综述：监管“猫”如何捉不守规矩的“鼠”？ 中国证监会主席提醒敬畏法治与投资者
路透北京5月22日 - 且不说中国股市是否真正担当了中国经济的晴雨表，仅资本市场一茬又一茬的割韭菜就让中小投资者防不胜防。眼下被私募大佬爆出的伪市值管理又牵扯到部分上市公司、券商、基金等黑幕，那么监管的“猫”如何捉不守规矩的“老鼠”？
周六召开的中国证券业协会第七次会员大会上，针对市场热点，中国证监会主席易会满明确表态，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，必须始终坚持“建制度、不干预、零容忍”方针。“伪市值管理”是境内外市场的重点打击对象，证监会亦始终保持“零容忍”态势。
易会满称，伪市值管理本质是上市公司及实控人与相关机构和个人相互勾结，滥用持股、资金、信息等优势操纵股价，侵害投资者合法权益，扰乱市场秩序。
对此中国证监会会始终保持“零容忍”态势，对利益链条上的相关方，无论涉及到谁，一经查实，将从严从快从重处理并及时向市场公开。
他提到，近年来，行业存在的重市场轻风控、重项目轻准入、重眼前轻长远等问题，以及一些金融机构风险个案暴露，追根溯源，内部人控制、“三会一层”虚设、制衡失效等公司治理方面的缺陷和不足是其中的重要原因。
“这里，也郑重提醒上市公司及实控人、行业机构和从业人员，要敬畏法治，敬畏投资者，远离操纵市场、内幕交易等乱象，珍视自身声誉和职业操守，共同维护公开公平公正的市场秩序。”易会满称。
近期，有关自媒体大V叶飞“爆料门”一事闹得沸沸扬扬。据国内媒体报导，根据关联人叶飞所发布的内容显示，上市公司中源家居联合私募、公募一起以市值管理的名义进行操纵股价、商业贿赂等违规操作，但私募和机构却被上市公司“坑”了，以至私募“大佬”公开“讨债”，并扬言要披露涉事的18家上市公司。
此事犹如在中国股市投下一枚炸弹，相关个股亦是跌跌不休。业界推测此事或将引发中国新一轮强监管风暴。只是在强调证据的法治社会，尤其是在资本市场这个鱼龙混杂、各路“江湖术士”聚集之地，强监管下如何取证可能是个难题。
**监管与创新如何平衡？**
回顾中国股市，从上市公司IPO核准制到作为股市牵一发而动全身的改革--注册制全面推开，在强调稳定高于一切的大基调下，中国股市摇摇摆摆一路走来也是风风雨雨。如何处理监管与创新、明确监管责任和市场边界，显然不仅仅是理论上的探讨，更对实际操作有着现实的意义。
对此，易会满表示，坚持市场化法治化国际化方向，不断提升资本市场治理能力和体系现代化水平。当前需要进一步处理好行业关切的几方面关系，包括放松管制和加强监管、稳健经营与创新发展以及压实责任与明确责任边界、行政监管与自律管理的关系。
他表示，资本市场是信息加信心的市场。对于证券行业来说，监管、自律和公司的目标都是一致的，但需要建立彼此的信任关系，只有互信才能形成推动行业发展的良好合力。
一方面，作为监管部门，证监会将继续坚持“不干预”的理念，大力推进简政放权，注重发挥市场在资源配置中的决定性作用，该由机构自己负责的由机构自主决策，坚持分类监管、差异化监管，扶优限劣，为优质证券公司创新发展打开空间。对于行业在完善基础设施、健全业务功能等方面的呼声，将坚持市场化导向，审慎评估，积极推动。
另一方面，监管部门放得开需要建立在行业自己管控到位的基础上，行业机构必须牢守底线、诚信经营，提升自我约束能力。
“对于不守法经营、破坏市场规则的机构，我们也将坚持‘零容忍’的态度，严惩不贷，切实净化市场生态。”易会满称。
他强调“稳”并不代表不要创新，而是要更好地创新。但资本市场直接面对千家万户、涉及各方利益，行业创新也必须慎之又慎。因此，行业必须坚持稳字当头，切实做到“管理有制度、操作有流程、过程能监测、风险可承担”；围绕服务实体经济和居民财富管理需求，确保创新始终行进在正确的航道上。
**压实责任与明确责任边界**
由于注册制的实施，作为看门人的中介机构定位要求就更高。在易会满看来，在注册制的背景下，中介机构特别是证券公司必须深刻认识“看门人”的职责定位，同时服务好融资方和投资方两方面：既要强化保荐能力，从源头上把好上市公司质量关，确保选出真公司，力争挑出好公司；也要强化定价能力，加强投行业务与“买方研究”的有机结合，坚持倡导价值投资、长期投资、理性投资，使真正有市场前景的公司融到资。这是检验证券公司治理水平和专业能力的重要标准。
“注册制改革是这一轮全面深化资本市场改革的’牛鼻子‘工程，是当前和今后一段时期的中心任务，不仅涉及审核重点、方式、分工的优化，还必须建立起对发行人质量、发行定价和时机的市场化约束机制。”易会满称。
当然，发行上市涉及发行人、保荐承销机构、会计师事务所、律师事务所等多个主体，合理划分彼此责任，也是归位尽责的题中应有之义，将进一步厘清各主体责任边界，努力形成各司其职、各负其责、相互制约的机制。在这方面，协会也可以发挥更大的作用。
易会满指出，通过市场化法治化手段促使中介机构归位尽责是其中的关键。行业机构要进一步突出专业能力的核心地位，不断提高专业水平，适应注册制要求，加快从通道化、被动管理向专业化、主动管理转型，切实提升保荐、定价、承销等核心能力。同时必须持续强化风控能力和合规意识。
“证券经营机构是风险定价与风险管理的专业机构，自身也容易成为风险集聚地。合规经营始终是证券公司生存发展不可逾越的底线。”易会满称。
数据显示，2020年末证券行业总资产达8.9万亿元人民币，净资本1.82万亿元，年均增长率分别为11.35%和5.48%；风险覆盖率、流动性风险覆盖率、净稳定资金率等风控指标均优于监管标准。（完）