调查:逾九成受访者料中国9月LPR稳势依旧 追随MLF利率锚走势
调查对象:9月LPR报价
报价发布时间:下周三(22日)9:30
受访者数量:20位
19位预计一年和五年均不变,占比95%
1位预计一年下调5bp五年不变,占比5%
作者 吴芳
路透上海9月17日 - 中国央行9月贷款市场报价利率(LPR)因中秋节假期将顺延至下周三(22日)发布。路透调查显示,本月中期借贷便利(MLF)续做时操作利率仍稳如磐石,故95%的受访人士预测本月LPR报价亦将按兵不动。
其余5%的受访者则预计一年期LPR报价可能下调,主要基于国内经济基本面疲弱态势下降低融资成本的考量;且亦有分析人士认为,7月降准后银行边际资金成本走低,降低一年期LPR的动能正在累积。
“9月MLF利率不动,意味着当月LPR报价基础未发生变化。综合考虑到近期银行边际资金成本变化、信贷市场走势,预计9月LPR报价将大概率保持不变。”东方金诚首席宏观分析师王青称。
不过他同时指出,7月宣布降准后,银行边际资金成本有所下降,银行下调一年期LPR报价的动能正在累积;且一年期LPR利率互换(IRS)较7月降准前有所下行,表明市场对一年期LPR下调的预期正在增强。
“若四季度央行再度实施全面降准,累计效应下一年期LPR报价下调的可能性将大幅增加。不过,考虑到当前房地产市场调控态势,即使年内一年期LPR报价下调,主要针对居民房贷的五年期LPR报价也将保持不变。”他认为。
央行周三对9月MLF等量续做,利率则连续第17个月持平于2.95%。面对到期规模偏大,央行此举维稳月中缴税、跨季及缓冲地方债发行压力等可谓一举多得,亦表明稳健偏宽政策基调依然未变。分析人士表示,面对流动性面临多重扰动,央行呵护之意未消,但利率持平亦表明当下政策仍坚守中性。
他们认为,国内疫情反复,福建疫情再起,叠加恒大集团债务危机发酵引发房地产行业忧虑不减,均对经济稳增长施压,令货币政策支持基本面仍需有所作为;而在降息概率不高预期下,面对年内MLF到期压力增加,降准呼声仍不绝于耳。
以下为受访人士对本月LPR报价预测的分布明细:
选项 人数 占比
1年和5年均不变 19 95%
1年下调5bp;5年不变 1 5%
合计 20 100%
以下为预测图表:
下图为LPR新机制以来报价历史走势:
中国央行2020年4月15日将MLF利率从3.15%下调20个基点(bp)至2.95%,之后一直持稳;一年和五年两个期限LPR在2020年4月下调后即再无变动,一年期和五年期LPR最新值分别为3.85%和4.65%。
自2019年8月20日起,全国银行间同业拆借中心于每月20日(遇节假日顺延)9时30分公布贷款市场报价利率。LPR报价行按公开市场操作利率(主要指一年期为主的MLF利率)加点形成的方式,向全国银行间同业拆借中心报价。(完)