2021-01-23T14:50:07Z

路透上海1月22日 - 随着中国蓝筹股指数逼近历史高位，对于此间股市部分板块可能出现泡沫的疑虑，正促使部分投资人转战香港股市捡便宜。

散户投资人通过共同基金将大量资金投入股市，推动消费、医疗及新能源等板块的估值来到多年高点，甚至创下历史新高。

举例来说，中证新能源指数今年以来已经大涨15%，2020年则是上涨逾一倍，拜中国对实现碳中和的承诺所赐。

“高位蓝筹泡沫很大，消费、医药和白酒，这些股票的相当一部分估值都超过历史最高估值。“北京凌通盛泰投资管理中心董事长董宝珍说道。

“跟基本面一点关系没有，从多头的角度看，是巨额风险，”他补充道。

在最近的散户购买热潮中，中国的一支共同基金在发售首日便吸引到370亿美元的认购规模，创下纪录高点。

图说：中国共同基金产业快速增长

随着投资者将大量资金投资股市，中国开放式共同基金规模增长

为应对新冠病毒的冲击，中国当局推出了大规模刺激措施，同时中国经济要较其他国家更快展开复苏，在此背景下国内外资金的涌入助推了股市。

随着围绕估值泡沫的担忧加剧，一些投资者转向在香港上市的中资企业股票，尤其是在美国交易所将这些企业退市、美国投资者被迫卖出这些股票之际。

“美国的禁令等于告诉人们什么才是好东西，”上海铭环资产管理中心执行合伙人夏天表示。

投资者通过内地与香港股市联通机制购买的股票周二达到266亿港元(34.3亿美元)的创纪录高位，截至周四，今年以来南下资金总规模达到2,218亿港元。

摩根士丹利认为，大量资金流入香港得益于内地决策者鼓励对外投资，而且A股相对于H股存在较高溢价。目前A股较H股溢价逾30%。

**理性荣景？**

中国A股市涨大涨也受到外资投资的带动。截至周四为止，外资今年已经通过沪港通买进487亿元人民币(75.3亿美元)的A股，已经达到2020年的五分之一水准。

瑞银预期2021年流入A股市场资金将达2,000亿元人民币，原因包括中国给予投资人的法律保障有所改善、大股东讯息披露更加透明、以及各行各业出现更多有能力的龙头企业。

部分投资人认为，中国股市是进入理性荣景，因中国经济强劲复苏、当局持续提供政策支撑、以及进一步开放资本市场。

“主要大型股并没有泡沫，被视为是相对安全的标的，因中国持续推动新股发行体制的改革，”上海私募证券基金Youpu Investment执行董事Wang Mingli表示。

“投资人若现在降低曝险，之后也将会重返市场，因为若要寻找能够代表中国未来经济发展的标的，其他领域没有太多选择，”他补充称。(完)