图表新闻：投资者第二季聚焦五大趋势
路透纽约4月1日 - 2021年第一季度，投资者在紧张中度过。当季公债收益率大涨，资金向周期性类股加速轮动，GameStop股价剧烈震荡令WallStreetBets的散户投资者受到公众关注。
以下是投资者在第二季度聚焦的几大趋势，以及它们将如何影响更广泛的市场。
**收益率升高**
指标10年期美国公债收益率在第一季度上升了约80个基点，这是过去十年中的第三大季度涨幅。因预期美国经济将复苏以及通胀升高，投资者抛售美国公债。
许多投资者认为收益率涨势将继续下去。高盛预计到2021年底上述收益率将达到1.9%，而道明证券预计会升至2%。
贝莱德(Blackrock)美洲地区iShares投资策略负责人Gargi Pal Chaudhuri说，“我们认为，出于正确的理由，这一情况正在发生。”
Chaudhuri认为，美债收益率进一步上涨，不太可能会破坏美股涨势，因为收益率是从“非常，非常低的水位”上涨。
但其他分析师没有这么乐观。在美国银行Global Research最新基金经理人调查中，43%投资者认为一旦10年期美债收益率升至2%，可能会触发股市一波下跌。
**美元回升**
美债收益率节节升高，已协助拉抬美元升至近17个月高位，一些投资者已经为预期美元进一步走强布仓：美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，期货市场的美元净空仓降至103亿美元，大约是1月中旬时的三分之一水位。
美元走强可能不利于美国跨国企业的获利，对近期大宗商品涨势也是坏消息。
**价值交易增多**
近几个月来，对美国经济复苏的预期提振了所谓的经济重启交易，推动银行、能源等类股的反弹，这些股票多年来表现一直落后于成长股和科技股。
罗素1000价值指数第一季上涨11%，优于同期罗素1000成长指数的1%升幅，继续维持2020年底开始的趋势。
“如果出现一种新的模式，包含名义增长率持续上升和收益率上升，价值交易可能持续数年，”瑞银财富管理首席投资官Mark Haefele在近期一份报告中表示。
不过，美国经济重启过程中的颠簸可能重新激发科技股的吸引力，促使投资者回归这些数年来引领市场上涨的股票。
**波动率降低**
第一季，投资者对股市波动率的预期也出现期待已久的下降。衡量华尔街恐惧程度的指标--Cboe波动率指数(VIX)最近在20下方交投，一年前还是在接近纪录高位的85.47。
Ally Invest资深期权分析师Brian Overby表示，波动率指数下滑反映出投资者预期近期的股市涨势料将维持。
Overby表示，波动率指数仍远高于长期中值17.5，可能因为部分投资者利用标普指数期权对冲其股票持仓。
**通胀**
虽然过去十年平均通胀率一直低于美联储的2%目标，但数万亿美元的政府支出方案，重新引发通胀回归的讨论。
追踪距现在五年来平均通胀率预期的指标目前位于2.16%，为2018年12月来最高。
美国银行全球研究最新调查显示，基金经理认为通胀上升将是市场最大的“尾部风险”，可能打压美元，并侵蚀长期公债的需求。