焦点：基数抬高中国5月主要指标皆逊预期 但宏观政策暂无明显调整必要
路透北京6月16日 - 受基数抬高影响，中国5月工业、投资和消费同比增速均逊于市场预期。分析人士表示，伴随着去年下半年基数逐步抬升，单纯从数字来看中国经济增速的高点已经出现，下半年扩张步伐料逐渐放缓。
但分析人士认为这是一种正常的周期性的减速，经济疫后恢复进程仍在延续。而且尽管经济复苏持续呈现结构性不均衡特征，但工业景气度依然较高，消费也在持续修复，制造业尤其高技术制造业投资逐步向好改善，因此宏观政策暂无明显调整的必要。
“其实就是一个正常的周期性放缓，经济恢复之后有一个正常调整的减速的过程。总的来说就是经济顶部在出现，景气度在下来，关键看下半年放缓的幅度和趋势，”德国商业银行亚洲高级经济学家周浩评价称。
中国国家统计局周三公布，5月规模以上工业增加值同比增长8.8%，略低于路透调查预估中值9%；社会消费品零售总额同比增12.4%，亦低于路透调查预估中值13.6%。
统计局网站刊登新闻稿并称，1-5月固定资产投资同比增长15.4%，低于路透调查预估中值16.9%；期内民间固定资产投资同比增长18.1%，基础设施和制造业投资分别增长11.8%和20.4%。
从两年平均增速来看，扣除基数效应的影响，5月社消的两年平均增速为4.5%，仅比上个月加快了0.2个百分点，仍不及疫情前的水平。
统计局并公布，1-5月全国城镇新增就业574万人，完成全年目标的52.2%。路透根据历史数据计算，5月单月城镇新增就业137万人。 5月全国城镇调查失业率为5%，31个大城市城镇调查失业率为5.2%。
不过，华宝基金管理有限公司副总经理李慧勇认为，“数字的复苏”和“经济的复苏”要分开来看，单纯看数字，复苏的高点肯定已经过了，但经济复苏的高点可能还没到来，会在下半年出现。
他认为需要看实际经济的内生增长动力，从这个角度看，过去的老动力--房地产和出口还是保持较强的韧性，新的动力--消费和投资是在恢复，因此从这一点讲中国经济的高点尚未到来。
“政策上，还是要排除‘数字幻觉’的干扰，保持一个相对宽松的环境，才能为经济内生增长动力的恢复创造一个良好的空间，”他表示，上半年政策是中性货币和偏紧财政的组合，下半年预计会保持上述组合不变，加息和进一步收紧的概率都不大。
**经济疫后恢复进程未变**
国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上也指出，受上年同期基数升高的影响，5月主要生产需求指标增速有所放缓，但是从环比增速看，保持基本稳定；从两年平均增速看，多数生产需求指标还有所加快。同时，就业形势总体稳定。
“制造业投资总体上是在稳步恢复。制造业投资1-5月份的两年平均增速已经由负转正了...企业对于创新投入是在增加的，1-5月高技术产业投资两年平均增长13.2%，明显快于整体投资增长，也说明投资还是有很好支撑的，”他称。
中国5月工业、投资和零售环比分别增长0.52%、0.17%和0.81%。
“总体上符合预期，仍然是工业生产强、服务业弱，外需强、内需弱的特征，呈现结构性不均衡的特点。值得欣慰的是，比较弱的指标在向着改善的方向发展，比如消费、制造业投资等，”李慧勇称。
他预期未来这种格局会继续演绎，大概下半年中国经济可以恢复到潜在增速6%左右的水平。
保银资本管理公司首席经济学家张智威认为，好消息是就业市场依然紧俏，出口和房地产部门5月保持强势，这是上半年经济的两大支柱。
“当前这个阶段政策没有必要紧急转向，信贷增长未来数月可能进一步下滑。预计下半年经济增速会放缓，但仍高于政府年初设定的全年6%增长目标，”他认为，6%的偏低目标为中国政府提供了足够的政策空间来聚焦结构性问题，包括科技领域反垄断、迫使开发商去杠杆以及打击课外培训机构等等。（完）