数据观测：中国1月新增人民币贷款料达3.5万亿创新高 M2增速持稳
公布内容：1月M2、新增贷款、社融等数据
公布时间：无固定时间，最晚约2月15日
--调查结果：
指标 1月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数
广义货币供应量（M2）增速（同比，%） 10 9.5 ~ 10.5 10.1 8.4 26
新增人民币贷款（亿元） 35,000 30,000 ~ 40,000 12,600 33,400 27
人民币贷款余额增速（同比，%） 12.7 12.5 ~ 13 12.8 12.1 12
社会融资规模增量（亿元） 44,500 32,000 ~ 51,000 17,200 50,700 24
路透综合逾20家机构预估中值显示，尽管今年中国宏观政策肯定会收紧，但在“不急转弯”要求下应是温和退出、慎之又慎，因此在1月这个商业银行传统的信贷集中投放期，预计当月新增人民币贷款将达3.5万亿元创历史新高；M2同比增速基本持稳在10%，社会融资规模增量为4.45万亿元。
“1月份是商业银行传统的信贷集中投放时期，叠加我国经济处于疫后恢复时期，企业信贷需求较为旺盛，对新增长期企业信贷仍会提供一定支撑，”民生银行研究院宏观团队称，但房地产“红线”落地将明显制约房地产企业贷款和居民按揭贷款的增长，预计1月新增信贷3.5万亿元，同比小幅多增1,600亿元。
该团队并指出，结合前述人民币信贷同比小幅多增，企业债券、股票净融资规模较去年同期有所好转，对稳定新增社融将起到一定作用。但全月政府债券净融资维持2,914亿元相对低位，叠加表外融资规模压降压力仍存，预计1月新增社融将较去年同期回落5,000亿元至4.5万亿元。
“从1月整体信用环境观察，银行信贷供需两旺。...流动性环境较12月有所回落，但若扣除政府融资因素影响，仅观察非金融企业整体融资环境，1月仍然处于相对平稳的状态，而这一流动性环境也将支持实体经济的平稳增长，”中信证券首席经济学家诸建芳亦称。
他指出，不过单从环比角度来看，受地方专项债未提前发行的因素影响，预计政府债净融资将成为同比增速的拖累项，结合对非标融资等分项的综合判断，预计将带动社融增速较前值环比回落0.6个百分点至12.7%左右，单月回落幅度较大。他预计1月末M2增速为10%，当月新增贷款3.55万亿元，新增社融3.97万亿元。
1月底银行间资金骤然吃紧已令中国央行货币政策转向忧虑高涨，而进入2月尽管春节临近，央行资金投放却依然保持克制态度。
中国经济虽冲破疫情阴霾在全球“一枝独秀”，但宏观杠杆率和银行坏账压力攀升等隐忧日益凸显。中国决策层在处理稳增长和防风险的有效平衡中或更倾向于后者，以求把握稍纵即逝的改革时机以免后患无穷。
业内人士认为，近期资金面剧烈波动暗示中国央行有意收紧市场预期，在“稳杠杆”指引下，宽松政策正在转向，这也与正在紧锣密鼓推进的地方政府隐性债务风险处置相配合，以在复杂依旧的国内外形势中谋取先机。（完）