2021-06-10T03:24:39Z

路透法兰克福6月10日 - 欧洲央行几乎肯定会在周四的政策会议上维持慷慨的刺激措施，因担心借贷成本上升可能会扼杀仍处于起步阶段的复苏。

资料图片：2014年4月，欧元纸币。REUTERS/Dado Ruvic

欧元区经济刚刚摆脱疫情引起的双底衰退，依靠欧洲央行前所未有的刺激措施来维持运转。即便经济随着疫情限制的放宽而迅速增长，决策者似乎更倾向于谨慎行事。

欧洲央行总裁拉加德和执委帕内塔(Fabio Panetta)最近的评论表明，即使在周四的会议之前，6月份围绕是否削减购债的讨论实际上已经结束。尽管决策者承认增长前景改善，且疫苗接种迅速推进，也不太可能削减购债。

帕内塔断然拒绝削减紧急购债，而拉加德则表示，现在讨论缩减该央行1.85万亿欧元的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)“还为时过早”。

虽然决策者仍然可以选择不同的立场，但他们通常会支持总裁，很少对欧洲央行执行委员会提出的建议进行修改。

中期通胀前景疲软是维持大规模支持举措的主要理由，但决策者也担心借贷成本正在逐步上升，因此欧洲央行的任何回撤动向都有可能引发潜在的危险的市场波动。

贝伦贝格经济学家Holger Schmieding说：“在欧洲央行承认全速实施大流行病紧急资产收购计划(PEPP)的理由不再像3月份那样强烈之前，等待的时间越长，未来向减少资产购买过渡的步伐就越不平缓。”

“如果是这样，债券收益率在一段时间后可能会更加强劲地上涨。”

**9月行动？**

欧洲央行或会略微提高经济增长和通胀预测，即便不是全部也会是大部分，甚至可能会上调对经济增长的指引，宣布风险“平衡”，取代长期以来有关下行风险的说法，这将令情况变得更加复杂。

通胀也在急升，上个月超过了欧洲央行略低于2%的目标。在过去10年的大部分时间里，通胀都没有达到这一目标。

但决策者表示，经济还需要一年时间才能恢复到疫情前的水平，而且通胀跳升主要是由于去年能源价格暴跌势头出现逆转，而不是物价压力新时代的开始。

欧洲央行重点关注的基础物价压力仍然乏力，薪资增长疲弱，表明未来几年通胀率会很低。

欧洲的经济复苏也远远落后于美国，因此任何先于美联储撤回支持的举动都将被视为一个危险的信号。

法国兴业银行经济分析师Anatoli Annenkov说：“鉴于市场对任何缩表言论感到紧张，以及欧洲央行坚定地希望与美国准备在夏季缩表保持距离，欧洲央行可能会发出信号，在9月之前保持购债计划不变。”

但距离解除紧急购债不远了。路透调查的分析师认为，鉴于经济稳步反弹，决策者不太可能扩大购债规模或将其延长到2022年3月的预定结束时间之后。

这将给政策制定者带来压力，需要开始规划紧急购债结束后的政策路线。分析师称，可能最快在9月传递出这方面的一些信号。

由于中期通胀前景仍然低迷，在削减PEPP购买规模的同时，欧洲央行可能会扩大其灵活性较差但开放式的资产购买计划，并暗示央行的一些支持措施，即使不再那么慷慨，也将持续很长一段时间。

欧洲央行将在1145GMT宣布政策决定，随后总裁拉加德在1230GMT举行记者会。欧洲央行周四将决定指标存款利率保持在负0.5%。(完)