即时观点：中国去年12月进出口增速优于预期 2021年有望维持高景气度
路透北京1月14日 - 中国海关总署周四公布，以美元计价2020年12月出口同比增长18.1%，高于路透调查预估中值15%；12月进口同比增长6.5%，路透调查预估中值5%，连续四个月正增长；12月贸易顺差为781.7亿美元，路透预估中值为723.5亿美元。
2020年全年，中国以美元计价出口同比增长3.6%，进口同比下降1.1%，贸易顺差为5,350.3亿美元。海关总署表示，2020年中国成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体，外贸进出口明显好于预期，外贸规模再创历史新高。
展望2021年，分析师预计，随着全球疫苗接种铺开和经济复苏，中国外贸有望维持较高景气度，但目前海外疫苗接种速度远滞后于疫情扩散速度、人民币汇率快速升值对中国外贸出口产生滞后、结构性影响等因素仍值得关注。
主要数据：
* 12月美元计价出口同比增长18.1%（路透调查中值为15%）
* 12月美元计价进口同比增长6.5%（路透调查中值为5%）
* 12月贸易顺差为781.7亿美元（路透调查中值为顺差723.5亿美元）
* 2020年美元计价出口同比增长3.6%，进口同比下降1.1%
* 2020年贸易顺差为5,350.3亿美元
* 12月以人民币计价出口同比增长10.9%，进口同比下降0.2%
* 12月贸易顺差5,168.1亿元人民币
以下为分析师评论摘要：
--中泰金融国际有限公司研究部高级副总裁 纪春华：
12月中国进出口增速继续超预期，贸易顺差继续扩大，主要受益于国内供应端环境进一步改善，而发达市场继续受制于疫情的反复，产能恢复受限。美国就业数据显示美国经济复苏继续呈现边际放缓，疫情的反复使得美国供给端缺口迟迟难以修复，未来生产恢复将主要依赖于疫情扩散与疫苗普及之间竞赛的结果，短时间内仍存较大不确定性。
海外需求支撑出口的趋势不变，但随着美国大选的落幕，以及国会统一，增加了更大规模财政刺激的可能，今年下半年，随着疫苗的逐渐普及，出口贡献或出现下滑。进口方面，伴随着人民币的升值，同时伴随着未来海外供应的逐渐恢复，进口或将继续保持强势。
--开源证券宏观分析师 赵伟：
12月出口增速回落，主要受服装、家具、玩具等消费品出口下滑拖累，相比消费品，以集成电路、钢材为首的资本品或中间品出口加速改善，其中集成电路出口同比增长39.4%、升至近两年高位。
进口增速抬升，主要受农产品、汽车及汽车底盘进口增长支撑。主要进口商品中，铁矿砂进口增速继续下滑，原油进口萎缩加剧，同时，农产品进口增速小幅反弹，汽车及汽车底盘进口由-6.4%大增至56.3%。考虑到铁矿砂等大宗品的进口主要反映国内生产需求，进口增速的持续回落或反映国内生产修复的斜率正边际放缓。
未来一段时间，主要经济体的库存回补等，将带动全球经济及贸易活动持续修复。伴随疫苗加速推广、疫情“错位”影响逐渐消退，出口链的支撑将由订单的“替代效应”驱动过渡至“需求效应”的支持。
--中海晟融首席经济学家 张一：
2020年的外贸总体呈现出口强、进口弱的特点，导致以美元计价的顺差创下历史第二高位的水平，以人民币计价的顺差创下历史新高。外需总体相对疲弱、内需增长强劲情况下出现这种情况很大程度上缘于三个因素：第一，疫情控制差异导致中国的供给能力要远高于国外，出口产生了明显的替代效应，同时国外供给能力不足也影响了进口；第二，疫情冲击下，大宗商品价格低迷，一定程度上压低了进口金额；第三，在高端制造、医药等领域的进口替代效应有所显现。
展望2021年，综合考虑多种因素，出口仍有可能保持较高增速，而大宗商品价格上涨、内需的进一步提高将带动进口增速高于出口增速，外贸顺差将急剧减少。
--中原银行首席经济学家 王军：
中国进出口整体表现仍超预期，疫情在欧美发达经济体反扑，防疫及宅经济相关必需品出口增势重拾，但由于高基数因素12月出口增速有所回调。展望2021年，预计出口和进口都将维持5%-10%的增速。考虑到基数效应，2021年全球需求将出现比较明显的同比增长，上半年出口将呈现较高同比增速；下半年随着海外供给能力增强，出口有望高位回落。
需注意的是，若人民币继续温和升值可能会对出口带来一定压力。至于进口，考虑到疫情冲击逐渐消退之后各国生产能力逐渐修复，全球经济触底回升和美元处于低位人民币的持续升值，中国经济表现好于其他经济体，内需强劲，这些因素将会刺激2021年进口增速的明显反弹。
--光大银行金融市场部分析师 周茂华:
2020年12月外贸进出口表现超预期，贸易差额持续扩大，预示四季度经济复苏步伐进一步加快。在上年进出口高基数的情况下，国内外贸进出口同比增速仍表现强劲，显示12月国内进出口数据“成色”很足。
进口表现理想，主要是国内疫情持续受控，托底政策提供支持，内需稳步复苏，12月由于季节性极端天气影响，国内对煤炭等大宗商品进口强劲增长；出口强劲表现，主要是中国疫情及时受控、供给能力恢复，全球对与抗疫相关的商品需求保持强劲，近几个月中国制造业PMI订单（新出口订单）指数维持在高景气区域。
从趋势看，中国外贸有望维持较高景气度，主要是全球疫苗接种铺开、主要经济体大规模纾困政策和全球经济对疫情产生一定“适应性”等有望推动全球经济前景改善；值得关注的是，国内散发病例对内需复苏步伐拖累、海外疫苗接种速度远滞后于疫情扩散速度，疫苗对需求刺激效果较预期有所延后。
--方正中期期货金融衍生品研究员 彭博：
2020年进出口数据整体高于预期，说明中国经济仍然维持非常稳中向好的格局，在疫情干扰、美国打压中国商品出口的背景下，能有这样强劲的外贸结果实属不易，表明中国经济韧性强，新总统正式上台后中美贸易关系将有所缓和，对新一年中国贸易复苏将起到良好的氛围。
预计2021年随着疫情逐步受到控制，以及疫苗的大规模接种，全球贸易将整体回暖复苏，中国外贸的数据也将继续向好。
--上海证券宏观分析师 胡月晓：
外贸延续高增长态势，高顺差延续，原因仍是中外疫情的发展态势差异导致：海外生产仍受疫情制约，主要经济体只有中国是正常生产的，预计这一态势至少还将延续，但疫情冲击后全球生产格局或有固化，或者封锁过长使得对经济运行的某些伤害不可修复，全球生产重心偏向中国成不可逆转趋势，2021年中国高顺差态势仍将延续。
国际经济格局变化，以及各国货币政策差异，带来相应国际金融变化，人民币升值趋势仍将延续；中国资产吸引力将增强，中国政府前期政策已有鼓励国内流动性的流出倾向，但整体看中国对海外资金的吸引力是无可抗拒的。
相关背景：
--中国官方12月制造业PMI的进出口指数连续四个月保持扩张。新出口订单和进口指数分别为51.3和50.4，低于上月0.2和0.5个点，继续位于景气区间。调查结果显示，出口企业生产经营活动预期指数连续八个月回升，达到全年高点。
中国财新制造业在2020年年末保持扩张但增势略有放缓，海外疫情形势仍不明朗，国内出口需求稳步改善，使新出口订单连续第五个月高于荣枯线。
--历经七年的中欧投资协定终于谈妥，成为2020年的年末“彩蛋”，也给2021年全球经贸领域注入暖意--通过多边贸易合作来应对贸易保护的共同挑战，以及后疫情时代经济复苏的考验。中国国家主席习近平称，协定达成展现了中方推进高水平对外开放的决心和信心，希望欧方坚持自由贸易和多边主义，为中国投资者提供开放、公平、非歧视的营商环境。
--中国商务部召开会议明确，2021年要紧紧围绕构建新发展格局，在促进畅通国内国际双循环方面，坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放，充分利用国内国际两个市场两种资源，促进内需和外需、进口和出口、引进外资和对外投资协调发展。
--中国中央经济工作会议指出，2021年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济恢复的必要支持力度；明确要实行高水平对外开放，推动改革和开放相互促进。要完善宏观经济治理，加强国际宏观政策协调，放宽市场准入，积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定（CPTPP）。（完）