图表新闻：中国1月地方债定位差异化初显 逾两成中标利率上浮超25bp
路透北京2月1日 - 中国开年首月地方债共计发行3,623.3574亿元人民币，由于财政部至今仍未下达提前批次，故1月所发类型均为再融资。当月发行节奏相对清淡，不过值得注意的是，发行结果差异化初显，多只债券定位高于以往常规25个基点（bp）的上浮幅度，其中大连专项债上浮达50个bp，内蒙古一般和专项债均为35bp，辽宁和青海亦有券种上浮39和35个bp。
据路透统计，1月有九只地方债中标利率上浮幅度大于25bp，规模共计745.19亿元，占当月总规模的近21%。
2020年11月财政部曾发布意见称，要不断提升地方债发行市场化水平，杜绝行政干预和窗口指导，并促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。该意见自2021年1月1日起实施。
去年是中国地方债发行以来最忙碌的一年，全年发行规模达到创纪录的6.44万亿元。当年亦由于抗击新冠肺炎疫情的原因，中国财政政策大幅发力，赤字率设定在3.6%以上，首度突破3%，同时债务规模的急剧膨胀也导致债务率接近警戒区间下限。
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1、1月地方债平均发行利率环比降9bp，发行倍数上升
据路透计算，2021年1月地方债平均发行利率3.37%，较上月下行9个bp（基点）；平均发行期限8年，持平上月；平均投标倍数21.58倍，较上月升4.84。不过由于仅部分省份在1月开始发行地方债，所以当月各发行指标参考意义稍弱。
2、1月发行规模环比略升
由于去年财政部要求新增专项债需在当年10月底完成，所以年末两个月地方债发行规模均明显减少。今年1月发行规模达到3,623.3574亿元，较去年11月和12月回升，其中一般债 2,127.5804亿元，专项债1,495.7770亿元。
3、首月发行期限种类有限
1月发行期限中，仅包含3-10年，当月平均发行期限持平上月。
4、2020年全年山东发债规模第一，江苏、广东分列二、三
去年山东省地方债发行规模4,500.2亿元，录得第一的位置；江苏、广东分列二、三名。
5、2020年青海地方债发行规模占GDP比例最高，广东最低
根据对各地方统计局公布的2020年GDP规模的梳理，经路透计算，2020年地方债发行规模占GDP比例最高的是青海省，为17%；占比最低的是广东省，仅为3.7%。
数据显示，广东GDP超过11万亿元，稳居第一；江苏GDP突破10万亿元，位居第二；山东位居第三。
面对内外交困、经济下行压力只增不减的现实，中国2020年首次放弃了设定年度GDP增长的量化目标，同时大幅调升预算赤字率至3.6%以上，并安排1万亿抗疫特别国债。
路透援引政策消息人士报导，中国2021年将可能不设经济增长目标，为连续第二年这么做，因担心设立目标可能鼓励各省增加债务。尽管去年疫情肆虐，中国经济仍增长了2.3%。据路透调查访问的分析师预估，今年中国经济将有望大幅反弹8.4%，受政府积极应对疫情和全球复苏提振。（完）