2021-07-09T08:35:59Z

公布内容：6月M2、新增贷款、社融等数据

公布时间：无固定时间，最晚约7月16日

--调查结果：

指标 6月中值 区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量（M2）增速（同比，%） 8.2 8.0-8.5 8.3 11.1 21

新增人民币贷款（亿元） 18,000 10,000-22,000 15,000 18,100 19

人民币贷款余额增速（同比，%） 12.1 12.0-12.3 12.2 13.2 10

社会融资规模增量（亿元） 28,700 21,200-32,000 19,200 34,680 18

路透综合逾20家机构的预估中值显示，6月企业债券融资显著修复，但非标融资从严控制，预计社会融资规模增量约28,700亿元，环比劲增49%，但同比回落17%；即便中国央行落实降准，但考虑到防风险和控杠杆的要求，社融增速趋缓的态势不会改变。

6月企业生产经营延续扩张态势，中国央行对于信贷投放维持偏积极态度，加上当月新增信贷环比反弹的季节性规律，预计6月新增人民币贷款1.8万亿元，与去年同期基本持平。

华创证券报告指出，按照Wind口径6月企业债券净融资或在4,085亿元附近，高于2020年同期水平，显示城投、地产等主体融资情况有所修复，但表外融资三项预计延续下行态势。

今年监管部门明确要求融资类信托再压降1万亿元，对非标融资从严控制，叠加资管新规过渡期到年底，全年到期信托规模不小，信托整体压降压力较大，“预计6月新增社会融资规模约为2.8万亿元。”民生银行宏观研究院称。

近期中国国常会时隔一年再提“降准”，但市场普遍认为，即便中国央行落实这一举措，也不意味着货币政策取向会转为宽松，预计社融增速将进一步放缓。

牛津经济研究院（Oxford Economics）最新点评认为，降准有助于维持金融体系充足的流动性，也有助于缓和市场对近期科技公司的打压以及部分企业日益上升的违约风险的担忧情绪。

“但我们预计这些步骤不会表明更广泛地转向宽松货币政策，”该研究院称，随着社融增速从去年末的13.3%放缓至5月的11%，政策制定者希望看到它进一步放缓，以控制杠杆和金融风险，“我们预计到2021年底 TSF（社融）增长将放缓至10.5%。”

新增贷款方面，华创固收团队并认为，从信贷需求来看，6月工业生产淡季和限产、限价政策叠加，信贷需求边际或有所弱化；从信贷供给来看，房地产信贷排查工作已于5月底结束，央行对于信贷投放维持偏积极态度；6月作为季末月份是信贷投放大月，预计新增信贷或在1.85万亿左右。

民生银行宏观研究院报告指出，预计6月新增人民币贷款1.8万亿元；从企业端看，6月企业生产经营活动力度有所减弱，但延续扩张态势，企业中长期贷款需求保持旺盛；从居民短看，当月除广东外国内大多数地方进入后疫情阶段，消费恢复加快，叠加618线上消费活动，预计居民短贷环比继续改善，但典型城市商品住宅成交热度略有回落，居民中长期贷款环比下降。

M2增速方面，华创证券指出，考虑到社融增速小幅放缓，但财政支出增速可能略有提速，我们预计M2同比增速可能震荡8.2%附近。

“随着社融增速的下行，我们预计6-8月M2增速可能逐步下行至8.1%、8%、7.8%。”天风证券报告称。

中国国常会周三指出，适时运用降准等货币政策工具，进一步增强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。中国央行副行长范一飞周四表示，将继续实施稳健的货币政策，搞好跨周期政策设计，总体来看，金融系统对实体经济的支持应该还是比较稳固的。

中国央行货币政策委员会上周五召开今年第二次例会称，要健全市场化利率形成和传导机制，推动实际贷款利率进一步降低；灵活精准实施货币政策，处理好恢复经济与防范风险的关系。（完）