即时观点：中国4月出口远超预期高景气料能延续进口增速创逾10年新高

2021-05-07T04:48:34Z

路透北京5月7日 - 中国海关总署周五公布，以美元计价4月出口同比增长32.3%，远高于路透调查预估中值24.1%；4月进口同比增长43.1%，为2011年1月以来最高，略高于路透调查预估中值42.5%。

2021年4月28日，山东青岛，青岛港集装箱码头。REUTERS/Carlos Garcia Rawlins

海关数据显示，4月贸易顺差为428.5亿美元，路透预估中值为顺差281亿美元。

分析师们普遍对出口前景持乐观态度，这主要受益于国内外需求回暖，但在大宗商品价格依旧高企之际，进口未来能否维持强劲增势存疑。

主要数据：

* 4月美元计价出口同比增长32.3%(路透调查预估中值为增长24.1%)

* 4月美元计价进口同比增长43.1%(路透调查预估中值为增长42.5%)

* 4月贸易顺差428.5亿美元(路透调查预估中值为顺差281亿美元)

* 1-4月美元计价出口同比增长44%，进口同比增长31.9%

* 1-4月贸易顺差为1,579.1亿美元

* 4月以人民币计价出口同比增长22.2%，进口同比增长32.2%

* 4月以人民币计价贸易顺差为2,765亿元

以下为分析师评论摘要：

--保银资本管理公司首席经济学家张智威：

中国的出口增长再次令人惊讶。有两个因素可能导致强劲的出口增长。首先，美国经济蓬勃发展，刺激了全球需求。其次，印度的新冠肺炎疫情导致生产延迟，因此一些订单转移到了中国。

我们预计中国的出口增长将在今年下半年之前保持强劲，因为上述两个因素很可能将继续利好中国制造商。出口将是今年中国增长的关键支柱，也有助于人民币在新兴市场货币中表现良好。

--中海晟融首席经济学家张一：

两个因素推动出口在去年同期正增长基础上再度实现高增长。一是全球疫情反复导致全球其他国家供应能力仍然不足，中国产能一定程度上弥补了其他地区产能不足的空缺；二是疫情并没有削弱主要出口目的地的收入水平，外需并没有疫情而减少。

从未来趋势看，一方面美国居民储蓄率已经达到近年来的最高水平，储蓄转为消费只是时间问题；另一方面，全球疫情之下，消费结构发生巨大变化，服务消费和商品消费呈现此消彼长的态势。

这两个因素推动下，我们对下半年出口仍然比较乐观。从过去经验看，出口和制造业投资之间存在较为明显的正相关性，出口保持相对较高增速，也有利于制造业投资企稳回升，这也符合政治局会议的精神。

进口也保持较高增速，但是要看到，这一增长是在去年同期同比负增长基础上取得的，如果两年平均，复合增速在10%左右，增速并不如数字显示的那么强劲。而且进口的高增长一定程度上是由于大宗商品价格同期大幅增长所致。在积极财政政策逐步趋于尾声的情况下，进口能否继续保持高增长存在一定的不确定性。

在此情况下，今年的外贸顺差仍有可能创新高，人民币兑美元汇率仍有一定的升值压力。适当放宽资金外流可能是未来一段时期政策的一个重要选择。

--德国商业银行亚洲高级经济学家周浩：

整个进出口表现相对较好，尤其是出口，明显高于市场预期，经济还是处在较好的恢复过程当中。进口方面，大家可能比较担忧价格，但这是个国际问题，中国也不能完全掌握商品价格走势。

--方正中期期货金融衍生品研究员彭博：

中国4月（以美元计）进出口均高于预期，反映出中国经济继续向好态势不改，在国外疫情持续恶化的情况下，全球对于中国制造的需求只增不减，对于中国经济的提振具有非常明显的效果。

预计全年中国经济依然保持稳定增长态势，我们对进出口数据将维持乐观的表现，但是考虑到人民币处于升值趋势，进出口企业应做好汇率风险的管控，防止出口利润被人民币升值所抵消。

--光大银行金融市场部分析师周茂华：

一季度国内进出口数据表现强于预期，继续维持高景气区域，与中国内外需求趋势回暖表现一致，预示二季度外贸开局良好，经济复苏动能有望进一步增强；同时，中国外贸强劲表现也是全球需求复苏状况的“晴雨表”。

进口强劲表现受三方面因素推动，一是内需与中国“出口引致进口需求”回暖，企业补库存意愿增强；二是商品涨价因素。出口方面，海外疫苗接种推广，经济活跃度明显上升，需求回暖，带动中国出口维持高景气度。

从趋势看，内、外需动能仍在增强，有望推动外贸继续运行在高景气区间。近期公布的主要经济体制造业和服务业PMI数据理想，显示疫苗推广、各国内需支持政策，促进就业市场改善和消费者信心触底回暖，经济活跃度明显增强，这些征兆全球需求趋势复苏，加之疫情反复等因素，有望继续支持外贸表现。

未来不确定因素，主要是全球疫情反复、病毒变异，以及商品价格持续走高对全球需求抑制作用逐步显现。