分析：拜登政府反垄断行动蓄势待发 美国购并潮料先热后冷
路透7月12日 - 由于许多企业希望赶在美国拜登政府反垄断行动成形之前完成交易，企业购并顾问人士预计美国将迎来新一波变革性的并购潮，等到监管机构开始打击垄断行为时，购并热度将会降温。
拜登周五签署了一项旨在促进美国经济竞争的全面行政命令，敦促各机构打击从农业、药品到劳工等各个行业的反竞争行为。
该行政命令发布之际正值前所未有的并购狂潮，企业享受低廉的举债成本，并将手上囤积的大量现金投入带动改造转型的并购交易，重新定位以迎接后疫情世界。第二季美国宣布的交易价值近7,000亿美元，创历史新高。
企业顾问表示，在监管机构制定精确规定来执行拜登行政命令的这段时间，企业会把握时机进行购并案，使交易热潮继续下去。 他们并表示，等到监管机构落实法规变更，并购活动才会放缓，可能是两年后或更晚。
“命令本身对战略性并购产生的打压效果，将小于这些机构旷日持久的调查和对并购发起的挑战，”律师事务所Debevoise & Plimpton合伙人Michael Schaper说道。
白宫、联邦贸易委员会(FTC)以及司法部(DoJ)的发言人未立即回复置评请求。
并购顾问界甚至在上周拜登签署行政命令之前，就已经做好了迎接更严峻的反垄断环境的准备。上个月，美国司法部试图阻止保险经纪公司Aon’s以300亿美元收购同业Willis Towers Watson。拜登还任命反垄断研究人士Lina Khan担任联邦贸易委员会主席。
Khan与美国司法部反垄断部门代理主管Richard Powers在周五表示，他们将很快对并购指导方针展开审查，以确定它们是否“过于宽松”。
“(Khan)新官上任三把火已经做了大量的工作，她的任命是一个信号，政府至少是联邦贸易委员会，正打算采取一些非常激进的行动，”斯坦福法学院教授Douglas Melamed说道。
**投资公司也可能受创**
白宫说周五的行政命令主要针对多个行业中的企业垄断，该行政命令包括了72项行动方案，总统拜登希望十多个联邦机构就这些方案采取行动。
并购顾问表示，私募股权公司在进行购并时通常面临的反垄断检视较少，这个趋势或许会让他们在收购企业时受益。但当私募股权公司和创投公司想要把投资标的出售给竞争对手或同业时，他们就有可能受到打击。
Foley & Lardner LLP合伙人Louis Lehot指出，“我担心的是，这将使那些正在发展技术的初创和风险投资者受到伤害，他们突然之间不能再卖给其自然购并者。”
其中一个势必会特别受到检视的领域是垂直购并，即企业收购供应商或者下游厂商。近年来监管当局愈发注意到这类结盟，尤其是那些同时拥有平台和内容的科技公司。
亚马逊提出以85亿美元收购电影制片厂米高梅(MGM)就是这类垂直收购的案例。消息人士周五对路透说，这项交易可能会遭到联邦贸易委员会(FTC)扩大调查。
“联邦贸易委员会和司法部一直在密切关注垂直购并问题，但我认为可能会加强垂直整合问题的审查，或者是在审查垂直购并时使用不同的方法，”法律事务所Dechert的合伙人James Fishkin说。(完)