《图表新闻》现在先谈以后再做：市场想问欧洲央行五个问题
路透伦敦9月6日 - 欧洲央行官员已经结束夏季休假，随着鹰派人士推动放缓债券购买，周四的会议可能成为一个关键性市场事件。
欧洲央行首席经济学家连恩认为，欧洲央行现在拿出方案，准备缩减其1.85万亿欧元(2.2万亿美元)的大流行病紧急资产收购计划(PEPP)，仍然为时过早。
但本周欧洲央行应该会确定今年最后一个季度的PEPP购买步伐。考虑到围绕缩减购债规模的讨论，此次决定的意义变得更重大了。
“最可能的结果--也是最明智的做法--仍然是什么都不做，”百达财富管理的策略师Frederik Ducrozet说。
以下是市场关注的五个关键问题。
1. 欧洲央行将会调整PEPP购债步伐吗？
自3月以来，欧洲央行一直以“大幅增加”的速度进行PEPP购债，以支持受疫情打击的经济。
尽管有可能进行一些调整，但连恩认为，调整幅度将会很小，这样欧洲央行才能够维持“有利的融资条件”。
丹斯克银行首席策略师Piet Haines Christiansen估计，欧洲央行将把每月购债规模从目前的800亿欧元削减至1-2月时的600亿欧元水平。他表示，将“明显更高”的说法移除将是欧洲央行传达放缓购债的“一种优雅方式”。
不过，欧洲央行可能会强调，如果需要，可以灵活地增加购买量，而且任何放缓购债都不是缩减。
2. 欧洲央行何时开始讨论PEPP之后的计划？
随着经济反弹，欧洲央行管委霍尔茨曼(Robert Holzmann)等决策者表示，现在是时候讨论如何结束PEPP了。PEPP将于3月到期。
欧洲央行鸽派可能会反击。连恩认为市场不需要太大关注，因为欧洲央行将继续通过另一项计划购债以实现其2%的通胀目标。
许多经济学家认为，12月是最有可能就PEPP之后进行辩论的时间点。
“在Delta(新冠)变种仍然令人担忧之际，谈论这个(缩减)还为时过早，”Eric Sturdza Investments投资组合经理Eric Vanraes称。他表示，等到12月和11月美国联邦储备理事会(美联储/FED)会议之后讨论才是最合理的。
3. 长期增长前景面临哪些阻力？
欧洲央行将于周四公布最新的经济预测，副总裁德金多斯(Luis de Guindos)称将上调经济增长预测。
尽管Delta变种病毒传播，经济仍然表现良好，部分原因是欧盟实现了为70%的成年人全面接种疫苗的目标。
但新冠病毒其他变种带来的不确定性对经济前景的影响，以及全球增长见顶的迹象，可能给欧洲央行带来压力。
4. 如果通胀率处于10年高位，物价压力还是暂时的吗？
欧元区通胀率在8月上升至3%，挑战欧洲央行关于物价压力上升是由一次性临时因素驱动的观点。
预计欧洲央行及其总裁拉加德将坚持这一观点，并强调通胀率在未来几年可能会在目标以下徘徊。
但与疫情相关的供应瓶颈持续时间超过预期，企业调查显示工厂成本正在上升。不过，欧洲央行重点关注的薪资压力仍保持温和。
5. 美联储缩减购债引起市场无序反应，对欧洲央行意味着什么?
自欧洲央行上次会议以来，对美联储缩减购债规模的预期有所上升；挪威和新西兰正在准备升息。
欧洲央行可能是最后一批退出大流行时期刺激措施的央行之一，但政策制定者将密切关注市场对美联储缩减购债规模的反应。
毕竟，今年早些时候，当美国经济强劲复苏的预期引发公债收益率跳涨，拉升欧元区借贷成本时，官员们曾感到恐慌。