图表新闻：中国3月地方债发行月增逾七倍 全年压力不减4月或迎首个高峰
路透北京4月1日 - 一年一度的全国人大和政协“两会”结束后，中国3月地方债发行大幅放量，全月发行规模超4,700亿元人民币，环比增逾七倍，并创去年9月以来新高。今年“提前批”地方债缺席，新增专项债则仅比去年少约千亿，预计二季度开始地方债发行将进入井喷期，4月或迎来首个高峰。
3月资金面延续2月相对宽松的状态，地方债发行的增加未构成明显扰动。据路透计算，3月平均发行利率3.44%，较上月略下行1个基点（bp），不过较发行规模相当的1月份则上行7个bp；平均发行倍数则较上月升9.09，较1月小升1.79。
财政部在今年中央和地方预算报告中称，今年安排地方政府新增专项债券3.65万亿元，比去年（3.75万亿）少约1,000亿元。
2020年11月财政部曾发布意见指出，要不断提升地方债发行市场化水平，杜绝行政干预和窗口指导，并促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。该意见自2021年1月1日起实施。
去年是中国地方债发行以来最忙碌的一年，全年发行规模达到创纪录的6.44万亿元。当年亦由于抗击新冠肺炎疫情的原因，中国财政政策大幅发力，赤字率设定在3.6%以上，首度突破3%，同时债务规模的急剧膨胀也导致债务率接近警戒区间下限。
1、3月地方债平均发行利率和倍数
3月发行利率和期限均相对平稳，发行倍数则上行较多，主要原因可能在于今年地方债启动时间较晚，配置力量集中释放。
2、3月发行规模4,770.5052亿元，4月或迎来高峰
3月发行规模已经超过去年10月水平，且上周新增地方债已正式发行。据华创证券固收团队报告认为，考虑一般和专项债在内，2021年新增地方债发行规模预计在4.62万亿附近，较2020年供给压力相仿。
广发证券研报亦指出，参考2018-2020年，上半年均有1-2个月地方债发行量较大。自3月25日湖北开始发行新增地方债，后续地方债新增限额可能陆续开始发行，4月迎来地方债供给高峰的概率较大。
3、3月主要发行期限是10年以内，仅含少量超长期
3月10年及以内期限发行规模共计4,703.0552亿元，占当月总规模的98.6%。
4.截至3月，辽宁、江苏和四川三省发行规模占据前三
5、2020年全年山东发债规模第一，江苏、广东分列二、三
去年山东省地方债发行规模4,500.2亿元，录得第一的位置；江苏、广东分列二、三名。
6、2020年青海地方债发行规模占GDP比例最高，广东最低
根据对各地方统计局公布的2020年GDP规模的梳理，经路透计算，2020年地方债发行规模占GDP比例最高的是青海省，为17%；占比最低的是广东省，仅为3.7%。
数据显示，广东GDP超过11万亿元，稳居第一；江苏GDP突破10万亿元，位居第二；山东位居第三。
受新冠肺炎疫情的影响，中国2020年首次放弃了设定年度GDP增长的量化目标，同时大幅调升预算赤字率至3.6%以上，并安排1万亿抗疫特别国债。不过在今年十三届全国人大四次会议上，再次设定了经济增速的具体目标，将国内生产总值增长目标设为6%以上，赤字率按3.2%左右安排，居民消费价格涨幅3%左右。（完）