份触及的历史低点，当时新冠病毒病例回升使美国和其他地区的经济活动中断。
尽管全球债务已达到创纪录的高位，并且政府将大部分借款用于抵消与大流行相关的经济放缓，但预计额外支出不会导致通胀失控和债券收益率上升。
“我们并不认为收益率会从当前水准上升很多。实际上我们认为曲线较长一端的收益率多少将会下滑，”荷兰合作银行宏观策略主管Elwin de Groot表示。
“我们仍然处于经济不确定性仍很多的状态当中。是的，我们当然会有疫苗，但不晓得各国政府何时才会真正开始削减他们的支持措施。”
12月1-8日对超过60名策略师调查的预估中值显示，预期12个月后10年期美债收益率将升至1.2%，10年期德债收益率将位于负0.3%左右。
两者周二分别交投于0.91%与负0.59%附近。
公债收益率低于预估的情况已经超过十年。即使它们在12个月后达到预估水准，也还是低于年初水平。
在主要国家公债中，美国公债表现将继续领先其他公债，美国与德国指标公债利差预计最阔将达到150个基点。
“任何时候看到公债收益率低于政策利率，市场都在预期货币宽松举措会扩大，无论是通过资产购买、贷款计划、或者因他们正在购买如此大规模的公债，他们都是在创造对公债的巨大需求，”TD资深分析师James Orlando表示。
尽管相比多数其他主要公债，美债表现突出，但实质收益率仍将为负值，因为各国央行继续支持国内经济。
欧洲央行料在周四宣布刺激举措，包括将资产购买计划扩大5,000亿欧元(6,050亿美元)、把该计划再延长六个月以及调整定向长期贷款条款。
在回答一个额外问题的24位分析师中，只有10位表示美联储的下一个动作将是放宽政策，本月可能会调整其前瞻性指引或增加每月购债规模，而其余14位分析师预计不会很快收紧货币政策。
在回答了另一个单独问题的分析师中，超过80%的人(27位中的22位)表示，美国公债收益率曲线的长端预计将在未来三个月变陡程度最大，即两年期与10年期公债之间。美国公债曲线接近三年多以来的最陡水平。
其余五人预期短期和中期券种之间的利差会扩大。
“不要忘记美联储，因为如果他们认为债市中的收益率过高，他们显然会介入，那可能在未来几个月开始发挥作用，”荷兰合作银行的de Groot表示。(完)