焦点：美国经济正在迎来更加波动的“成长模式”--美联储布拉德
路透华盛顿8月3日 - 美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德在阐述为何他认为美联储应该结束危机时期政策时表示，新冠疫情可能已经让美国进入了一个不稳定时期，经济增长增强，生产率提高，但同时也伴随着利率上升和通胀加快。
布拉德表示，他开始认为一种新的“成长模式”可能已经到来，美联储将不得不应对更快的变化和更为频繁的冲击。他在五年前就曾说过，他认为美国陷入了低增长、低生产率和低通胀时期。
“在疫情爆发前的十多年里，经济增长缓慢而稳定，通胀也同样缓慢而稳定，”他周一在接受路透采访时表示，“眼下的环境非常不同，全球平衡被打破了...影响还会继续，而且动荡程度会远远大于你习以为常的。”
从好的方面看，这可能意味着一系列生产率的提高，使美国能够保持经济和薪资的高速增长；而其中的风险在于，通胀上升可能会推翻美联储目前的预期：即物价压力将自行缓解，从而让宽松货币政策得以继续实施。
“随着世界其他地区的复苏，我们将受到长期的、挥之不去的影响。到处都有不足和瓶颈。欧洲在未来几季可能会更快地增长，”布拉德说。“有一些行业仍在适应疫情后的世界--许多事情正在发生，而且是以我们不习惯的速度。”
在这种情况下，“货币政策需要更加灵活”。
**从根本上改变**
他的评论伴随着一个具体的政策建议：美联储很快开始削减其每月1,200亿美元的资产购买计划，到明年初削减到零，并准备好在通胀确实可能在过长时间内维持过高水平的情况下提高利率。在通胀疲软且低于2%目标的10年过后，美联储希望鼓励物价在一段时间内更快上涨，但现在可能面临通胀过高的风险。
但他的观点说明了一个更深层次的前景：在过去的18个月里，经济可能已经发生了根本性的变化，让美联储看到了与大约一年前建立新框架时不同的情景。
该框架设想对就业增长给予更多重视，并允许通胀率在一段时间内超过2%，以扩大就业。
随着经济增长速度加快，通胀率高于预期，外部分析师指出，这种策略涉及到棘手的情况--在失业率回升到“自然”水平之前，允许失业率下降到被认为是可持续水平的下方。
“为过热的就业市场降温极少不是以经济衰退为结束，”摩根大通分析师Michael Feroli在7月中旬写道，并总结称虽然美联储的新框架未必会失败，但他认为该框架的确提升了在美联储不得不升息时，经济出现“硬着陆”的可能性。政策利率目前接近零，美联储官员预估中值认为要到2023某个时候才会升息。
布拉德表示，他呼吁加快行动结束购债就是为了降低这种可能性，通过提前采取小幅度举措，以防日后可能要“匆忙行事”。
美国和世界经济的改变程度可能并没有那么大。虽然布拉德观察的生产率模型确实显现改善信号，但上次经济衰退结束时也曾出现过这种信号，然后并未成真。
不过布拉德表示，当前的通胀率远高于美联储目标，要是格林斯潘等前任美联储主席碰到“会...立刻试着出手打压”。“我们并没有那么未雨绸缪。我们的模型说，一切将会平稳下来，但与此同时形势将相当起伏不定...我希望自己和委员会做好准备，应对未来形势无法预测的风险。”(完)