分析：中国央行逆回购月末放量再破稳局 金融市场飘摇之际稳军心
路透上海7月29日 - 中国央行公开市场逆回购连续第二个月在月末打破稳局小幅放量。一方面跨月资金价格不断攀高，逆回购适度加力平抑；此外近期A股惨跌致国内金融市场风雨飘摇，为防止恐慌情绪蔓延官方忙安抚，央行此时有所动作亦有稳军心之意。
分析人士指出，7月刚降准不久，货币政策暂时还不会有太大动作，近日有望召开的政治局会议将为下半年政策走向定调。
他们并认为，目前基本面仍存隐忧，除不断推进的行业监管政策加剧不确定性外，近期本土新冠疫情的反弹势头也加重了经济放缓的担忧。面对变数，下一阶段货币政策料延续稳中偏松基调。
德国商业银行亚洲高级经济学家周浩指出，央行此举想给市场更多的信心，尤其在比较波动的时刻，“这个很正常，这礼拜应该有政治局会议，现在就是有事情赶紧反应啊，不能等市场暴跌下来之后再反应，那就麻烦了。”
央行周四公告称，为维护月末流动性平稳，今日公开市场开展了300亿元人民币七天期逆回购操作，利率继续持平在2.20%。这也是逆回购在维持百亿规模近一个月后打破稳势放量，据此计算，单日净投放200亿元。
招银理财高级分析师陈郑谈到，官方开始表态包括新华社的文章，体现出这两天的资本市场波动还是引起了高层的重视，“不希望（行业监管等）这个事情引发恐慌。”
本周的中国股市大跌引发担忧，中国官媒新华社周三深夜发文称，近日出台的平台经济、教育培训等行业的监管政策有利于中国长远发展，中国对外开放的坚定决心没有改变。
光大银行金融市场部分析师周茂华认为，央行公开市场操作“价稳量增”，主要是近期市场短期利率上升较为明显，央行进行灵活对冲；央行当日净投放200亿元、量不算大，更多是向市场释放央行将确保市场流动性保持合理充裕。
“近期国内外市场波动加剧，短期金融环境有所收紧，隔夜美联储与中国央行先后‘安抚’市场，有助于稳定投资者预期，从市场表现看，效果有所显现。”他称。
中国股市午后升幅进一步扩大，沪深300指数涨逾2%，创业板指数涨幅亦扩至5%。
7月以来逆回购操作此前已连20日锁定在百亿元；据路透统计，本周公开市场逆回购到期量依旧为500亿元，均匀分布在五个工作日。6月末公开市场亦曾打破持续近四个月的逆回购百亿操作模式，规模放量至300亿元并持续五天。
**稳市场信心，官方忙安抚**
近期中国行业监管政策力度进一步加大，中概股受重创，风暴本周开始波及国内股市，并一度在周二引发股汇债“三杀”。为防风险扩散，官方忙出面安抚，央行通过逆回购亦是向市场释放维稳信号。
知情人士告诉路透，中国证监会周三晚间与全球主要投行的高管举行会谈，旨在放松金融市场紧绷的神经。
市场资深研究员郑葵方认为，昨日财政部700亿元国库现金定存驰援流动性，隔夜回购利率已明显下行，但七天回购利率因跨月资金需求旺盛仍然上行。今日逆回购加量，有助于满足月末资金需求。央行呵护市场流动性，也体现了其稳定金融市场的态度。
财政部和央行周三进行了700亿元中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，期限三个月（91天），利率3.60%；这也是自2019年5月末以来，该期限首次重现。
公开市场逆回购操作放量后，银行间资金市场隔夜回购加权利率周四应声大跌逾40个基点(bp)至1.64%附近，创近一个月新低；前两天偏紧的七天期供需状况也明显转好，加权利率下行并向2.20%的逆回购利率靠拢。
**风险点不少货币政策仍稳中偏松**
周茂华指出，目前国内市场流动性整体保持合理充裕，暂时没有进一步扩大宽松的迫切性，根据资金面波动情况进行灵活调节。
他认为，下半年政策重心仍是中小企业，更多通过结构性工具进行精准调控，为中小企业纾困，降低中小企业综合成本，引导金融机构支持制造业重点新兴领域，激发微观主体活力。
陈郑并称，最近本土疫情形势有些严峻，特别是向各地扩散的速度较快，“扩散面太广了，如果全国十几个省份都有疫情的话，我觉得对消费各方面的影响是很大，比广东上次的疫情要严重很多。”
国家卫健委周四公告显示，7月28日中国大陆新增新冠肺炎确诊病例49例，其中本土病例24例（江苏20例，四川3例，北京1例），较上日降逾五成。不过更多省市发现新增病例，显示本次南京相关的本土疫情扩散之势未止。
陈郑还谈到，虽然现在工业相关的数据还是不弱，但行业监管对后续基本面的影响几何仍有很大不确定性，加上疫情反复，接下来经济面临的风险点依旧不少，今年年内货币政策应该预期仍会相对乐观，整体来说依旧是一个偏宽松的环境。
伴随基数的逐渐抬升，中国6月工业企业利润同比增幅连续第四个月收窄，但仍保持平稳增长；上半年利润增速亦在稳定恢复增长轨道，七成行业盈利表现超疫情前水平，也反映出中国工业生产需求稳步恢复。
本周央行资金投放及回笼各项明细(单位：亿元人民币)
到期量 操作量
逆回购（周一） 100 100
（周二） 100 100
（周三） 100 100
（周四） 100 300
（周五） 100 待定
（完）