2021-03-03T02:14:55Z

路透北京3月3日 - 植信投资研究院周三提供的报告称，2021年积极财政政策将回归常态，财政预算赤字率将回落至3.0%附近。减税降费政策仍将保持连续性，2021年全年减税降费规模有望达到2.8万亿元人民币左右。

该篇由连平和王好撰写的报告称，新增政府债券数量同样将明显回落。在2019年新增政府债券发行数量，以及2021年财政预算赤字率基础上进行估算，2021年新增国债数量预计为4.5-5.0万亿元，地方政府债券数量预计为4.0-4.5万亿元，其中专项债占比有望超过80%，投向或将主要集中在产业建设、教育医疗、城乡发展和环保等方面。

“总体而言，2021年财政收支状况有望得到明显改善，预算缺口可能回落至4.5-5.0万亿元左右，按照10%的名义经济增速计算，2021年财政预算赤字率将回落至3.0%附近。”报告称。

在收入端，得益于国内经济增长态势良好，2021年税收收入将继续保持稳步增长的趋势。由于减税降费政策的推进，非税收入可能进一步下降。

在支出端，科技支出增速有望大幅回升，所占比重也将在未来显著提高；教育、社会保障和就业方面的支出保持稳中有升；卫生健康支出随着疫情影响渐退和疫苗接种率升高而逐步回归常态。

报告称，2020年全年分别实现财政收入和支出完成全年预算的101.46%和99.09%。全年财政收支缺口为6.27万亿元，距离6.80万亿元的预算安排仍有一定差距。全年实际一般预算赤字率为6.17%（一般预算缺口为6.27万亿元，名义GDP为101. 60万亿元）。

中国将于本周五召开全国人大，届时政府工作报告中将会提及今年的主要经济指标。中国财政部长刘昆近日出席二十国集团财长和央行行长视频会议时表示，世界经济正在逐步复苏，但复苏不均衡且高度不确定。2021年，中国将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度。

**积极财政将回归常态**

2021年是“十四五”开局之年，财政政策虽仍定调为“积极”，但经济环境的改变决定了其内涵也将呈现相应的变化，即积极财政政策将在2021年回归常态。在这个前提下，相应的政策措施势必将提质增效，重点突出。2021年财政政策的重点实施方向可能会在以下五个方面。

保持经济运行在合理区间；坚定实施扩大内需战略；着力改善基本民生；全面推进乡村振兴；稳定宏观杠杆水平，有效防控债务风险以及深化财税体制改革。

报告提到，2020年，全国宏观杠杆水平增加23.6个百分点，居民部门、非金融企业部门和政府部门分别增加6.1、10.4和7.1个百分点。截止2020年底，中国宏观杠杆率已经达到270.1%，如果杠杆水平继续大幅上升将显著增加系统性金融风险，不利于国民经济平稳健康运行。

保持宏观杠杆水平稳定的主要着力点在于地方政府部门和非金融企业部门。而地方政府部门和非金融企业部门杠杆水平升幅居前，在一定程度上相互关联，因此将是稳定宏观杠杆水平的着力方向。

针对上述任务，2021年相关财政工作将聚焦于化解地方政府隐性债务风险。由于目前的主要手段仍是“开正门，堵后门”，因此，2021年再融资债券在新发地方政府债券中仍将维持一定比例，用于偿还和置换存量债务。

在总体发行规模较2020年下降的情况下，新增发行地方政府债券比重将有所降低。这就要求相关部门进一步强化对地方政府融资行为和资金使用行为的规范和监督，保证有的放矢，提升资金使用效率。（完）