2021-09-03T04:29:18Z

路透香港9月3日 - 瑞银财富管理发表报告称，预期中美关系于未来几个月无论在语调上和实质上都不会有明显改善，因明年两国都将要处理本身的重要政治事件--美国中期选举及中共二十大，对对方表现出“软弱”不会为领导人带来政治好处。

不过，该行指两国面对的不会是冷战情景，当年令美国与前苏联之间存在冲突的原因是两国在经济上及金融市场之间均缺乏关连；但现时中美两国存在深厚的联系，使两国经济及商业能够从商品、金融及人力资本的自由流动中获益。

因此，两国分手不止不切实际，而且在未来几年，中美在某些领域的互连甚至看来会还会增加。中美“脱钩”将要付出昂贵代价，特别是在经济增长及科技创新方面。

报告指出，随着中国的经济和军事实力进一步增强，而美国要树立其在世界舞台上的主导地位，这种相互作用带来的地缘政治风险只会上升。作为投资者，其工作是降低投资组合中的这些风险；从投资角度而言，选边站并不是正确的取态。相反，在美国和中国及其他地区的不同经济周期、增长机会和行业趋势中寻找机会，才最有利于未来日子的投资组合。

瑞银分别从贸易、供应链、资本角力、全球货币框架、科技、网络安、地缘政治及气候变化等方面，就中美在这些方面的关系存在合作、竞争或对抗性作出分析。其中在贸易、资本角力、网络安全及地缘政治方面存在较明显的对抗性，且资本角力、网络安全方面更已恶化。

至于贸易、供应链方面，中美则是合作与竞争并存，亦没有出现明显改善或恶化情况。报告指出，随着中国企业向价值链上游移动，两国紧张程度可能增加，这对日圆、瑞郎及黄金有利。倘紧张程度缓解，则人民币、其他新兴市场货币及美国上市的中概股应会获益。

在资本角力方面，瑞银指中美之间的监管差异或使中国公司远离美国交易所，虽然这或意味着流动性减少及波动性增加，但香港市场的准入应不变，长期资产价值应不会发生重大变化。该行建议应投资在中美两市场，以在这两个全球最大金融市场的不同经济周期及增长机会中获益。（完）