图表新闻：中国8月末外储规模略减 FED紧缩预测下估值负向效应或持续
路透上海9月7日 - 中国8月末外汇储备减少37.74亿美元至32,321.16亿美元，再次逆转了上月的升势，月末规模暂时脱离五年半高点；8月美指小升而美债略跌，汇率折算和资产价格变动的负面影响是本月外储转为略减的关键。
欠佳的8月美国非农数据公布后，美指短暂下探一个月低点后再度企稳92关口上方，这或表明，中期紧缩预期仍会限制美指调整空间；由此看，估值的负面效应在未来一段时间可能还会延续，外储的规模还是在波动中整体持稳。
新冠病毒Delta变种对美国经济经济复苏带来的负面影响开始显现，美国8月疲弱的就业报告使美联储(FED)曾经清晰的开始缩减购债的道路变得更加复杂，这一数据低于美联储最鹰派成员的预期。
当然从资本流向看，8月欧美新冠疫情依然蔓延，避险情绪升温，使得境外机构加仓中国债券步伐有所放缓。路透根据中债登数据测算，境外机构投资者8月增持中国银行间债券305亿元人民币，较7月增量754亿元降近六成。
而利差状况和偏稳的汇率决定，人民币资产依然具有配置潜力；人民币汇率整体处于探底回升走势，月内的有效波幅仅约500点，这为资金持续流入提供良好的汇率环境。另外由于中国经济面临的下行压力上升，各方对中国央行可能采取稳中偏松的政策预期较强，8月北向资金净流入近270亿元。
法国外贸银行最新报告认为，尽管近期中国内地经济放缓并且监管收紧，但外国投资者仍然偏好在岸市场，投资者需要重新调整策略，适应新的监管现实，而重新定位并不意味着退出中国，尤其是中国仍可能于未来成为世界上最大的经济体。
8月人民币兑美元贬值0.13%至6.4645，7月为微升0.03%，最近两个多月人民币兑美元多数时间维持在6.45-6.5区间波动，期权波动率稳中有降，因为市场稳定，卖出期权的需求上升。
还有8月中国外贸超预期表现暂时缓解了进出口明显回落的担忧；进出口同比增速双双走升，对三季度经济形成支撑，考虑到基数抬升和全球产业链的复苏，分析师们认为后续外贸走势将在景气区间逐步趋缓，“急跌”现象难现。
大量的顺差意味着结汇需求不会少，因此接下来一段时间，大概率还会出现美指偏强压制人民币反弹，而结汇需求又限制人民币调整，使得人民币维持在小区间内波动，人民币汇率CFETS指数继续跟随美指波动，整体处于偏强水平，除非出现重大的事件打破这个平衡。
上周五夜盘时段在人民币兑美元即期快速升破6.45关口并逼近6.43元阻力后，有中国国有大行出手买入美元，随后在岸人民币即期短时间内又迅速跌破6.45元关口。交易员揣测，周五的走势是不是有监管层的态度在里面。当然汇价一但回到接近6.5水平，大量的结汇需求又会涌出来。
花旗银行最新报告认为，人民币汇率CFETS指数将逐渐降至95-96水平；如果未来几个月整体风险偏好恶化，人民币则可能表现相对强劲。未来几个月中国政府可能继续为经济增长提供针对性政策，而汇率贬值不太可能成为政策选项；预计美元兑人民币仍可能逐渐靠近6.4元。
而瑞穗银行亚洲首席策略师张建泰称，出口数据走强应能缓解人民币篮子走强的压力。
**估值和资产价格变动是关键原因**
路透粗略估计，8月汇率波动和资产价格变动可能带来约80亿美元的负向估值效应，这导致8月的外储最终呈现出负增长。由此估计，8月外储因资本暂时流入导致的增加规模约为42亿美元；上月外储因资本暂时流入导致的增加规模约为179亿美元。
EIKON数据显示，8月美指升0.49%，而欧元、英镑兑美元分别贬值0.53%和贬1.06%，日元兑美元则贬0.29%，另外当月10年期美债收益率上升8基点(BP)。
中国国家外管局副局长王春英在答记者问新闻稿中 here表示，外储以美元为计价货币，非美元货币折算成美元后金额减少，与资产价格变化等因素共同作用，当月外汇储备规模下降。
她并表示，“中国经济保持稳定恢复态势，发展质量继续提升，有利于外汇储备规模保持总体稳定。”
路透计算并显示，今年1-8月外储规模累计增加156亿美元，而去年同期外储则增加567亿美元。2020年全年外储累计增加1,086亿美元，2019年全年外储则仅增加352亿美元。
央行同时公布 here，8月末黄金储备为6,264万盎司，为连续24个月保持不变；当月黄金储备对应的美元价值为环比减少6.8亿至1,136.9亿美元。
而以SDR计值的8月外汇储备为22,693亿SDR，较上月增加45亿SDR，上月为增加116亿SDR，今年则累计增加360亿SDR。（完）