焦点：中国制造业PMI持稳但成本向下游传导压力加剧 小企业困难增加
路透北京5月31日 - 尽管新订单尤其新出口订单有所下降，但生产扩张力度增强，支撑中国5月官方制造业PMI环比大体持稳，保持平稳扩张；与此同时，非制造业稳中向好，新订单回升、就业活动回稳，投资相关建筑活动增速有所加快，居民消费相关行业亦有良好表现。
但是在宏观经济延续稳步扩张之际，成本向下游传导压力有所显现，行业成本压力普遍加大，小型企业由于议价能力较弱，在原材料价格较快上升时抵御风险能力不足，面临的困难有所增加。这也说明了中国最高决策层近期频频就大宗商品价格问题发声、冀望稳定市场预期的原因。
“5月制造业PMI指数继续下降，但降幅明显收窄，继续保持在荣枯线以上，表明经济仍保持平稳恢复态势，”中国物流与采购联合会特约分析师张立群评价称。
他指出，制造业订单类指数均呈现下降态势，表明市场需求不足，特别是国内市场需求恢复相对缓慢的问题需要高度重视；小型企业PMI指数明显低于大中型企业，且处于荣枯线以下的情况，反映经济恢复的全面性、整体性仍然不够。
“要进一步抓好扩大内需的各项工作，着力增强宏观经济政策逆周期调节的关键作用，加快夯实经济持续回升向好的基础，”他表示。
中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一联合公布，宏观经济先行指标--5月官方制造业采购经理人指数(PMI)略降至51.0，低于路透调查预估中值51.1；上月亦为51.1。
不过5月非制造业商务活动指数升至55.2，较上月升0.3个点，带动5月综合PMI产出指数亦升至54.2，环比升0.4个点。
“5月制造业PMI与上月相比变化不大，景气度继续高于2019年和2020年同期，制造业延续稳定扩张态势，”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称。
5月制造业PMI生产指数环比上升0.5个点至52.7；为满足生产需要，企业对原材料需求加大，采购量有所上升，当月采购量指数和进口指数分别为51.9和50.9，高于上月0.2和0.3个点。
不过需求增长放缓，制造业新订单指数为51.3，低于上月0.7个点，但仍位于景气区间，市场需求扩张步伐有所放缓。从外需情况看，新出口订单指数为48.3，低于上月2.1个点，回落至临界点以下，反映出国外订单较上月减少。
中国物流信息中心分析师文韬称，企业调查显示反映市场需求不足的企业比重较上月略有上升，结束连续10个月下降走势。其中，外部需求下降尤为明显，在市场价格上升、钢铁出口退税取消以及国外疫情持续蔓延等因素的叠加影响下，新出口订单指数环比下降，出口下降主要集中于基础原材料行业。
**小企业困难增加，成本向下游传导压力显现**
5月国际大宗商品价格持续上涨，并通过产业链向中下游传导，制造业和非制造业PMI在5月最大的共同点就是价格指数悉数上升，纷纷触及高点。
其中，制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为72.8和60.6，高于上月5.9和3.3个点，至少是过去四年来最高水平。服务业投入品价格指数升至57.7，销售价格指数升至52.8，均为约三年来最高水平。
文韬指出，企业对原材料价格上升感受强烈，反映原材料成本高的企业比重较上月上升3个百分点至64.8%，创历史新高。产品销售价格上升虽然在一定程度上可刺激企业扩大生产，但对市场需求增长存在抑制作用。
“行业成本压力普遍加大。产业链上游的基础原材料行业原材料价格大幅上升，并向中下游传递，”文韬称，基础原材料行业购进价格指数高于出厂价格指数8个点左右，装备制造业、高技术制造业和消费品行业的购进价格指数较出厂价格指数均高出10个点以上，表明行业成本压力普遍较快上升，利润空间压缩。
事实上，从利润分配角度也能看出不均衡在加剧。华创证券首席宏观分析师张瑜此前在报告中指出，从1-4月规模以上工业企业利润来看，在分配格局上，上游占比持续上行，目前已经高于2017年、2010年两次PPI上行周期时的最高点；另一个是目前工业利润增速整体两年平均高达22.3%的增长背景下，仍有高达七个行业利润增速为负。
5月从制造业企业规模看，大、中型企业PMI分别为51.8和51.1，比上月上升0.1和0.8个点，均高于临界点；小型企业PMI为48.8，比上月下降2.0个点，低于临界点。
“5月部分小型企业制造业PMI指数再度回落至50枯荣线下方，一定程度是受海外需求回落（新出口订单下降），大宗商品价格过度上涨明显增加部分中下游制造业企业生产成本、挤占利润，部分企业扩张意愿有所降低，”光大银行金融市场部分析师周茂华指出。
**建筑业活动回稳，居民消费持续升温**
5月中国非制造业扩张步伐有所加大，其中服务业商务活动指数为54.3，比上月微降0.1个点，但高于年内均值1.1个点，运行总体稳定；建筑业亦重返高位景气区间，建筑业商务活动指数为60.1，高于上月2.7个点。
“市场供需增速在上月平稳恢复基础上均有不同程度加快，就业活动回稳，表明非制造业呈现稳中向好迹象。特别是需求回升有利于经济持续平稳，”物流与采购联合会副会长蔡进称。
他指出，从行业变化看，经济复苏内生动力有所巩固，一是体现在投资相关活动回稳，建筑业商务活动指数和新订单指数较上月均有回升；二是体现在居民消费持续升温，零售业、餐饮业和文体娱乐行业商务活动指数均呈现连续上升走势，住宿业商务活动指数仍保持在60以上。
不过，物流信息中心分析师武威提到，服务业企业调查显示，反映原材料成本高的企业比重升至22%，同样创出年内新高。建筑业的成本压力尤为明显，建筑业投入品价格指数较上月升8.9个点至73.6；建筑业中反映原材料成本高的企业比重超过55%。（完）