汇市一周综述：全球再通胀预期升温 美元黯然英镑得宠
路透2月26日 - 美国公债收益率近来飙涨，因投资人赶忙反映拜登刺激政策所带来的潜在通胀动能，而刺激政策到来之际恰逢疫苗接种加速、经济从防疫封锁中复苏，在此同时货币供给激增，且家庭储蓄仍旧充裕。美国料出台更多财政刺激措施的前景，带动了各类市场对通货再膨胀的押注，推高以美国公债为首的全球公债收益率。
美联储政策制定者对美国长期公债收益率大涨不以为然，认为这是对经济越来越乐观的迹象，随着更多人接种新冠疫苗，经济可能会加速增长。到目前为止，没有一位美联储官员暗示有意放松宽松政策立场。
美联储主席鲍威尔打消了通胀上升可能导致缩减货币刺激措施的担忧，他称联储在经济明显好转之前不会改变政策。鲍威尔发表安抚言论后，市场冒险意愿全线上扬，预计将从全球贸易回暖中受益的货币，比如大宗商品相关货币，以及英国等逐步走出疫情的国家货币均受到提振。
地缘政局不消停。回归“合群”的美国拜登政府呼吁伊朗就两国重返2015年伊核协议进行谈判，而伊朗回应美国应先解除制裁。美国两位官员对路透表示，美国周四对叙利亚发动了空袭，被袭建筑物据称属于伊朗支持的民兵组织，空袭行动获得了拜登批准。
另外，美国议员及拜登提名的高官对中国持不友好立场。参院民主党领袖舒默指示议员们研拟一套措施以应对中国崛起，利用国会两党对中国持强硬立场的氛围，强化美国科技业和对抗不公平做法；美国副财长提名人敦促政府对抗中国“不公平经济做法”；美国贸易代表提名人戴琪支持使用关税武器，呼吁严格执行美中贸易协议。
下周美国非农就业数据最受瞩目，另外多个国家和地区还将公布PMI调查结果。央行动态方面可关注澳洲央行政策会议以及英国央行关于负利率的讨论。
**美元黯然失色**
经通胀因素调整后的公债收益率近日来加速上升，表明人们越来越相信，各国央行可能会开始削减超宽松的政策，尽管官员们仍保持着鸽派论调。
通胀忧虑挥之不去引发美国指标公债收益率(殖利率)创新高，且周四进行的七年期美债标售结果令人失望，进一步加剧债市跌势。10年期美债收益率最高触及1.614%，为一年最高。
一中资行交易员表示，美债收益率处于上行通道，长期看到1.8%上方没啥阻力，短期来说这对美元可能是个支撑，但美指中期仍会趋弱。招商银行金融市场部首席外汇分析师李刘阳也认为，美元指数保持温和下行的可能性较大。
宽松的金融状况、财政刺激承诺以及疫苗接种，推动资金流入预期景气复苏的交易，即押注经济活动增加，通胀将上行。
美联储主席鲍威尔国会作证时重申，利率将保持在低位，联储将继续购债以支持美国经济。许多交易员认为，这对美元是长期利空因素。与此同时，有更多资金流向那些预计可从全球贸易复苏中受益的货币，以及正在摆脱新冠疫情影响、经济迅速反弹的国家。这也拖累了美元。
美元指数一度跌至1月初以来最低，兑澳元和加元降至三年低位。本周后半段才开始在美债收益率提振下回升。
三菱日联银行分析师在一份客户报告中称，“更广泛地来看，(美国)发行大量债券用于刺激经济，为这些债券找到买家要么需要提高利率，要么需要货币贬值，或二者都有，现在我们就是二者兼备。”
中国建行金融市场部点评指出，市场看空美元的情绪依旧高涨，美元指数短期内难以摆脱弱势表现，但下跌的幅度没有市场此前预期的那么大。“从中长期看，如果美联储退出宽松政策的步伐先于主要央行，美国经济复苏速度快于欧元区，美国相对于欧元区经济基本面的比较优势不断积累，美元指数的走势或将迎来反转。”
**英镑熠熠生辉**
英镑继上周突破1.40美元后续涨，一度飙升至1.4295美元，创下近三年最高水准。
英国接种疫苗将促使经济更快重新开放的押注，以及达成英退贸易协议带来的宽慰情绪，已推动英镑兑美元自年初以来上涨约3%，英镑成为今年表现最好的G10货币。
支撑英镑的另一个因素是对英国央行负利率预期的推后。目前货币市场预期至少在2022年8月前不会实施负利率。
“英镑继续走坚，得益于疫苗题材，以及预期放松封锁将打开经济复苏之门，我感觉会涨到1.45美元。”瑞穗银行外汇销售主管Neil Jones说。
花旗策略师Adam Pickett表示，他认为英镑在未来一到三个月的目标位在1.43美元，并认为市场对英国重启经济的押注尚未充分反映在汇价中、投资者的仓位并不是“特别的高”。
不过，英国财政大臣苏纳克3月3日提出预算案时，料将宣布更多政府支出以支撑经济。他也将提出预算赤字将如何融通，这可能会对英镑造成影响。
英国退欧后与北爱尔兰的贸易问题，也可能打击英镑。英国尚未完全落实退欧协议机制，如果机制无法成功运作，将使北爱尔兰陷入混乱，可能影响到英国与欧盟在其他领域的谈判，特别是关键的金融服务业。
**澳新货币**
全球追逐再通胀操作，令大宗商品价格和债券收益率大幅上扬。澳元和新西兰元涨至多年高位。澳元兑美元一度触及2018年初以来高位0.7979，下一目标是心理关卡0.80美元，以及2018年1月以来高位0.8136。新西兰元兑美元攀升至0.7430美元，超越2018年高点追平2017年8月以来高位。
“改善中的全球成长前景持续受到宽松货币及财政政策的支撑，”三菱日联金融的分析师Lee Hardman在报告中称。“目前而言，我们持续见到当前交易环境仍有利于大宗商品货币走强，建议做多澳元/ 美元。”
**人民币“不为所动”**
人民币自1月初触及6.43附近阻力后一直处于区间波动走势。一外资行交易员称，“人民币已经做到了‘敌不动我不动，敌动我也不动’的境界了，估计短期还是区间”。另有交易员称，二季度季节性购汇需求会增加，这可能会拖累人民币表现。
瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称，在中国发布一季度数据和中国央行的外汇政策信号以容忍人民币升值之前，市场参与者可能已经转向观望模式。“中国央行应该对全球通胀发展感到满意，因为这会影响中国经济增速和利差优势收窄，这在一定程度上会抑制人民币升值压力。”(完)