分析：美股迭创新高 但期权市场显示投资者愈加害怕急剧回调
路透纽约7月13日 - 尽管美国股市每日迭创新高，且华尔街“恐惧指标”显示场内担忧程度较低，但期权市场显示，投资者对出现大幅回调的担忧程度比几个月来都要严重得多。
被称为华尔街恐惧指标的Cboe波动率指数(VIX)已回落到疫情后的低点附近，显示投资者几乎不担心股市近期会走软。但其他不那么明显的指标却发出警讯，表明存在对于股市可能出现大跌的疑虑。
例如，现在投资者对冲标普500指数急剧下跌风险的成本，比购买将从股市大幅上涨中获利的期权要昂贵得多。
对冲标普500指数8月前下跌10%的看跌期权的价格，是可从上涨10%中获利的看涨期权价格的35倍左右。RBC Capital Markets股票衍生品策略师Amy Wu Silverman表示，在2020年3月股市恐慌最严重的时候，下行看跌期权的价格仅为上行看涨期权的11倍而已。
衡量对冲SPDR S&P 500 ETF Trust三个标准差变动对冲成本的指标--Nations TailDex，比过去五年中大约90%的时候都要高。
嘉信理财(Charles Schwab)负责交易和衍生品业务的副总裁Randy Frederick表示，VIX与其他指标之间的这种对比“并不十分普遍”。
一种解释指出，机构投资者采取行动保护自己的下档风险，而散户则继续押注市场会不断攀升。Frederick称，机构投资者更有可能对冲市场的大幅下跌风险。
Equity Armor Investments投资组合经理Joe Tigay认为，市场对波动性的信号好坏参半，意味着一旦出现麻烦迹象，投资者可能会寻求避险。
“我的看法是，市场没有进行应有的对冲，”Tigay说。
EAB Investment Group策略师Arnim Holzer说，一些投资者对Delta变种病毒扩散给经济带来的影响感到不安，也担心美国联邦储备委员会(美联储/FED)将如何对通胀和经济增长数据作出回应，因此谨慎防范股市下跌5%至10%。
由于平静交易的时间异常漫长，许多投资者也变得不安起来。
CFRA首席投资策略师Sam Stovall说，自第二次世界大战以来，标普500指数平均每178个日历日下跌至少5%。此次市场已经有292天没有出现这样的跌势，是自2018年1月以来最长的一段时间，当时标普500指数在一段715天的涨势后下跌了10.8%。
季节性也是一个因素。据Stock Trader’s Almanac编辑Jeffrey Hirsch说，7月中旬至10月这段时间传统上是一年中股市最疲软的时间。
“美国股市的韧性让人不可思议，”Susquehanna Investment Group衍生品策略联席主管Chris Murphy在最近给投资者的报告中称。“但随着季节性疲软期的临近，加上对获利的预期非常高，值得考虑进行宏观对冲。”(完)