焦点：人民币汇率再上台阶 激发中国外贸企业的风险管理嗅觉
路透北京5月28日 - “最近眼看着人民币又涨起来，不过经历过去年的那波大幅升值，对汇率风险有了更深的体会，这次相对比较淡定一些，公司今年对这部分业务预算明显提高，我们拓展了汇率风险管理工具的种类。”中国一机械上市公司外汇风控负责人对路透称。
人民币近日涨势强劲连上台阶，叠加不断高企的大宗商品价格，外向型企业面临的两座大山愈发沉重。人民币兑美元即期周五升破6.37元关口，收盘升104点至6.3654元，创2018年5月15日以来新高，6.3心理关口正进入视线。
对出口企业而言，汇率的对冲和保值是业务经营外的最重要内容。通过金融衍生产品与基础业务品种规模、方向相匹配的同时，也可规避原材料现货价格波动对公司生产带来的不利影响。在汇率与大宗商品双双高歌猛进之际，风险预判是企业整体业务战略的考量之一。
上述企业外汇风控负责人直言，短期的对冲操作能规避近期风险，但并不足以有效对风险完全覆盖，还会产生一定的成本。在此基础上，还要通过远期结售汇和买权产品规避汇率风险，从而实现订单成本锁定。
但这并不意味着企业可以高枕无忧。在人民币汇率“双向浮动”预期的大背景之下，企业的汇率风险管控工具也需要不断跟进。另一位华南地区的出口企业高层介绍，公司需要及时测算和监控风险敞口的变化，不断优化外汇风险敞口的计算工作，人民币汇率弹性的增强，令不少工厂与外贸企业的担忧增加了几分。
摩根士丹利中国首席经济学家邢自强分析，中长期而言还是比较看好人民币对一篮子货币的升值，预计今年下半年到明年还会升值3%左右，但是短期三到六个月内，很大程度上要看美元本身的波动，“我们并不认为央行会主动去干预甚至用汇率作为抑制通胀的手段。”
中国外汇市场自律机制周四召开会议称，当前外汇市场总体平衡，未来人民币既可能升值、也可能贬值，“汇率测不准是必然，双向波动是常态”。这也是短短几天之内，中国监管层再次强调未来人民币汇率双向波动为常态。
该会议并强调，企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输；金融机构不仅不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”，否则不利于银行稳健经营，还会造成汇率大起大落。
**预判汇率风险**
在汇率风险预判方面，多数企业已经在订单合同谈判环节就考虑到汇率风险，最大化转移损失，他们普遍表示风险管理的嗅觉在增强，“因为每一次波动就是一次压力测试。”
一国有银行国际业务部人士指出，在人民币双向波动之下，企业可采取滚动分层来对冲汇率风险，可通过对不同期限匹配不同的对冲比例。不过，应结合企业自身汇率风险敞口、风险偏好、风险承担能力等情况，选择适合的结售汇衍生产品，避免过度套保或套保不足。
中国国际收支改善叠加美元弱势亦推动近期人民币的走强。瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)认为，美元自二季度起辗转走软，但与此同时，市场对美联储缩减买债规模的预期正在升温，随着全球经济在后疫情时代中逐步复苏，相信美元贬值趋势今年还会持续下去。
“从风险回报的角度来看，我们建议至少在未来一个季度保持美元空头头寸，主因各国将陆续宽松防疫限制，不利于避险货币的需求。”CIO称。
中金公司认为，人民币短期升值空间有限。随着美元震荡偏弱，人民币对美元汇率受其驱动将呈双向波动态势。此外，随着全球经济复苏不断深化，国外生产能力的恢复和进口价格的上升，预计今年经常帐户顺差会低于2020年，经济增长动能可能有所放缓，需警惕人民币一定程度的回调风险。
中国外管局周五最新公布的4月外汇市场交易数据和早前的结售汇数据表现基本相符，不过市场人士表示，5月人民币汇率频创新高，市场避险需求料会增加。（完）