图表新闻：夏季股市高涨势头或后继乏力 市场浮现不安的信号
路透伦敦8月25日 - 股市在即将进入9月之际接近纪录高点，但快速传播的Delta新冠变种病毒使一些投资者重新评估，再通胀交易在未来几个月可能会有怎样的表现。
从消费者调查到衍生品的一系列指标显示，如果没有新的刺激因素，市场在秋季的几个月可能免不了会出现停滞甚至逆转。投机客也一直买入美元，其仓位达到一年来高点。
“尽管股市主要指数不断创新高，但已明显转向防御类股。”瑞士Lombard Odier的外汇策略全球主管Vasileios Gkionakis说。
他指出，防御类股最近的表现优于周期类股。这类股票较不易受到全球经济周期波动的影响。同样，包括科技业在内的高增长行业现在再度表现良好，这类股在疫情封锁期间曾欣欣向荣。
以下是凸显这些趋势的五张图表：
1/消费者的感觉是对的吗？
美国消费者感受和华尔街预期之间的差距，达到至少13年以来最大程度。
路孚特数据显示，分析师预计标普500指数企业获利将以两位数增速持续到2023年上半年。
普通大众却不那么乐观。根据备受关注的密西根大学指数，美国消费者信心已经跌至十年低点。
这意味着未来几个月的获利将出现大幅下降。
2/速度减缓
最近的数据表明，经济恢复开放带来的提振大部分已成过去。但人们对第四波新冠疫情的担忧还在加剧。周三德国的IFO调查显示，企业信心和预期指数均急剧下降。
花旗银行的全球经济意外指数本周转为负值，为2020年6月以来首次。该指数基本上是衡量经济数据是超出还是低于预测的指标。
欧洲8月制造业调查初步指标降至1月以来最低，与美国和中国最近趋软的情况一致。
花旗分析师指出，当美国供应管理协会(ISM)的PMI指数达到峰值时，股市通常会出现摇摆，但今年没有发生这种情况。
“(中国以外的)股票市场还没有看到通常与PMI变化相关的波动，所以可能会比较脆弱，”他们写道，并称如果恢复到通常的趋势，“将意味着标普500指数下跌10-15%，或者市场在未来六个月内毫无进展。”
3/市场宽度收窄
MSCI明晟发达市场指数创纪录新高，掩盖了一个重要事实--市场宽度已经明显收窄，这意味着涨势是由更少的成分股推动。
路孚特数据显示，纳斯达克指数在1月有1,876只成分股上涨，1,039只股票收跌；但8月迄今，有1,457只股票处于上涨区域，1,936只成分股处于下跌区域。
普遍的涨势表明多头正在推动市场，但当相反的情况发生时--下跌股多于上涨股--可能意味着市场已经见顶，进一步上涨将更难实现。
4/关系的重新思考
对通货再膨胀的押注在今年上半年占主导地位，这意味着卖出黄金和其他避险资产，并买入在经济改善时受益的旅游、银行和所谓的价值股等股票。
但金价在过去两周内反弹了7%，此前自5月以来下跌12%。材料、新兴市场、价值类股票在最近几周都承受压力。
5/仓位情况过度
尽管对Delta变种病毒的忧虑依然存在，但投资者的仓位仍然看涨股市--美股标普500指数衡量股票“卖权/买权”的比率接近今年最低水平。
从本质上讲，这意味着更多参与者预期市场会上涨而不是下跌。
但在2021年初因为押注一系列冷门股而广受关注的散户投资者，似乎并不那么热衷。衡量个人投资者信心的AAII调查自2020年10月以来首次处于看跌区域。
(完)