即时观点：中国4月金融数据全面低于预期 实体融资需求显弱值得关注
路透上海5月12日 - 中国央行周三公布，4月新增人民币贷款1.47万亿元人民币，低于路透1.6万亿的调查中值；4月社会融资规模增量为1.85万亿元，此前调查中值为2.25万亿元，比上年同期少1.25万亿元。当月实体融资需求显弱值得关注。
央行数据并显示，4月末广义货币供应量(M2)同比增长8.1%，亦不及9.3%的路透调查中值。当月末人民币贷款余额181.88万亿元，同比增长12.3%，略低于路透调查中值12.5%。
4月末社会融资规模存量296.16万亿元，同比增长11.7%。
主要数据:
--4月新增人民币贷款1.47万亿元，路透调查中值1.6万亿元
--4月末M2同比增长8.1%，路透调查中值9.3%
--4月末人民币贷款余额181.88万亿元，同比增长12.3%，路透调查中值12.5%。
--4月社会融资规模增量1.85万亿元，路透调查中值2.25万亿
--4月末社会融资规模存量296.16万亿元，同比增长11.7%
以下为市场人士的评论:
--兴业证券固收分析师 罗雨浓：
4月社融增量规模下得比较多，表内信贷、企业债融资和非标都出现比较大的收缩。信贷方面，地产调控导致居民中长贷出现一定回落，企业中长贷的回落是个不太好的信号，这意味着企业经营预期改善有限、投资意愿不强。
社融回落是在资金面保持平稳偏松的状态下发生的，实体融资需求不强是主因，而不是流动性供给收紧，这与中央“复苏不均衡、基础不牢固”的表述一致。
4月社融数据进一步确认了下一阶段货币政策重点仍然是支持基本面修复，以实现更高水平的均衡，因此央行边际收紧货币的概率较小，对债市而言当下处于比较有利的交易窗口期。
--德国商业银行亚洲高级经济学家 周浩：
看来是全面低于预期啊，社融存量增速一下子降到11.7%了，上个月还有12.3%，掉的还挺多的，就是说接下来经济会明显放缓了。
基本上是确认两个事情吧，第一个就是说金融周期的顶部已经确认了，经济的顶部也确认了，打压房地产力度比较大一些吧，因为信贷明显下来了，对债券市场是利好。
**相关背景**
--中国央行周二晚间发布一季度货币政策执行报告，强调稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把服务实体经济放到更加突出的位置。珍惜正常的货币政策空间，处理好恢复经济和防范风险的关系。
--中国4月CPI与PPI同比涨幅双双走高，其中CPI略逊预期，而PPI则在大宗商品涨价潮的持续助推下飙升至三年半高位；市场普遍预计这样的涨势仍将延续，伴随涨价而来的企业生产压力与后续政策预期仍待观察。
--中国4月外贸数据成绩单依旧亮眼。得益于全球主要经济体的复苏、内外需动能的增强，中国进出口同比增速延续高位，并超预期加速，对二季度经济形成重要支撑；分析人士普遍对后续走势表示乐观，高景气的外贸仍将对中国经济形成支柱作用。
--4月底召开的中共中央政治局会议指出，今年以来中国经济运行开局良好，不过要辩证看待一季度经济数据，当前经济恢复不均衡、基础不稳固。要用好稳增长压力较小的窗口期，推动经济稳中向好，深化供给侧结构性改革，打通国内大循环、国内国际双循环堵点。
--中国两大PMI先行指标--官方与财新制造业PMI4月保持荣枯线以上的基础上再现“一降一升”。尽管二者的行业分布有不同侧重，但共同反映出制造业企业面临原材料价格上涨、运价压力带来的隐忧，同时市场需求仍待进一步加强。(完）
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整理 边竞；审校 张喜良