一周展望：美国的价值股可能随公债收益率回升而恢复元气
路透纽约8月13日 - 美国的价值股可能正在焕发生机。对经济表现强劲的押注提高了美债收益率，并提升了周期敏感型股票，这些股票在今年早些时候强劲上涨之后，近几个月停滞不前。
权重相对偏向金融、能源公司和其他经济敏感型公司的标普500价值股指数，从上个月的低点上涨了5.5%，在过去一周加速反弹。在本软上涨中，其涨幅较科技股高出一个百分点。该价值股指数今年上涨了18%，尽管在2021年强势开局之后出现了停滞。
价值股再度走高，可能预示着所谓的再通胀交易卷土重来，这是一种对经济增长反弹的押注。去年年底开始，再通胀交易推动价值型股票与美债收益率一起飙升。最近收益率攀升，指标10年期美国公债收益率自上周以来上升了约20个基点，达到1.36%，然后在周五回落。
“我确实认为价值股有点像被压扁的弹簧，”骏利亨德森投资的研究总监Matt Peron说，他认为价值股至少在未来六个月内可能表现出色。“我确实认为它还有一轮行情。”
投资者指出了价值型股票前景比较乐观的几个理由。Peron表示，虽然Delta变异毒株导致新冠病例增加仍然是一个不确定因素，但有迹象表明欧洲和美国部分地区的感染可能正在放缓，这可能意味着在可预见的未来不需要采取去年那样的的封锁措施。
同时，一些投资者认为，即使在第二季度达到顶峰，美国经济增长仍将保持强劲。根据牛津经济研究院(Oxford Economics)的数据，美国国内生产总值(GDP)预计在2021年增长6.1%，2022年增长4.8%，强于过去十年的年度增长水平。
“我们已经有一段时间没有看到这么高的增长率了，这就是为什么我们认为...即使增长率达到顶峰，价值股也能继续表现出色，”Wells Fargo Investment Institute的高级全球市场策略师Sameer Samana说。
摩根大通(JPMorgan)的技术策略师也认为价值型股票有望录得更多涨幅，他们在上周表示，标普500价值型指数“看起来已经准备好突破了”。Truist Advisory Services周三表示，鉴于经济前景依然强劲，而且与大盘相比，科技股的盈利趋势疲软，该公司预计未来12个月价值股将有更大的上升空间。
自上周美国10年期公债收益率触及近期低点以来，标普500价值指数已经攀升了2.4%，而成长股指数仅上升了0.5%。
价值型股票反弹之际，投资者消化过去一周显示通胀可能触顶的数据，同时关注美联储在本月底举行的杰克逊霍尔研讨会。这次研讨会或美联储9月份的下一次政策会议可能会发出信号，显示它将在何时开始缩减每月1,200亿美元的政府债券购买计划。
下周，美国月度零售销售报告，以及沃尔玛和塔吉特(Target)等零售商的业绩，可能会进一步反映消费状况。
投资者也在密切关注美国公债收益率，收益率上升通常被视为经济乐观情绪的标志，也可能提振价值型股票。较高的收益率也特别有利于银行的利润率，而银行往往在价值股指数中占很大比重。
价值股走势仍面临很多障碍。新冠病毒正在威胁经济前景的迹象，可能会使投资者回到2020年大部分时间表现良好的大型科技和成长股。周五的数据显示，美国消费者信心降至十年来的最低水平，这对收益率造成了压力。
今年以来，美债收益率也出现过几次大幅波动，令投资者措手不及。10年期公债收益率在8月4日跌至1.13%左右，比今年的高点低了约65个基点。
许多投资者可能也不愿意过度减持成长型股票。在2007-2009年金融危机之后的十年中，其中大部分时间成长型股票占优势，而价值型股票则表现低迷。
John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Matthew Miskin说：“这是一场史诗般的战斗，在市场的这两个部分之间往复。”(完)