2021-08-13T06:24:11Z

公布内容：中国7月工业增加值、投资和消费

公布时间：8月16日（周一）本地时间10:00

调查结果: (同比,%)

预估中值 前值 预估区间 上年同期 预测数

7月工业增加值 7.8 8.3 6.3 ~ 10.1 4.8 27

固定资产投资(不含农户)(1-7月) 11.3 12.6 10 ~ 12.8 -1.6 24

7月社会消费品零售总额 11.5 12.1 10.4 ~ 14.5 -1.1 26

注：固定资产投资前值为1-6月数据。

路透综合逾20家机构预估中值显示，中国7月经济增长动能料进一步放缓，内需走弱，叠加洪涝灾害、缺煤缺电缺芯等对生产端的困扰，当月规模以上工业增加值预计同比增长7.8%，为年内最低增速。

7月下旬国内疫情多地散点出现导致出行限制收紧，对餐饮、旅游、娱乐和线下培训等行业带来直接冲击，预计7月社会消费品零售总额同比增速亦稳中偏弱，自6月的12.1%放缓至11.5%，亦为年内最低水平。

投资方面，基建投资由于专项债发行迟迟未见提速，预计稳中有降，地产投资在房地产持续高压调控下亦受到拖累，不过制造业投资仍有支持，预计1-7月固定资产投资同比增长11.3%，低于上半年的12.6%。

“7月生产，除了考虑到需求侧整体可能有所回落外，生产侧的负面影响也不容忽视，”华创证券首席宏观分析师张瑜称，从PMI数据上看，生产指数与新订单指数之差7月回落至历史极低位置，背后的原因是多方面的，比如缺煤缺电、汽车缺芯、粗钢产量压降，再比如小企业生产经营承压等。

她预计7月工业同比增长7.2%，相比2019年两年平均增速为6%。

投资方面，她指出，6月地产投资数据中来自拿地的拉动已经降至0%，基本全靠建安支撑，7月拿地的进一步大幅回落，7月单月地产投资数据大概率会出现明显回落；基建投资则大概率稳中有降，因为从今年上半年发改委项目批复情况看，审批核准项目对应总投资额大幅低于2019-2020年同期，甚至略低于紧信用的2018年。

不过，制造业投资可能仍会有所上行。华创预计1-7月累计投资同比增速为11.2%，两年平均增速为4.6%。

“如果看的更长一点，下半年出口、基建增速中枢大概率不如上半年，受此影响，我们判断，工业增速下半年中枢不如上半年，但月度之间未必单边向下，”华创称。

7月下旬开始新冠德尔塔（Delata）病毒引发的疫情以南京、张家界、郑州、扬州等城市为中心，在全国呈现多点散发、局部爆发态势，单日新增本土确诊病例数多次刷新半年高位，单日新增一度多达108例。多地出行限制层层加码，给暑期旅游旺季按下暂停键。

瑞银证券中国首席经济学家汪涛亦称，受局部地区恶劣天气影响，工业生产同比增速可能放缓至7.8%左右；而河南洪灾和江苏等地区的经济活动限制收紧可能令相关地区的消费承压，尤其是旅游、外出娱乐、服务类消费，估计7月社会消费品零售同比增速可能放缓至10.6%。

她预计7月整体固定资产投资同比增速可能降至5.4%，因为7月地方政府专项债券新发行量从6月的4,300亿元人民币回落至3,400亿，估计基建投资可能同比零增长，制造业投资可能同比增长18%，房地产投资可能同比持平。

由于消费反弹不及预期，瑞银将2021年中国全年GDP增速预测小幅下调至8.5%；其预计中国此前的宏观政策收紧已经基本结束，下半年地方政府债券发行和预算内投资将会加速，不过对地方政府融资平台债务的严格管控应会限制基建投资增速改善的空间。

中国中共中央政治局7月底召开会议部署下半年经济工作，再度强调要做好宏观政策跨周期调节，并统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间。（完）

发稿 王淑艳/乔艳红；审校 杨淑祯