图表新闻：中国9月地方债发行降逾千亿 新增债完成度偏低四季度料稍加快
路透北京10月8日 - 在8月发行规模创年内单月新高后，中国9月地方债发行节奏再度放慢，环比减少1,400多亿元人民币，部分原因或在于中秋假期因素及季末月份各地方财政资金安排的影响，但整体来看，今年地方债发行步伐也一直偏缓。
不过在之前月份大多未完成当月发行计划的情况下，9月实际发行略超计划，主要因为新增专项债实际发行超过计划披露额。
若单考虑新增债券，据中泰证券研究所报告，今年1-9月新增地方债（剔除中小银行专项债）仅完成全年额度的67.8%，相比去年（91.0%）和前年（98.6%）的发行节奏明显滞后。
上述报告并显示，截至9月末，各省份已公布的四季度地方债发行计划，合计规模约在1.16万亿元人民币。对于10月份，根据国内媒体之前报导“专项债需在11月底前发行完毕，不再为12月预留额度”，预计10月地方债实际发行规模将达到7,500亿元左右，略高于9月规模。
据路透计算，9月地方债平均发行利率3.24%，较上月基本持平；平均发行期限有所拉长，小幅升至13.46年，主因一般债和专项债的平均期限相较上月均有所拉长，但仍低于去年同期水平14.72年。
中国财政部此前发布“2021年上半年中国财政政策执行情况报告”称，下一步将精准实施宏观政策，提升积极财政政策效能，加快下半年预算支出和地方政府债券发行进度，适度提速地方政府专项债券发行，指导地方加强项目储备，推动今年底明年初形成实物工作量。
在全国两会通过的预算中，2021年新增地方政府债务限额为44,700亿元，其中一般债券限额8,200亿元，专项债券限额3.65万亿元。
财政部预算司副司长项中新在今年上半年财政收支情况新闻发布会上表示，地方债发行进度较去年有所放缓，主要是今年专项债券恢复常态化管理，适当放宽地方发行时间要求，这样既不会影响重点项目建设进度和资金需求，也可以有效避免债券资金闲置。
21世纪经济报导8月初曾引述地方财政和地方债承销行人士称，按照监管要求，地方政府将预留部分专项债额度在今年12月发行，这部分资金需在明年年初支出形成实物工作量；不过该媒体又在9月末报导，专项债需在11月底前发行完毕，不再为12月预留额度。
2020年11月财政部曾发布意见指出，要不断提升地方债发行市场化水平，杜绝行政干预和窗口指导，并促进地方债发行利率合理反映地区差异和项目差异。该意见自2021年1月1日起实施。
1、9月地方债平均发行利率、倍数和期限
9月平均发行利率3.24%，环比略上行2bp（基点）；平均发行倍数22.49倍，高于上月；平均发行期限13.46年，环比继续回升，主因当月发行期限多集中在7-30年，不过仍低于去年同期水平。
2、9月发行规模7,378.4447亿元，1-9月专项债累计占比升至60%
继8月地方债发行节奏小幅加速后，9月发行再度放慢步伐。不过专项债占比进一步提升，年内迄今全部专项债累计占比环比升3个百分点，至60%。
若只考虑新增债券的话，中泰证券研究所报告显示，1-9月新增一般债完成额度的85.5%，新增专项债仅完成额度的63.7%。9月单月来看，新增一般债发行规模507亿元，新增专项债5,249亿元，新增专项债占比高达71.1%。
3、9月发行期限集中在7-30年期，其中更以10年期品种居多
9月七年期以上期限共计发行6,606.1204亿元，占当月发行总规模的近九成，这也拉长了9月的平均发行期限。
4、截至9月，山东、广东和江苏发债规模继续盘踞前三
5、2020年全年山东发债规模第一，江苏、广东分列二、三
去年山东省地方债发行规模4,500.2亿元，录得第一的位置；江苏、广东分列二、三名。
6、2020年青海地方债发行规模占GDP比例最高，广东最低
根据对各地方统计局公布的2020年GDP规模的梳理，经路透计算，2020年地方债发行规模占GDP比例最高的是青海省，为17%；占比最低的是广东省，仅为3.7%。
数据显示，广东GDP超过11万亿元，稳居第一；江苏GDP突破10万亿元，位居第二；山东位居第三。
受新冠肺炎疫情的影响，中国2020年首次放弃了设定年度GDP增长的量化目标，同时大幅调升预算赤字率至3.6%以上，并安排1万亿抗疫特别国债。不过在今年十三届全国人大四次会议上，再次设定了经济增速的具体目标，将国内生产总值增长目标设为6%以上，赤字率按3.2%左右安排，居民消费价格涨幅3%左右。（完）