《图表新闻》五大主题：通胀只是一时 还是成为常态？
5月21日 - 路透5月21日 - 以下为未来一周可能主导投资者和交易员想法的五大主题，以及与这些主题相关的路透报导：
1/ 是否只是过渡期
美元命悬一线，美元指数2020年以来的涨幅回吐殆尽。尽管有经济和通胀反弹的迹象，但美国联邦储备理事会(FED/美联储)显然下定决心继续以现有速度印钞，致使美元反转走势。
美联储官员大多认为物价上涨只是一时，是源于基期效应。这样的看法将在5月28日经受个人消费支出(PCE)物价指数的检验。
排除食品及能源的核心PCE物价指数是美联储偏好的通胀指标。该指数在3月同比上涨1.8%。
如果美联储就算面临PCE物价指数大涨也要维持政策不变，则美元可能续跌。这应该会增添大宗商品上涨动能，并提振股市信心。但是得关注虚拟货币市场，如果本周的剧烈震荡再度上演，则可能令避险操作回归。
美元兑主要货币本季以来表现
2/ 德债收益率“向零靠拢”
德国10年期公债收益率快速向0%靠近。
这是个大问题吗？是也不是。
德国实际上可能是欧元区国家当中，10年债收益率转正的最后一个国家。这是对区域经济根深蒂固的悲观情绪终于转淡的一个证据。
这点再加上通胀预期升温，都能解释为何欧洲央行不那么担心收益率变化。由于刺激措施仍在实施当中，借贷成本进一步上涨的空间应有限。
不过仍得要观察未来欧洲央行的说词。如果更为剧烈且更长时间的走势导致德债收益率升破0%，短期内放缓紧急购债的说词将画下句点。
欧元区主权公债报价图
3/ 打压大宗商品超级周期？
大宗商品和能源市场今年表现强劲，价格大幅上扬，创10多年来最大涨幅。
油价接近每桶70美元，为两年多来的最高水平；另外各地经济重新开放，将工业金属价格推升至纪录高位。飙升的需求遭遇了供应瓶颈和运输延误。
10多年来，中国一直是影响全球金属市场的主要力量。中国现在承诺将遏制“不合理”的价格上涨。对于面临通胀压力的大宗商品进口国来说，这可能带来一些宽慰。但此举是否也会打击依赖大宗商品的发展中国家的复苏前景，还有待观察。
大宗商品过去12个月大幅上涨
4/新西兰就要起飞？
新西兰消除病毒的战略带来的经济复苏远超预期，这意味着该国可能很快加入挪威和加拿大的行列，开始计划加息。
新西兰央行在2月会议时并未提及加息，但在新西兰出台刺激预算，公布大幅增长的企业和通胀指标，政府责成要求在制定政策时将房地产市场纳入考量之后，5月26日的政策会议就要登场。
掉期市场预计从2022年开始加息。新西兰央行可能不致于提到这点，但有可能会谈到缩表，或是制定一个领先于其他多数发达国家的时间表。
新西兰复苏将要起飞，经济景气向利率前景施压
5/在5月卖出
市场早有预感--早在企业第一季度实现创纪录的利润增幅之前，市场就已创下历史新高。在意料中的企业财报公布后，市场也懒得理睬。
这是“5月卖出”交易吗？距离本月画上句号还剩下几天，标普500指数在连续三个月上涨后出现下跌，斯托克欧洲600指数也几无变动。
但第二季度提供了令人振奋的理由：标普500指数成分股公司的盈利增长了近62%，欧洲的获利增长预计在93%左右。
标普500指数在5月脱离纪录高点
(完)