市场热谈：高负债压顶 “落水凤凰”恒大的盘子谁来接
路透北京9月29日 - 中国恒大深陷债务漩涡，这只“落水凤凰”会否引发多米诺骨牌效应甚至带来系统性风险，牵动全球市场。尽管恒大已对多处资产开启急寻买家模式，但无论谁来买、怎么接，具体路径尚需在全面摸查债务缺口之后才会明晰。
路透从多位消息人士了解，中国政府层面会在前期的情况摸底过程中全盘考量与安排，并希望恒大是个体事件的处理，而不是由中央直接出手，地方国资视当地的不同情况和条件介入。
与此同时，恒大债务危机可能引发房地产行业问题的集中爆发、对金融体系的传导甚至对中国经济的影响，是政府最为警惕与重视的，也是政策层近几年一直对“房地产泡沫”加以警觉的要素问题之一，他们认为应当对后续可能产生的一系列连锁问题做防范。
“如果对这一家全部由国家买单，那么后续再陆续出现类似的公司，还照单收吗？”一位直接了解情况的人士称。
他并称，恒大爆雷可能只是房地产行业的一角，还有其他房产公司面临类似的危机，因此对恒大事件的处理方式也要格外谨慎。
另一位消息人士指出，对恒大具体怎么处理要“先看债务情况究竟到什么程度”。除了国内房地产项目的资金托管情况，还要对房地产外的所有业务板块资金情况、境内外债券等资金情况加以了解。
而地方政府会根据当地项目的不同情况和条件，引导地方国资介入进行重组、资产出售等。一位沿海省份的地方政府人士认为，对于经济条件相对较好的省份是还有能力的，但他强调“目前看起来仅限于地产项目，业务板块太大单凭地方的力量也比较难完成，毕竟盘子那么大。”
对于恒大在一些地区的项目停建缓建、延期交房等问题，一些地方也从维稳出发，成立恒大集团项目工作专班，协调本地政府和当地住建部门，维护群众合法权益。
广发银行向恒大“催债1.3亿”这一小小数额的官司，点燃恒大危机的导火索。今年6月以来，恒大先后曝出商票逾期、存款遭冻结，关联公司挪用预售资金、拖欠工程尾款、拖欠广告费等多项诉讼。三大国际评级公司均下调恒大评级，并认为其违约风险正在上升。
**断臂求生**
除了最初起家的地产主业，恒大业务板块已延伸至文化旅游、汽车、体育、健康、科技等诸多领域，仅国内业务分布两百余所城市，高负债之下急寻买家，意在通过一系列的资产抛售收缩战线、轻装前行。
法国外贸银行(Natixis)报告预计，未来恒大的债务危机可能会像滚雪球一样继续下去，最可能的情况是：恒大可能被迫以折价出售资产，但鉴于公司规模庞大，寻找“白武士”也是一项挑战。
一位知情人士表示，已有几家国有企业对恒大在广州的资产进行了尽职调查，从“政治和商业的考量”出发。
其中一个代表性的例子是，广州城投集团接近收购恒大广州足球俱乐部体育场以及周边住宅项目，尽管具体进展尚不得而知，但该体育场耗资约120亿元人民币，设计可容纳10万多人，是世界上最大的足球场馆。
恒大日前对路透表示，足球场的施工仍在正常按计划有序进行。
出售、减持已是恒大近期的主要动作。恒大集团周三宣布，将出售盛京银行的19.93%已发行股份予国有企业沈阳盛京金控投资集团，作价99.93亿元人民币，为约一个半月以来第二度减持，亦较上次减持的每股作价低5%。公司称，因其流动性问题对盛京银行造成巨大负面影响，引入国企受让方作为大股东有助稳定盛京银行的经营。
稍早前，恒大表示正在接触几家潜在独立第三方投资者探讨有关出售公司旗下部分资产，包括但不限于出售恒大汽车及恒大物业的部分权益。恒大新能源汽车表示，仍在寻找新的投资者并寻求出售资产，如果两项努力均未取得进展，公司可能难以支付员工工资和其他费用。
恒大系股票周三齐升，中国恒大午后攀升逾14%，恒大汽车暴涨38%，恒大物业涨近10%。
中国恒大负债3,050亿美元，公司上周未能向海外债券持有人支付8,350万美元的利息，周三还将有4,750万美元到期票息需支付。恒大危机本月已搅乱地产股和债券。
**溢出影响**
相比恒大自身的债务危机，其溢出影响显然更受关注，是否会引发如“雷曼时刻”般全球蔓延风险的担忧仍然未消。一位消息人士认为，如果仅局限于房地产领域内，风险相对好控制，但由于该企业通过快速积累债务进行扩张，业务开枝散叶，在摸清全盘财务情况之前，影响面有多大尚难定论。
高盛发布报告称，由于能源短缺和大幅削减工业产出增加了“巨大的下行压力”，因此将中国2021年的经济增长预期从8.2%下调至7.8%；第四季度仍然存在相当大的不确定性，上行和下行风险主要取决于政府如何应对恒大债务问题、环保目标执行的严格程度以及政策放松的程度。”
花旗将其对中国明年经济增长的预估从5.5%下调至4.9%，称陷入困境的房地产巨头恒大的困境料将产生溢出效应，并预测决策层将实施更多降息举措。
中国央行最新召开的三季度货币政策例会强调，稳健货币政策要灵活精准合理适度，同时提及维护房地产市场健康发展，并强调“维护住房消费者的合法权益”。
分析师认为，货币政策稳健偏宽基调依旧延续，但对经济形势预期乐观程度降低，同时新增房地产行业表述谨防局部风险冲击，或预示边际微调房地产政策。（完）