2021-03-12T06:52:43Z

公布内容：中国1-2月工业增加值、投资和消费

公布时间：3月15日（周一）本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

工业增加值(1-2月) 30 7.3 17~41 -13.5 25

固定资产投资(不含农户)(1-2月) 40 2.9 25~50.1 -24.5 18

社会消费品零售总额(1-2月) 32 4.6 10~39.2 -20.5 23

注：投资前值为2020年1-12月数据；因国家统计局只合并公布1-2月数据，工业、社消前值为2020年12月数据

路透综合逾20家机构预测中值结果显示，低基数下中国1-2月工业、投资和消费数据料均大幅冲高至双位数。前期国内刺激政策的落地显现令投资增至40%，“就地过年”政策一方面带来复工复产的提前，一定程度支撑工业增速升至30%，但另一方面可能致部分消费后移至二季度，料前两月增速为32%。

受新冠疫情影响，去年1-2月中国工业、投资和消费增速超预期跌至历史低点。

“低基数促进生产端和需求端大幅扩张，”交通银行金融研究中心报告称，年初以来高频数据显示工业生产环比出现季节性减缓，但整体增长势头不减。

报告指出，春节后钢材价格显著上涨，低基数促进投资增速显著走高。前期刺激政策落地见效以及“十四五”开局建设项目落实，将促进基建投资增速加快，制造业投资将显著改善，预计今年1-2月份固定资产投资增速显著走高，随着春节假期影响因素的消退，投资增长预期较好。

招商证券宏观团队认为，今年投资三大领域的趋势是，房地产投资受交房压力和“三条红线”监管新政的影响有望超预期；制造业投资在政策红利、全球需求扩大等因素作用下进入新一轮上行周期，保持较快增速；基建投资可能受到稳定宏观杠杆率的影响，相对低速。

今年初国内疫情散发，从人员到岗、物流输运等方面对国内工业生产造成负面影响。该团队称，今年春节时间较晚，即使就地过节有助于减少节后摩擦性失业，加快企业复工，可能也难以完全对冲1月整月疫情造成的生产损失，预计1-2月工业增加值同比增速为31.9%。

华创证券首席宏观分析师张瑜认为，此前市场乐观的考虑是就地过年有望迎来早复工，进而2月生产明显上行，事实上，从1-2月的PMI生产数据、新出口订单数据、粗钢生产等指标看，就地过年对生产的影响偏中性。

“我们更倾向于认为，在国内1-2月消费的拖累下，1-2月的生产增速会小幅弱于去年四季度。”她称，春节黄金周城市消费数据较弱。

在消费方面，兴业证券首席经济学家王涵进一步分析，就地过年的倡导对消费带来了明显的结构性影响。春节期间（除夕至初六）消费品零售同比增长28.7%，考虑到去年同比-36.5%，距离恢复2019年水平仍有较大差距。

他认为，部分人员的回老家需求可能后移到清明节、劳动节，相当于部分消费后移到二季度，这也会影响经济节奏，可能会平滑一二季度的经济增长，拉动二季度经济增速。

今年中国政府工作报告将2021年经济增长目标设为“6%以上”，目标居民消费价格涨幅3%左右；中国总理李克强表示，制定目标是引导预期，与明后年相衔接不能造成大起大落，6%以上的经济增长预期目标不低。

中国国家发改委主任何立峰表示，从今年1、2月份的情况来看，中国经济还是延续去年下半年、特别是四季度以来的走势，保持了稳中向好的态势。中国经济的韧劲和后劲很强，有信心、有决心、有实力、有底气实现今年GDP增长6%的目标。（完）