2021-10-12T03:20:51Z

公布内容：9月M2、新增贷款、社融等数据

公布时间：无固定时间，最晚约10月17日

--调查结果：

指标 9月中值 预估区间 上月 上年同期 参与预测机构数

广义货币供应量（M2）增速（同比，%） 8.1 7.4-8.4 8.2 10.9 20

新增人民币贷款（亿元） 18,500 15,000-21,000 12,200 19,000 19

社会融资规模增量（亿元） 31,050 23,060-3,6000 29,600 34,700 18

路透综合近20家机构的预估中值显示，中国9月商业银行信贷投放并未出现明显改善，主因基数走高、房地产调控仍严、信贷实际需求仍弱，预计9月新增社会融资规模为3.105万亿元，较上月的2.96万亿元略微增长，但仍低于去年同期的3.47万亿元。分析人士认为三季度仍是社融下降期，四季度有望小幅反弹。

9月新增人民币贷款料为1.85万亿元，M2增速微降至8.1%，人民币贷款余额同比增速持稳在12.1%。

“央行召开信贷工作会议之后，商业银行的信贷投放并未出现明显改善，叠加地产周期继续走弱，居民与企业中长期贷款可能仍然偏弱，票据仍然是支撑信贷投放的主要因素，”中金公司宏观分析师张文朗等在报告中称。

该投行预计9月新增信贷略高于去年同期为2万亿元；虽然政府债发行加速，9月净发行达到9,600亿元，但仍略低于去年同期，综合考虑预计9月新增社融3.5万亿元。

“三季度仍是社融下降期，但社融四季度将小幅反弹，迎来货币、信用的‘双稳’格局。分项中，政府债发行放量对社融形成主要支撑，”国泰君安证券宏观团队董琦等称。

他们预计9月新增信贷2万亿元，受央行“稳信贷”等引导，预计企业中长贷下降幅度趋缓，但银行利用票据冲量规模仍较大，信贷结构仍然不佳；但M2受政府债发行放量、财政支出边际提速影响，预计增速微降至8.1%。

中国央行9月底召开三季度货币政策例会强调，稳健货币政策要灵活精准合理适度，同时提及维护房地产市场健康发展。

中国债券市场日前涌动着一则让人无法按耐的消息：央行近期召开会议，意在推出针对低碳环保和碳减排技术的专项再贷款货币政策工具，规模达万亿元人民币，且利率非常优惠。这意味着：宽货币环境不撤的前提下，宽信用举措也许终于要露出真面目了。

不过招商证券宏观团队认为，8月货币政策条件边际上略有收敛，但高频数据显示9月基本保持平稳，货币政策目标不具备持续放松的条件，如果货币政策进一步边际放松，金融让利实体和稳定宏观杠杆率两大重大政策调控目标将会受到冲击。

“从今明两年的维度来看，我们维持之前的观点，即货币政策将保持中性状态，期间难免有短期摆动，”该团队称。（完）

发稿 乔艳红；审校 张喜良