热点聚焦：中国帮扶中小微企业一定要“适时降准”么？
路透北京7月9日 - 在市场普遍担忧中国经济今年下半年可能因政策面收紧而下行压力加剧时，周三晚间国务院常务会议忽提“适时降准”让人们懵了：在本轮全球量化宽松中一直谨慎克制的中国，货币政策是要转向了吗？
市场原本的逻辑是，大宗商品价格强劲上涨带动中国PPI（工业生产者出厂价格指数）同比涨幅逐月跳升，今年5月已经达到9%的12年半高位，人们原本担心工业品价格涨势汹汹可能促使金融监管当局继续收紧货币政策。
要知道中国的态度是明确的，去年年底中央经济工作会议给出的定调尽管是“不急转弯“，但同时也意味着“弯”肯定是要转的。5月末广义货币供应量(M2)同比增速已经从去年12月的10.1%降至8.3%，社会融资规模存量增速也从13.3%降到了11%。
尤其是去年6月全球正深陷新冠肺炎疫情泥沼、琢磨如何提振经济之际，中国央行行长易纲就放话称应关注政策后遗症，提前考虑政策工具适时退出，震撼了市场；今年6月陆家嘴论坛上央行党委书记郭树清又细数发达国家超宽松政策“五宗罪“，指责相伴而来的负面效应需要全世界承担。中国央行始终呈现的是“坚决不放水”高姿态。
因此，谁也没料到国常会的“反向转弯”。
不过市场思考了一夜，终于又想明白了。
这次的逻辑应该是这样：大宗商品价格涨势汹汹，导致吸纳绝大部分就业的中小企业面临的压力持续加剧，因此要“适时降准”促进综合融资成本稳中有降，进一步加强对中小微企业的扶持。
与此同时，降准并不意味着新一轮货币宽松的启动，货币政策依然会“稳”字当头，毕竟国常会提出“适时降准”的前提条件是“坚持不搞大水漫灌”。
周四早上，各大机构券商的研报纷纷出炉称：降准重新成为政策选择工具，原因包括经济基本面压力有所加大、大宗商品涨价对企业经营影响显现，同时也是为了对冲下半年MLF（中期借贷便利）的到期压力。
但对于央行是否真的会降准，市场看法依然分歧。
于是，大家又去逐字琢磨：本次国常会措辞为“适时运用降准等”，而2019年9月为“及时运用”，2020年3月为“抓紧出台”，而那两次央行分别在国常会两天后和三天后宣布降准。
认为短期不会降准的指出，这一次是“适时”，所以高层还是要看经济运行再决定是否降准；认为央行会马上行动的则说，降准是“针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响”，那么此时不降，更待何时。
**帮扶中小微企业一定要降准么？**
中小微企业融资难、融资贵是世界级的难题。那么，中国是否一定要在此时宣布启用降准这个信号极强或者说容易令人误解的政策工具？
“国常会提及降准的确让市场意外，而且不一定是最好的措施。虽然经济有压力，但这个工具或许不是最好的选择，”渣打银行首席经济学家、大中华区研究部主管丁爽评价称。
他指出，现在全面降准的空间越来越小，即便降准也应该是定向的，针对中小微企业，规模也不会太大；而且降准也不是真正的政策转向，更可能是微调而已。
“但这的确造成了市场预期的混乱，市场会解读成货币政策转松。我的理解是货币政策不会继续收紧，接下来货币信贷增长可能是平着走，不会再继续向下，”他说。
他认为，事实上政府有很多其它工具可以用，而且不会给市场造成政策转向的错误预期，比如通过TMLF（定向中期借贷便利）、再贷款等支持中小微企业融资。另外财政政策今年以来收得太紧，应该加速财政支出、推进减税降费，这些对实体经济的支持也很大，而且更加直接。
今年前五个月中国全国一般公共预算收入已经完成全年收入总额的接近一半，但财政支出相对较慢，仅完成全年预算支出总额的37%。前五个月累计，一般公共预算收支相减还剩下2,901亿元的盈余。
这不由使笔者想起了去年3月中国疫情蔓延导致最恐慌的时刻，曾采访过的一位北京创业者。当时问他是否享受到政府的信贷优惠、租金税收减免等政策支持时，他表示贷款说到底只能解决短期问题，无法解决根本问题。
“以往的企业贷款更多是用在供应链资金周转上，贷款买相应物资生产产品、卖掉还贷款；现在贷款是付房租、开工资、缴纳社保等。没有收入，贷款花完了，法人还得欠一屁股债，还得想办法，还不是恶性循环挖坑吗？”这位王先生称。
而增值税下调对一般纳税人肯定有用，对小规模纳税人来说用处不大，“关键全是后置政策，市场如果好我不需要减免，缴税是应该的，市场不好减免也没太大用，”他说。（完）