即时观点：中国二季度GDP增速略逊预期下半年有望维持稳健增长

2021-07-15T03:31:09Z

路透北京7月15日 - 中国二季度GDP同比增长7.9%低于预期，两年平均增长5.5%；环比则增长1.3%。整个上半年，GDP同比增长12.7%，两年平均增长5.3%，距离疫情前6%左右水平还有一些距离。

2021年5月1日，北京，五一假期首日大兴国际机场候机厅内的旅客。REUTERS/Tingshu Wang

在新冠肺炎疫情爆发前的2019年，当年四个季度中国经济增速分别为6.3%、6.0%、5.9%和5.8%。

中国国家统计局认为，总的来看上半年经济持续稳定恢复，稳中加固、稳中向好，但也要看到，全球疫情持续演变，外部不稳定不确定因素较多，国内经济恢复不均衡，因此要着力释放内需潜力，大力助企纾困发展，加快推进改革开放，瞻前顾后统筹调节，保持经济运行在合理区间。

6月详细数据：

--二季度GDP同比增长7.9%（路透调查中值为8.1%），两年平均增长5.5%

--6月规模以上工业增加值同比增长8.3%（路透调查中值为7.8%），两年平均增长6.5%

--6月社会消费品零售总额同比增12.1%（路透调查中值为11%），两年平均增速为4.9%

--1-6月固定资产投资同比增长12.6%（路透调查中值为12.1%），民间投资同比增15.4%

--1-6月基础设施投资同比增7.8%，制造业投资增长19.2%

--1-6月房地产开发投资同比增15%，新开工面积同比增长3.8%

以下为分析师评论摘要：

--华宝信托宏观分析师聂文：

6月工业增加值和出口好于预期，但整个经济目前复苏的势头明显减弱。一季度大宗商品的快速上涨，未能传导到中下游，CPI和PPI不匹配，对出口和工业生产还有一定负面影响。随着东南亚疫情得到控制，6月超预期的出口恐怕不能延续。

国内结构看，新旧经济非均衡复苏，新能源汽车增长快，但消费整体还没恢复到疫情前水平。

后续来看，出口有所担忧，汽车会受到芯片的限制，房地产政策以控制为主，经济快速复苏的可能性减小。

关注出口产品价格能否上升，如果有所上升，鉴于全球处于疫情复苏阶段，出口前景会好一些。国内关注服务类等的消费能否恢复到疫情前水平。另外当前财政开支还是偏慢，关注是否有增加开支的可能。

--德国商业银行亚洲高级经济学家周浩：

基本符合预期，消费6月比预期好一些，但距离全面恢复还是有距离。尽管上半年两年平均增速只有5.3%，但已经很不错了。

统计局下调了此前四个季度GDP的环比增速，下半年经济压力还是比较大，货币或财政政策很松的可能性都不是特别大，经济自然的下滑看来是不可避免的，可能在年底到明年一季度之间出现本轮周期性放缓的底部。

--方正中期期货金融衍生品研究员彭博：

二季度GDP低于预期，但从综合水平看，GDP增速依然维持稳健水平，从分项数据看，工业、投资等数据略有回落。GDP数据略低于预期可能也是本次全面降准的理由之一。

下半年经济有望维持稳健增长的态势。一方面是全球经济将出现复苏，中国海外需求将带动出口大幅增长，另一方面中国转型速度加快，经济数字化转型和消费升级有望给经济带来新的增长动力。总体来看，我们依然看好下半年中国经济发展走势，预计全年GDP增速水平有望在8%以上。

--上海证券宏观分析师胡月晓：

受基数效应影响，投资和消费增速延续前期回落态势，但回落速度放缓。以消除基数效应的两年平均数衡量，当前消费和投资增速均低于2019年同期约两成，只有出口及受其带动的工业增长好于2019年同期；可见整体经济偏软态势未有改变。

从经济内生增长动力培育角度，楼泡不灭，经济不兴。由于中国对楼市调控采用了最小化风险冲击的渐进调控政策，因而短期经济仍将在底部徘徊。

货币政策仍将维持中性下的结构性调整重心，推动融资利率下行方向不变；资本市场将在波动中缓慢回暖，股债皆慢牛。