過去5年，我的多項經濟預測全部成真，一兩項預測準確，可以靠撞彩，但6項預測全中，則極不可能是靠運氣。

以下是其中6項預測的總結，這6項分別為：全球經濟衰退、工程造價下降、樓價下跌、寫字樓空置率上升、黃金價格上升和通縮。

第一項是關於全球經濟衰退的預測，最早是在2016年明報撰文和2017年在立法會發言時預警香港經濟在五年內可能進入衰退 (姚，2020a)，終於今年香港成為全球最先衰退的經濟體之一。

可惜當時的政府官員和大部份市民均不相信香港的經濟會出現衰退，因此接受批出大量昂貴的基建工程和超支的額外撥款，事實上，我曾多次在立法會會議上提出建造成本將會下降的預測，工程不需急著造，因為遲些造可以用更便宜的價錢建造相同的工程，更可在經濟衰退時出資提振經濟，改善就業；但政府官員卻認為工程造價只會一日比一日貴，愈遲造只會花更多錢，所以不停阻止議員提問，強行通過撥款。

然而，事實勝於雄辯，回頭一看，工程造價就在2017-2018年 (即在我剛離開立法會後) 開始從高位回落 (姚，2020b)，譬如政府土木工程署編製的土木工程成本價格指數 (CEDD Civil Engineering Works Index) 已從2018年8月的近年最高點742.5，下跌至2020年6月最新公布的708.8，即從高位回落了4.5%。換言之，若把過去四年約值三千億港元的工務工程延後至今才招標，便可為港人節省136億元多！用來派現金給市民比起預先建造那些嚴重虧蝕的基建來得有價值。

此外，有關住宅供應和寫字樓供應的討論，大家一定耳熟能詳。我在立法會期間曾多次提出有關人口萎縮 (姚，2020c) 、寫字樓空置率上升 (姚，2020d) 和房產價格可能下跌的預警 (姚，2020e)，勸告官員不要高估需求增長；可惜忠言逆耳，政府不但沒有作出有關一旦供應過剩可如何應對的準備，反而意決大興土木，擴大各類房產的土地供應，不惜破壞環境，大灑金錢。然而，我的預測今日不但全部兌現，房產需求下跌更以前所未有的驚人力度出現，最新公布有關中環甲級寫字樓的空置率，出現15年來的新高，連升7個月，至今年8月份已升至6% (明報，2020)。記得2017年在立法會討論有關拆卸中環郵政總局的會議上，我指寫字樓的空置率正在上升，但官員信誓旦旦的保證中環寫字樓絕對是供不應求，空置率不會上升云云，言猶在耳，三年後就用事實證明官員的錯！

事實上，最新報告指甲級寫字樓的租金已連續六季下跌，以今年首三季計，其租金跌幅更達13.9%！(經濟日報，2020) 大家應該還記得在討論明日大嶼填海計劃時，發展局局長在2018年10月29日放風在首階段交椅洲1,000公頃的人工島上「預料當中逾100公頃可用作商業發展，打造為本港第3個核心商業區（CBD），可提供樓面面積多達4,000萬方呎」，而38位經濟學者據此就商業用地賣地收入提出估算如下：「按每呎樓面地價九千元的保守估計（只是啟德地價七成），商業土地收入約3,600億。」我當時已撰文預警，他們的估算是完全忽略了空置率問題，我當時的回應節錄如下：『當過度供應，空置率必然上升，4,000萬平方尺樓面即使減價也未必能賣得出，核心商業區2的空置率就曾經高達27.3%。事實上，過去4年甲級寫字樓的空置率持續上升，由2014年的6.4%，上升至2017年的9.6%，總空置樓面面積已達729,200平方米。』(姚，2018) 今日重溫這篇文章，真有回到未來之感。

最後，還有近期的兩項預測，包括一年前就黃金價格的升浪預告，兩年間金價的升幅已高達五成！(姚，2020f) 這與我的實質利率理論預測樓價同出一轍 (姚，2020e)，事實上，過去14年香港只出現過三次樓價下跌的時期，分別為2009年、2016年和2020年，而我的理論竟能準確推算出中間的升浪和跌市，這是實證科學之妙。

最後一項是最近期才作出的預測，但亦是最快在全球包括香港出現的通縮 (姚，2020g)，這是我在COVID-19疫症爆發後的其中一篇《後疫症經濟》系列的文章，短短幾個月便已應驗，用實證反駁了大多數評論預測高通脹的估計。雖然各國政府不斷發債救經濟，美聯儲更把2%通脹的目標由上限改為平均數，力谷通脹，但由於實體經濟遲遲未能恢復，失業率高企，收入大減，破產宗數急升，相信仍會有一段時間陷入通縮，才會走上通脹的道路。

還有一項較遠期的預測，仍需等待一段長時間才知是否應驗，這是關於我在2015年5月的一次座談會上發表有關香港人口在2037年左右會開始出現人口萎縮 (圖1)，事實上隨後統計處亦公布有關2046年香港人口會出現下跌的估算，與我的預測大致相同，及至近日因疫情令死亡人數上升，而移出人口增加，最新公布的人口增長率出現18年來首次負增長，未知是短期的波動，還是提早開始轉勢，有待更多數據再作討論。(姚，2020h)

圖1 2015年5月13日中大未來城巿研究所舉辦「香港房屋問題與劏房」論壇。圖片來源：https://www.cpr.cuhk.edu.hk/tc/press_detail.php?id=2030&t=%E4%B8%AD%E5%A4%A7%E6%9C%AA%E4%BE%86%E5%9F%8E%E5%B7%BF%E7%A0%94%E7%A9%B6%E6%89%80%E8%88%89%E8%BE%A6-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%88%BF%E5%B1%8B%E5%95%8F%E9%A1%8C%E8%88%87%E5%8A%8F%E6%88%BF-%E8%AB%96%E5%A3%87

圖1 2015年5月13日中大未來城巿研究所舉辦「香港房屋問題與劏房」論壇。圖片來源：https://www.cpr.cuhk.edu.hk/tc/press_detail.php?id=2030&t=%E4%B8%AD%E5%A4%A7%E6%9C%AA%E4%BE%86%E5%9F%8E%E5%B7%BF%E7%A0%94%E7%A9%B6%E6%89%80%E8%88%89%E8%BE%A6-%E9%A6%99%E6%B8%AF%E6%88%BF%E5%B1%8B%E5%95%8F%E9%A1%8C%E8%88%87%E5%8A%8F%E6%88%BF-%E8%AB%96%E5%A3%87


參考

明報 (2020) 中環甲廈空置率 升至15年新高，10月9日。https://news.mingpao.com/pns/%E7%B6%93%E6%BF%9F/article/20201009/s00004/1602181216799/%E4%B8%AD%E7%92%B0%E7%94%B2%E5%BB%88%E7%A9%BA%E7%BD%AE%E7%8E%87-%E5%8D%87%E8%87%B315%E5%B9%B4%E6%96%B0%E9%AB%98

經濟日報 (2020) 【外資部署】戴德梁行：甲級寫字樓需求勁減　近七成退租為跨國企業，10月6日。https://inews.hket.com/article/2770293/%E3%80%90%E5%A4%96%E8%B3%87%E9%83%A8%E7%BD%B2%E3%80%91%E6%88%B4%E5%BE%B7%E6%A2%81%E8%A1%8C%EF%BC%9A%E7%94%B2%E7%B4%9A%E5%AF%AB%E5%AD%97%E6%A8%93%E9%9C%80%E6%B1%82%E5%8B%81%E6%B8%9B%E3%80%80%E8%BF%91%E4%B8%83%E6%88%90%E9%80%80%E7%A7%9F%E7%82%BA%E8%B7%A8%E5%9C%8B%E4%BC%81%E6%A5%AD

姚松炎 (2018) 明日大嶼人工島的商業用地賣地收入估算，方格子，1月17日。

姚松炎 (2020a) 我在香港股市上衝歷史最高位的年代警告經濟即將衰退！？方格子，6月19日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5eeb2ffdfd897800011a881e

姚松炎 (2020b) 城市韌性來自準確預測 2 - 工程成本，方格子，4月30日。https://vocus.cc/infrastructure/5eaa22aefd897800019b59b0

姚松炎 (2020c) 後疫症經濟6: 人口萎縮，方格子，8月25日。https://vocus.cc/eyanalysispoliecon/5f445e19fd89780001c66938

姚松炎 (2020d) 城市韌性來自準確預測 3 - 房產價格，方格子，5月1日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5eabe4d7fd897800019d804e

姚松炎 (2020e) 總結過去三次樓價下跌的預測，方格子，6月14日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5ee4a5affd89780001039e9e

姚松炎 (2020f) 金價自2018年中起至今上升約五成，方格子，6月24日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5ef30f7bfd8978000117cd54

姚松炎 (2020g) 通縮預言成真，方格子，8月21日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5f3f3be4fd89780001272ad5

姚松炎 (2020h) 十八年來香港人口首次下跌，方格子，9月10日。https://vocus.cc/hk_real_estate_econ/5f588f3afd89780001da7ed8