焦点：人民币频探“红线”被盯上 然监管层缓解压力工具不止一箩筐
路透上海1月11日 - 2021年开年人民币兑美元一波凌厉升势再度招来监管层出手，不过汇价波动很快重回理性；市场人士指出，当前内外部大环境仍有利人民币升值，监管层亦仍会择机引导和对冲，可盯住人民币CFETS指数96关口，而短期再现快速单边升势概率并不大。
市场人士多认为，去年12月美元弱势而人民币守住6.52一线，跨年后人民币“升值额度”释放，带明显的“补涨”性质，当然年初大涨也有一定的季节性因素助推，而过快升势容易积蓄单边预期，这显然不是监管层希望看到的。
“监管层盯上汇率了，人民币继续大动的概率下降，CNH期权波动率掉的飞快，”一外资行交易员称，“后面要看人民币CFETS指数吧。”
龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国经济学家HE WEI亦指出，后续需要关注CFETS指数96关口水平，“央行不希望出口商承受汇率不具竞争力的负担，...，央行会努力保持人民币在贸易加权条件下的稳定，而美元仍处于熊市中，估计人民币还会上涨。”
人民币兑美元跨年后第一个交易日即劲升1.2%至6.4628元，刷新于两年半新高，随后人民币中间价大涨并创下2005年汇改以来最大单日涨幅，市场做多意愿浓厚；不过上周二午后随即有大行美元买盘涌入，随后央行接连出台政策，积极引导市场预期。
对年初的人民币大涨除了“补涨”外也有季节性因素，法巴银行驻北京外汇利率策略负责人季天鹤认为，通常农历新年之前市场的结汇需求会比较高，预计第一季度人民币汇率或升至6.2附近，当然人民币不大会直线上升。
渣打银行中国高级经济学家李炜预计，短期人民币跟随美元波动，预计上半年经济表现要好于美国和其他海外市场，6月末估计人民币可以升至6.3附近；但下半年经济增速会下降，欧美经济也将复苏，人民币可能回落到6.45附近。
而人民币快速升值并非好事，这会导致出口放缓，同时金融状况趋紧，企业在结汇时可能面临汇兑损失，另外人民币汇率过强也可能导致进口替代国内原材料。外管局明确表示，要加强市场预期管理和宏观审慎管理，避免外汇市场无序波动。
华侨银行经济师谢栋铭亦指出，中国经济基本面和利差优势利好人民币，但人民币能否进一步上升，还需取决于美元因素，以及市场对央行取态的预期。近日央行放宽资金流出及限制资金流入的举措，被解读为放缓人民币升势的信号。惟若美元进一步走弱，人民币仍可能上望6.4甚至6.3。
**稳预期还有很多工具**
由于中国的基本面和利差优势在一段时间内仍将维持，因此在汇率弹性上升的基础上，分析人士也建议，应该继续放宽资本流出限制，同时提高流入门槛，如果单边预期强烈，此前的应对贬值的逆周期举措也可以反过来应对升值。
花旗银行大中华区首席经济学家刘利刚就建议，应迅速放宽对资本流出的管制，例如居民每年5万美元的外汇额度可以放宽，这会在短时间内缓解人民币的升值压力，同时也可以积极推进人民币跨境使用，推进人民币国际化。
“央行还可通过放宽对外国公司的利润汇回，另外境内公司赴境外投的规定亦可迈出一大步，”法巴银行季天鹤亦认为。
也有分析人士认为，若人民币保持升势，则是推进人民币国际化的好时机，债券通“南下”可加快推进，促进内地投资者的多元化资产配置，另外两地理财产品互联互通也会加速推进，助力资金适度外流。
对监管层来讲，总是希望人民币缓升，一旦人民币汇率单边预期强烈，央行的逆周期举措也可能再度被使用。“央行可以提高远期结汇成本，甚至启动逆周期因子来过滤非理性的升值，央行推出政策以来，还没使用这些工具来平抑升值，”瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称。
而中银证券全球首席经济学家管涛明确则指出，今年外汇政策组合即是：增加汇率弹性+扩大资本流出+调控资本流入。
**近期部分外汇监管一览**
2020年10月
--银行代客远期售汇风险准备金再度归零
--外管局局长潘功胜喊话：根据外汇市场和跨境资金流动形势，动态调整外汇风险准备金率和全口径跨境融资宏观审慎系数
--外管局王春英喊话：强调汇率风险中性
--人民币中间价逆周期因子“淡出”
--外管局称，计划新增约100亿美元QDII额度，QDLP规模也将扩大
2020年12月
--央行将金融机构跨境融资宏观审慎参数由1.25下调为1
2021年1月
--境外外币放款余额的币种转换因子由0调整至0.5
--境外放款的宏观审慎系数从0.3上调至0.5
--央行将企业跨境融资宏观审慎调节参数由1.25下调为1
--外管局:防范跨境资本异常流动风险，引导金融机构和企业坚持风险中性原则，打击外汇投机行为；加强市场预期管理和宏观审慎管理，避免外汇市场无序波动。(完)