分析：主要央行都说不会缩减刺激 但市场似乎不太相信
路透伦敦2月24日 - 全球主要央行总裁的态度都很明确：近期没有减少印钞的计划，更不用说提高利率了。
但市场似乎不太相信。
美国10年期公债收益率周三升至1.4%上方的一年高点，今年已上升近50个基点的涨势持续。这拉高了欧洲、日本和其他地区的主权借款成本。
市场的预期是，美国拜登政府加大支出力度以及疫苗接种后的经济重新开放，将推动全球增长-通胀反弹，从而迫使各国央行提前“缩减”或撤出刺激计划。
前景转佳或许确实为收益率上扬提供合理化的基础。但开始让市场感觉不安的是实质收益率骤然走升，或者再度出现过度通胀。这样的转变可能使得金融条件收紧，将资金从股市吸走，从而危害复苏。
这也让决策者感到警惕。从美联储主席鲍威尔到新西兰央行总裁奥尔，许多央行高层本周纷纷表态，强调政策将持续宽松一段时间。
但市场现在似乎已经对央行数年来的这套承诺充耳不闻。
即使鲍威尔说出通胀还要超过三年才能达标，也不过让收益率跌了两个基点左右。
欧洲央行总裁拉加德周一警告表示该央行正“密切监控”近期收益率涨势后，欧元区收益率仅仅短暂受到影响。
荷兰安智银行认为，其原因在于，市场“正越来越确定地在定价中反应”超宽松政策结束。
“市场对美国复苏力道普遍抱有很强信心，缩表之船已经启航，”他们说，并预测“缩表”将在2021年底前发生，早于美联储调查中预期的2022年初。
“我们预期市场总体看法正与我们的看法靠近，”他们补充称。
货币市场显示，投资者预期美联储明年将会升息；一些人士则押注更早采取行动。欧洲美元利率期货走势表明，美联储在2022年底前升息25个基点的可能性约为64%，高于一周前的52%。
如果旅行、外出就餐和购物在未来几个月内完全恢复，则可能在全球释放出数以万亿美元计的积蓄。仅在美国，按季节调整后的年率计算，12月个人储蓄总额为2.38万亿美元，高于大流行之前的任何时候。
Insight Investment固定收益投资专员主管April LaRusse表示，这在某种程度上使其成为经济的拐点。她并称在这样的时候，即使强有力的前瞻性指导也无能为力。
“市场听到央行总裁们在说，‘停下来，市场，你走得太远了’，但同时又担心，随着新数据的出现，央行可能会改变主意，”LaRusse表示。
“市场回应：‘是的，我们相信你们所说的，但是环境可能会改变，所以政策也有必要改变’。”
**其他地区**
其他地区也是类似的情况。
新西兰央行总裁奥尔(Adrian Orr)强调经济面临的下行风险，与数据反映出的强劲局面形成对照。
债券收益率未理会他的评论，触及11个月高点。更重要的是，允许交易员锁定未来利率的工具--隔夜利率交换(OIS)已开始反应2021年底升息的较小可能性。
不久之前的预期还是降息至零以下。
纽约梅隆银行指出，从加拿大到澳洲，衡量未来通胀率的指标一年期通胀互换全面上升。
“目前风险更倾向于宽松前景进一步减弱，”他们补充说。
当然，面对经济复苏，维持超宽松政策的承诺有可能只会进一步助涨通胀预期。那么，市场能够促使央行有所行动，而不只是动动嘴皮吗？
美联储面临的两难境地不如其他央行那么严重。
日本10年期公债收益率报0.12%，接近2018年末以来高位，以维持近零收益率为目标的央行为此面临信誉问题。
在提振经济增长和通胀方面力不从心的欧洲央行为了抑制收益率的上升，可能也不得不加大紧急资产购买计划中的购债规模。
“目前市场和央行之间关系紧张，但还算不上冲突，不过这种局面可能会到来，”摩根士丹利欧洲经济部主管Jacob Nell表示。
“美联储的态度是，如果市场认为经济增长比我们认为的要强，那是好事，这会促进经济增长和通胀预期。所以，美联储不会和市场对着干--只是市场不相信。”(完)